AMD tahun ini naik lebih dari 130%: MI450 volume meningkat segera, apakah koreksi chip AI mengubah logika kenaikan?

17 Juni 2026, AMD (NASDAQ:AMD) ditutup di $512.48, naik 1.02% dalam hari yang sama. Tingkat harga ini telah meningkat lebih dari dua kali lipat sejak awal tahun 2026. Dari periode yang lebih panjang, kenaikan AMD dalam tiga bulan terakhir mencapai 133.83%, dan sejak awal tahun hingga sekarang sebesar 117.77%. Lonjakan harga saham ini mencerminkan konsensus tinggi pasar terhadap revaluasi struktural AMD di era kekuatan komputasi AI—namun kenaikan yang tinggi juga berarti valuasi dan volatilitas yang tinggi. Hingga 18 Juni, rasio harga terhadap laba (TTM) AMD sekitar 166.83 kali, dan kapitalisasi pasar sekitar 835,65 miliar dolar AS. Namun, perbedaan angka valuasi di berbagai metodologi cukup signifikan: berdasarkan proyeksi laba 2026, rasio harga terhadap laba ke depan sekitar 84.4 kali; sementara data awal Juni sebelumnya menunjukkan rasio harga terhadap laba (PER) tracking sekitar 155.99 kali, dan PER forward sekitar 68.03 kali. Perbedaan besar antara TTM dan PER forward ini secara esensial mencerminkan penilaian pasar terhadap lonjakan laba AMD dalam dua tahun ke depan—bukan terhadap kemampuan laba saat ini.

Logika di balik valuasi tinggi: Perbedaan antara TTM 166 kali dan forward 84 kali

Perbedaan PER ini bukanlah anomali, melainkan ciri khas dari saham teknologi dengan pertumbuhan tinggi. Pendapatan AMD pada kuartal pertama 2026 (hingga 28 Maret 2026) mencapai $10,25 miliar, naik 45% dari tahun sebelumnya; laba bersih Non-GAAP sebesar $2,265 miliar, dengan EPS sebesar $1.37. Perusahaan memberikan panduan pendapatan kuartal kedua sebesar $10,8–$11,5 miliar, dengan tengahnya naik sekitar 9% secara kuartalan. Wolfe Research setelah konferensi telepon pertengahan Juni menyatakan bahwa, didorong oleh pertumbuhan kuat di bisnis CPU dan potensi pelanggan baru dengan MI450 berkapasitas gigawatt, “ekspektasi pasar untuk 2026 dan 2027 memiliki ruang besar untuk revisi ke atas.” CICC telah menaikkan proyeksi pendapatan AMD 2026/2027 menjadi $49,51 miliar dan $73,60 miliar, serta EPS Non-GAAP menjadi $7.13 dan $11.99.

Dengan harga saham $512.48 dan EPS 2026 sebesar $7.13, rasio PER forward sekitar 71.9 kali—sedikit di bawah konsensus pasar sebesar 84.4 kali, tetapi tetap tinggi. Wolfe Research bahkan menggambarkan skenario laba yang lebih agresif: dengan asumsi permintaan dari OpenAI dan Meta masing-masing sebesar 1 gigawatt, ditambah kebutuhan CPU untuk agen cerdas, EPS AMD bisa mencapai $25–$30, sehingga PER dalam skenario bullish ini “kurang dari 20 kali.” Variabel kunci dalam skenario ini adalah kecepatan pengiriman MI450 dan kemajuan pengembangan pelanggan.

Siklus pengiriman MI450: dimulai kuartal ketiga, volume besar di kuartal keempat, Meta dan OpenAI sebagai anchor demand

MI450 adalah produk utama AMD dalam bidang akselerator AI untuk bersaing dengan NVIDIA. Berdasarkan pengungkapan manajemen AMD dalam konferensi kuartal pertama 2026, MI450 telah mulai dikirimkan ke pelanggan utama, dan sistem rack Helios AI yang mendukungnya direncanakan secara bertahap meningkatkan pengiriman di paruh kedua 2026. Jadwal yang lebih tepat menunjukkan bahwa pengiriman MI450 Helios diperkirakan mulai kuartal ketiga dan memberikan kontribusi signifikan di kuartal keempat. Wolfe Research memperinci bahwa pengiriman MI450 akan dimulai pada paruh kedua kuartal ketiga dan volume akan meningkat di kuartal keempat. AMD memperkirakan pendapatan kuartal keempat akan menunjukkan “lonjakan yang cukup signifikan,” dan tren pertumbuhan akan berlanjut di kuartal pertama 2027.

