Pasar melihat burung elang, Citibank tetap mendukung pemotongan suku bunga! Setelah prediksi satu bulan kemudian, mengubah pandangan menjadi penurunan satu poin basis di bulan Oktober, Desember, dan Januari tahun depan

Federal Reserve (Fed) mempertahankan suku bunga tidak berubah pada bulan Juni, dan setelah grafik titik-titik berubah menjadi hawkish, Citigroup menyesuaikan prediksi jalur kebijakan Fed, menunda jadwal penurunan suku bunga secara keseluruhan selama satu bulan, dengan perkiraan terbaru untuk penurunan suku bunga masing-masing pada Oktober 2026, Desember 2026, dan Januari 2027. Sebelumnya, skenario dasar Citigroup adalah Fed akan menurunkan suku bunga selama tiga pertemuan berturut-turut pada September, Oktober, dan Desember.
(Penjelasan sebelumnya: Kemenangan pertama Ketua Fed baru, Powell》Fed mempertahankan suku bunga, grafik titik-titik merevisi besar inflasi, menaikkan jalur suku bunga secara menyeluruh)
(Penambahan latar belakang: Kemenangan pertama Ketua Fed baru, Powell, mengguncang pasar! Trader bertaruh kenaikan suku bunga pada September, kemungkinan dua kali kenaikan suku bunga di akhir tahun)

Daftar Isi Artikel

Toggle

• Titik pemicu adalah kemenangan hawkish Powell
• Pasar sudah bertaruh kenaikan suku bunga
• Mengapa Citigroup tidak melakukan revisi

Ringkasan Poin Penting

• Citigroup menunda jadwal penurunan suku bunga Fed selama satu bulan, memperkirakan masing-masing penurunan pada Oktober 2026, Desember 2026, dan Januari 2027
• Titik pemicu adalah Fed mempertahankan suku bunga 3,5% hingga 3,75% pada Juni, dan median grafik titik-titik dari 3,4% naik menjadi 3,8%, mengisyaratkan kenaikan suku bunga
• Menurut LSEG dan CME, trader secara kasar sudah memperhitungkan kenaikan suku bunga 25 basis poin pada Oktober; peluangnya sempat mencapai sekitar 60,7%

Setelah grafik titik-titik hawkish dari Fed dirilis, skenario penurunan suku bunga di Wall Street harus diubah, tetapi Citigroup tidak menghapusnya, melainkan menunda seluruh jadwalnya selama satu bulan. Setelah pengumuman keputusan suku bunga ini, Citigroup terbaru memperkirakan Fed akan menurunkan suku bunga masing-masing satu kali pada Oktober 2026 dan Desember 2026, serta satu kali lagi pada Januari 2027.

Skenario dasar Citigroup sebelumnya adalah Fed akan menurunkan suku bunga selama tiga pertemuan berturut-turut mulai September 2026, yaitu September, Oktober, dan Desember. Kini, prediksi tersebut diubah dari September ke Oktober, dan secara otomatis tertunda selama satu bulan.

Titik pemicu adalah kemenangan hawkish Powell

Perubahan skenario ini terjadi karena Fed kali ini menunjukkan sikap hawkish yang jelas. Pada pertemuan FOMC pertama setelah Ketua baru Kevin Warsh menjabat, Fed memulai evaluasi kebijakan sambil memutuskan untuk mempertahankan suku bunga acuan di 3,5% hingga 3,75%.

Yang benar-benar membuat pasar takut adalah grafik titik-titik, di mana para pejabat menaikkan median prediksi suku bunga akhir tahun 2026 dari 3,4% pada bulan Maret menjadi 3,8%, secara langsung mengisyaratkan kemungkinan kenaikan satu poin lagi tahun ini. Dalam konteks tekanan inflasi yang belum mereda, sembilan dari 18 pejabat yang mengajukan prediksi memperkirakan suku bunga tahun ini akan lebih tinggi dari kisaran saat ini, hampir setengahnya. Perlu dicatat bahwa Powell sendiri kali ini tidak mengajukan prediksi suku bunga di grafik titik-titik. Ketua baru yang memimpin pertemuan pertama ini secara tegas menghapus ekspektasi penurunan suku bunga, menunjukkan perubahan sikap yang cukup tegas.

Pasar sudah bertaruh kenaikan suku bunga

Respon pasar jauh lebih agresif dibandingkan Citigroup. Menurut data LSEG, trader saat ini secara kasar sudah memperhitungkan kemungkinan kenaikan suku bunga Fed sebesar 25 basis poin sebelum Oktober; CME FedWatch juga menunjukkan peluang kenaikan suku bunga pada Oktober sempat mencapai sekitar 60,7%.

Dengan kata lain, saat mayoritas orang sibuk memasang taruhan bahwa suku bunga akan naik, Citigroup justru memilih bertahan pada prediksi penurunan suku bunga, hanya saja jadwalnya mundur satu bulan.

• Prediksi baru Citigroup: Oktober 2026 dan Desember 2026 masing-masing satu kali penurunan, dan satu lagi pada Januari 2027
• Prediksi lama: Penurunan suku bunga selama tiga pertemuan berturut-turut pada September, Oktober, dan Desember 2026, seluruh jadwal mundur satu bulan
• Fed mempertahankan suku bunga 3,5% hingga 3,75% pada Juni, dan median grafik titik-titik dari 3,4% naik menjadi 3,8%
• Dari 18 pejabat, 9 di antaranya memperkirakan kenaikan suku bunga tahun ini, dan peluang kenaikan suku bunga pada Oktober sempat mencapai sekitar 60,7%

Mengapa Citigroup tidak melakukan revisi

Laporan prediksi Citigroup berpendapat bahwa antara Juni dan Agustus, CPI inti kemungkinan akan terus melemah, dan pasar tenaga kerja juga akan melanjutkan tren pendinginan. Menurut mereka, kondisi untuk penurunan suku bunga masih terbentuk secara perlahan, hanya saja waktunya tertunda.

Citigroup juga menambahkan satu pengamatan, meskipun Powell tidak secara tegas menyatakan hal tersebut, mereka percaya dia sangat mungkin setuju dengan satu pandangan, yaitu bahwa jika pejabat memiliki lebih banyak waktu untuk mencerna penurunan harga minyak secara besar-besaran baru-baru ini, banyak prediksi di grafik titik-titik sebenarnya akan lebih rendah.

Bahkan jika inflasi dan data ketenagakerjaan membaik sesuai harapan, para pembuat kebijakan mungkin membutuhkan waktu lebih lama untuk mencapai konsensus tentang “mengaktifkan penurunan suku bunga”.

Akibatnya, muncul sebuah perbedaan menarik di pasar: pasar menaruh taruhan pada kenaikan suku bunga, sementara Citigroup tetap pada prediksi penurunan suku bunga, hanya saja tertunda satu bulan. Siapa yang benar, harus menunggu data CPI dan ketenagakerjaan dalam beberapa bulan mendatang.