Kesepakatan AS-Iran diumumkan hari ini. Dan harga minyak kembali turun. Tapi inilah masalahnya – pasar menilai kepastian di mana sebenarnya tidak ada.

Di mana posisi harga saat ini

WTI diperdagangkan sekitar $74,10 untuk kontrak Juli. Brent turun di bawah $77. Murban sekitar $71,81. Gas alam sebenarnya naik 3% menjadi $3,240. Harga bensin telah mereda – rata-rata nasional turun di bawah $4 per galon untuk pertama kalinya sejak Maret.

Kesepakatan telah ditandatangani tetapi pekerjaan belum selesai

MoU ditandatangani hari Rabu oleh Trump dan Presiden Iran Pezeshkian. Ini memulai periode negosiasi selama 60 hari. Iran dapat melanjutkan penjualan minyak segera, asalkan tidak memblokir Selat. AS akan mencabut sanksi terhadap minyak Iran dan melonggarkan pembatasan di pelabuhan Iran. Setidaknya 10 kapal komersial telah melewati selat sejak Kamis pagi.

Tapi inilah yang diabaikan pasar. Pembukaan kembali selat bukan berarti pasokan sepenuhnya pulih. Goldman Sachs memperkirakan ekspor Teluk Persia akan kembali ke tingkat sebelum konflik pada akhir Juli, tetapi pemilik kapal tetap berhati-hati dan penghindaran risiko bisa memperlambat pemulihan. IEA secara tegas memperingatkan bahwa "kendala operasional dan politik, termasuk pembersihan ranjau yang berkepanjangan dan pengaturan transit yang belum terselesaikan, meninggalkan risiko penurunan terhadap prospek".

Fundamental menunjukkan harga yang tidak lebih rendah

Persediaan minyak mentah AS menurun untuk minggu ke-10 berturut-turut. Stok komersial turun 8,3 juta barel menjadi 418,2 juta – jauh di atas penarikan 4,6 juta yang diperkirakan analis. Total persediaan termasuk SPR turun ke 758,5 juta barel, terendah sejak Maret 1985. Penyimpanan Cushing mencapai 20,03 juta barel, terendah sejak 2014 dan mendekati level operasional terendah. Stok bensin 6% di bawah rata-rata lima tahun.

Persediaan OECD turun ke level terendah sejak 1990. Stok minyak global menurun 143 juta barel hanya di bulan Mei – tingkat penarikan 4,6 juta barel per hari. Sejak konflik dimulai, persediaan telah menurun rata-rata 3,8 juta bpd.

Pasokan tidak akan kembali dalam semalam

Produksi nyata OPEC+ runtuh dari 42,77 juta bpd pada Februari menjadi 33,19 juta bpd pada April karena gangguan ekspor. Tujuh negara OPEC+ sepakat meningkatkan produksi sebesar 188.000 bpd pada Juli, tetapi itu hanyalah setetes di lautan dibandingkan kekurangan 13,6 juta bpd dari level sebelum perang. IEA memperkirakan pasokan global akan menurun sebesar 3,9 juta bpd pada 2026 sebelum ada pemulihan yang berarti di 2027.

Permintaan lebih lemah tetapi sudah dihargai

IEA memotong proyeksi permintaan 2026 sebesar 700.000 bpd, kini memperkirakan penurunan 1,1 juta bpd dari tahun ke tahun. Pengiriman minyak turun 5 juta bpd di kuartal kedua karena harga tinggi menghancurkan konsumsi. Perkiraan operasi kilang akan berkurang 2 juta bpd tahun ini.

Pertanyaan sebenarnya adalah apa yang terjadi setelah 60 hari

MoU ini bersifat sementara. Program nuklir Iran belum terselesaikan. Jendela 60 hari adalah saat negosiator menangani "masalah paling kontroversial dan belum terselesaikan". Jika pembicaraan macet, sanksi bisa diberlakukan kembali. Jika Iran memblokir selat lagi, semua taruhan batal. IEA mencatat bahwa "pemulihan penuh diperkirakan akan memakan waktu karena jalur pengiriman harus dibersihkan dan rantai pasokan regional dinormalisasi".

Pasar berperilaku seolah-olah ketidakpastian telah hilang. Tapi persediaan secara historis ketat. Pertumbuhan pasokan terbatas. Dan membangun kembali kepercayaan setelah perang membutuhkan bulan, bukan hari. Penjualan terakhir lebih didorong oleh optimisme daripada perbaikan fundamental yang dramatis. Pasar menilai berita utama terlebih dahulu. Realitas biasanya datang belakangan.

Kesenjangan antara berita utama dan kenyataan – di situlah risiko sebenarnya berada.

#MyGateTradeStory #USIran14PointMemoLeaked
$XTIUSD $XBRUSD
$NG

Konten ini hanya untuk tujuan informasi dan tidak merupakan nasihat keuangan.