Informasi dari pelanggan semakin memperkuat kepastian permintaan MI450. OpenAI dan Meta adalah pelanggan utama, dan kebutuhan mereka melebihi rencana awal AMD. AMD telah menandatangani perjanjian pasokan GPU data center AI selama bertahun-tahun dengan Meta, dengan total kapasitas 6 GW, di mana pengiriman awal 1 GW akan dimulai di paruh kedua 2026 dan berlanjut hingga 2027. Citi memperkirakan setiap GW pasokan akan menghasilkan sekitar $15 miliar pendapatan AMD, dan hanya dari Meta saja potensi pendapatan mendekati $90 miliar. Selain kedua pelanggan ini, AMD juga sedang berusaha mendapatkan pelanggan megawatt lainnya.

Dari sisi pasokan, AMD telah mempersiapkan kapasitas produksi untuk 2026, 2027, bahkan 2028. Perusahaan menyatakan telah memperoleh cukup wafer untuk mendukung pertumbuhan besar di server selama dua tahun ke depan. Mitra rantai pasokan AT&S, berdasarkan perjanjian ekspansi kapasitas dengan AMD, menaikkan proyeksi pendapatan mereka untuk FY2026/2027 dari 30–35% menjadi 45–55%, yang secara tidak langsung mengonfirmasi kepercayaan AMD terhadap pengiriman MI450 dan produk terkait.

Penilaian institusi dan target harga: dari “saham CPU” ke “kekuatan kedua GPU”

Sejak Juni 2026, banyak institusi Wall Street menaikkan target harga AMD secara agresif. Citi pada 15 Juni menaikkan peringkat AMD dari “Netral” ke “Beli,” dan target harga dari $460 menjadi $575. Analisis Citi berargumen bahwa pasar salah menilai AMD—sebagian besar investor masih menganggap AMD sebagai saham konsep CPU, dan harga saat ini hanya mencerminkan sekitar 60% peluang AMD mencapai lebih dari $50 miliar pendapatan GPU pada 2028, yang sangat rendah. Citi memperkirakan pendapatan AI AMD akan mencapai $33 miliar pada 2027 (tumbuh 137% YoY) dan $50.8 miliar pada 2028.

Bernstein pada 17 Juni menaikkan target harga dari $525 menjadi $600, dan mempertahankan peringkat “Kinerja Lebih Baik dari Pasar.” Mereka memperkirakan EPS 2027 sekitar $14.60 per saham. Bank of America pada 11 Juni menaikkan target dari $500 menjadi $560, dan tetap memberi peringkat “Beli.” CICC menaikkan target harga menjadi $468, dengan PER 2027 sekitar 39 kali. Secara keseluruhan, konsensus analis terhadap AMD adalah “Beli Kuat,” dengan target harga tertinggi mencapai $665.

Namun, tidak semua institusi optimis. Finam, lembaga keuangan Rusia, pada 17 Juni memberi peringkat “Jual” dengan target harga $334.4, berargumen bahwa harga saat ini masih memiliki ruang penurunan sekitar 34%. Perbedaan ini mencerminkan bahwa valuasi AMD saat ini sangat tinggi—perbedaan antara skenario optimis dan pesimis bisa lebih dari $300 per saham, yang secara esensial adalah penilaian berbeda terhadap apakah MI450 akan volume besar sesuai jadwal dan bagaimana kompetisi di pasar chip AI akan berkembang.

Analisis sifat koreksi: Apakah penurunan 17% dalam satu minggu merupakan guncangan sistemik industri atau kerusakan logika saham?

Meskipun sinyal fundamental cukup positif, harga AMD mengalami volatilitas besar di awal Juni. Pemicu utama adalah laporan keuangan Q2 2026 Broadcom yang dirilis setelah pasar tutup 3 Juni, dengan total pendapatan $22.2 miliar (naik 48%) dan pendapatan chip AI $10.8 miliar (naik 143%). Namun, panduan pendapatan chip AI kuartal ketiga sekitar $16 miliar, di bawah ekspektasi pasar sekitar $17.2 miliar. Kombinasi “laporan keuangan melebihi ekspektasi + panduan di bawah ekspektasi” ini memicu kekhawatiran bahwa siklus belanja infrastruktur AI mungkin sudah mencapai puncaknya.

Pada 4 Juni, harga Broadcom anjlok 12.6% dalam satu hari ke level $15, dan kapitalisasi pasar hilang sekitar $320 miliar. Penjualan ini menyebar ke seluruh sektor semikonduktor. Pada 5 Juni, AMD turun 10.86% ke $466. Setelah itu, penurunan berlanjut—pada 11 Juni AMD turun lagi 4.86% ke $452.40. Dari puncak sebelum laporan Broadcom (sekitar $546), dalam waktu sekitar satu minggu AMD mengalami penurunan maksimum hampir 17%. Pada saat yang sama, indeks Philadelphia Semiconductor turun lebih dari 10% pada 5 Juni, mencatat salah satu penurunan harian terbesar sejak pandemi. Nilai pasar sektor semikonduktor dalam satu hari menguap sekitar $1.3 triliun.

