Layanan inferensi AI Baseten mengumpulkan pendanaan sebesar 1,5 miliar dolar AS, dengan valuasi tertinggi mencapai 13 miliar dolar AS, Wellington Management pertama kali masuk ke jalur inferensi AI. Tapi risiko margin kotor dari penyewaan GPU untuk dijual kembali adalah indikator yang paling harus diperhatikan di jalur ini.

Baseten membangun lapisan perangkat lunak di atas kekuatan komputasi dari 20 penyedia layanan cloud, termasuk Cursor dan Mercor. Pendapatan berulang tahunan pada Q1 2026 melonjak dari 200 juta dolar AS menjadi 600 juta dolar AS, meningkat 20 kali lipat dibanding tahun sebelumnya. CEO menyebutkan bahwa biaya untuk tugas tertentu menggunakan model sumber terbuka hanya 30% dari model tertutup.
Tapi margin kotor adalah kunci dari perantara kekuatan komputasi. Penyewaan GPU untuk dijual kembali pada dasarnya adalah mendapatkan selisih harga, begitu vendor cloud di hulu menurunkan harga atau memperketat ketentuan, ruang keuntungan akan dengan cepat menyempit. Masuknya Wellington dipandang sebagai sinyal keberlanjutan jalur ini, tetapi dukungan institusional tidak berarti model bisnisnya tak terkalahkan.
Permintaan inferensi AI pasti akan meledak, tetapi apakah perantara kekuatan komputasi dapat mempertahankan keuntungan tergantung pada kemampuan membangun penghalang lapisan perangkat lunak yang cukup dalam, sehingga biaya migrasi pelanggan lebih tinggi daripada motivasi bernegosiasi. Jika tidak, pertumbuhan tinggi bisa jadi didukung oleh margin tipis bahkan kerugian.
Bagi pasar kripto, masuknya modal ke jalur inferensi AI sedang mengalihkan dana yang seharusnya mengalir ke DePIN dan tokenisasi kekuatan komputasi. Keberhasilan atau kegagalan perantara kekuatan komputasi juga secara tidak langsung mempengaruhi kepercayaan terhadap narasi jaringan kekuatan komputasi terdesentralisasi.
$ai #rwa #ai #区块链 #pasar kripto