#WarshDebutsAsFedHoldsRatesSteady

Akhirnya Warsh berbicara. Dan jujur, pernyataan yang dia siapkan hampir membosankan. Itulah intinya. Dia berusaha terdengar membosankan. Prediktabel. Stabil. Berlawanan dengan tarian Powell yang "bergantung data".

Izinkan saya menjelaskan apa yang sebenarnya dia katakan

Aktivitas ekonomi berkembang dengan kecepatan yang solid meskipun ada ketidakpastian geopolitik. Pertumbuhan produktivitas dan investasi modal kuat. Pertumbuhan lapangan kerja sejalan dengan pertumbuhan tenaga kerja dan pengangguran hampir tidak bergerak.

Tentang inflasi, dia langsung. Mereka tahu bahwa inflasi telah berjalan jauh di atas 2 persen selama lebih dari lima tahun. Harga yang tetap tinggi adalah beban bagi rakyat Amerika. Itu bukan bahasa baru. Tapi itu pengakuan bahwa mereka telah gagal dalam mandat ini selama setengah dekade.

Lalu dia mengeluarkan kalimat ini: "Masa lalu yang baru-baru ini tidak harus menjadi prolog untuk masa depan kita". Itu penting. Dia mengatakan inflasi masa lalu tidak menjamin inflasi di masa depan. Mereka masih bisa mengembalikannya ke 2. Mereka tidak menyerah pada target yang lebih tinggi.

Dia menekankan bahwa FOMC bersatu dan berkomitmen terhadap stabilitas harga. Suara bulat itu adalah yang pertama dalam hampir setahun. Itu mengirim sinyal yang jelas – tidak ada perbedaan pendapat internal tentang jalur ini.

Perubahan nada

Bahasanya lebih sederhana daripada Powell. Tidak ada paragraf panjang tentang "sementara" atau "risiko asimetris". Hanya kalimat bersih. Pendek. Dia juga secara eksplisit menandai bahwa panduan ke depan akan dikurangi. Dia tidak akan berkomitmen sebelumnya terhadap apa pun. Pasar harus memperhatikan data, bukan mulutnya.

Apa yang hilang dari kutipan ini

Dia tidak menyebutkan dot plot. Dia tidak menyebutkan keputusannya sendiri untuk melewatkan pengajuan proyeksi. Dia tidak membahas tim tugas yang meninjau segala hal mulai dari komunikasi hingga neraca. Itu datang kemudian di sesi tanya jawab. Tapi pernyataan yang dia siapkan sudah hati-hati. Terukur. Hampir disusun agar terdengar seperti bankir sentral.

Pendapat saya

Warsh tidak berusaha mengejutkan pasar di hari pertama. Dia berusaha mengatur ulang ekspektasi. The Fed tidak akan melonggarkan kebijakan dalam waktu dekat. Tapi mereka juga tidak terburu-buru menaikkan suku bunga. Dot plot menunjukkan kenaikan suku bunga masih mungkin. Tapi katanya netral. Dia membeli waktu. Membiarkan pasar menyesuaikan diri dengan Fed yang tidak lagi memberi panduan. Itu perubahan yang lebih besar daripada setiap langkah suku bunga.

Dan kalimat tentang "masa lalu yang baru-baru ini tidak harus menjadi prolog" – itu cara dia mengatakan "kami punya rencana dan kami akan tetap menjalankannya". Apakah pasar percaya padanya adalah pertanyaan lain. Tapi dia membangun kredibilitas langkah demi langkah. Tanpa kembang api. Hanya tangan yang stabil. Itulah gayanya.
Konten ini hanya untuk tujuan informasi dan tidak merupakan nasihat keuangan.
#MyGateTradeStory