Karakteristik koreksi ini perlu dianalisis dari dua aspek. Pertama, dampak sistemik di industri: panduan Broadcom yang di bawah ekspektasi memicu penilaian ulang terhadap pertumbuhan permintaan chip AI secara keseluruhan. Namun, perlu dicatat bahwa fokus utama Broadcom adalah ASIC kustom (XPU untuk cloud vendor), sedangkan AMD utamanya adalah GPU umum—kedua model bisnis dan struktur pelanggan berbeda. Panduan Broadcom lebih mencerminkan ritme pembelian chip kustom dari pelanggan tertentu, bukan perlambatan permintaan komputasi AI secara global. Kedua, dari sudut pandang logika saham AMD: selama koreksi, AMD tidak mengeluarkan berita negatif atau pengumuman penundaan produk. Jadwal pengiriman MI450, pesanan 6GW dari Meta, kemajuan kerja sama OpenAI tetap tidak berubah. Wolfe Research menegaskan bahwa “ekspektasi pasar untuk 2026 dan 2027 memiliki ruang besar untuk revisi ke atas.”

Dari segi kompetisi, NVIDIA tetap memimpin pasar GPU independen dengan pangsa sekitar 90%, AMD di posisi kedua dengan 8%. Namun, di pasar chip AI data center, AMD melalui seri MI semakin mengecilkan jarak—pendapatan data center kuartal pertama 2026 mencapai $5.8 miliar, naik 57% YoY. UBS menyebutkan bahwa motherboard platform Helios AMD diperkirakan mulai pengiriman di kuartal keempat 2026, tetapi deployment penuh di rack mungkin tertunda hingga akhir 2026—ketidakpastian jadwal ini menjadi risiko jangka menengah yang perlu diperhatikan.

Peluncuran saham di Gate: transaksi langsung AMD dan saham AS lainnya dengan USDT

Dalam konteks integrasi saham tradisional dan aset kripto yang semakin cepat, Gate resmi meluncurkan layanan perdagangan saham AS nyata pada 1 Juni 2026. Pengguna dapat langsung menggunakan USDT untuk membeli saham dan ETF di pasar utama AS seperti NASDAQ di platform Gate. Pada 11 Juni, Gate juga meluncurkan layanan perdagangan saham Hong Kong, pengguna dapat upgrade aplikasi ke versi v8.23.5 ke atas dan langsung trading lebih dari 1500 saham terdaftar di HKEX. Hingga pertengahan Juni, perdagangan saham di Gate mencakup lebih dari 11.500 instrumen saham AS dan HK.

Bagi investor yang tertarik pada saham semikonduktor seperti AMD, fitur perdagangan saham di Gate menawarkan beberapa keunggulan berbeda. Pertama, pengelolaan multi-asset dalam satu akun—saham AS dan aset kripto dikelola dalam satu sistem, memudahkan pengelolaan dana dan pengawasan posisi. Kedua, transaksi fraksional—dengan modal mulai dari $1, investor bisa membeli saham high-priced seperti Nvidia, Apple, Microsoft. Ketiga, biaya transaksi yang kompetitif—VIP fee bisa serendah 0.023%.

Bagi investor yang mencari peluang trading di tengah volatilitas sektor semikonduktor, sistem akun tunggal Gate memungkinkan pengguna beralih secara fleksibel antara aset kripto dan saham AS—baik memanfaatkan diskon di pasar kripto saat panik, maupun melakukan alokasi lintas aset di pasar saham. Caranya: login ke akun Gate, pilih “Perdagangan Saham,” pilih pasar AS atau HK, cari kode saham seperti AMD, dan lakukan order dengan saldo USDT. Pengguna iOS harus update aplikasi ke versi 8.21.5 ke atas, pengguna Android ke versi terbaru.

Penutup

AMD berada di titik pertemuan dari “valuasi tinggi, pertumbuhan tinggi, volatilitas tinggi.” Kenaikan lebih dari 130% tahun ini, PER forward 84 kali, siklus pengiriman MI450 yang akan datang, semuanya membentuk gambaran investasi yang penuh dinamika. Koreksi 17% dalam satu minggu yang dipicu laporan keuangan Broadcom lebih mencerminkan koreksi sistemik di sektor chip AI secara keseluruhan, bukan kerusakan logika saham AMD. Kemajuan pengiriman MI450, pesanan dari Meta dan OpenAI, serta apakah EPS 2027 bisa mencapai $14–$15, adalah variabel utama yang menentukan tren jangka menengah AMD. Bagi investor, fitur perdagangan saham nyata di Gate menyediakan jalur praktis untuk mengelola portofolio AMD dan saham semikonduktor lainnya secara fleksibel dalam satu sistem akun.