【The Federal Reserve's Mouthpiece: Warsh's Reform of Communication Methods Drastic, but Rate Path Remains the Biggest Uncertainty】Laporan dari Jinse Finance, 18 Juni, setelah berakhirnya pertemuan kebijakan terbaru Federal Reserve, fokus pasar tidak terpusat pada keputusan suku bunga itu sendiri, melainkan pada penyesuaian sistematis yang dilakukan oleh Ketua baru Kevin Warsh terhadap cara kerja bank sentral. Dalam pertemuan pertama setelah pengangkatannya ini, dia secara bersamaan mendorong reformasi mekanisme komunikasi dan proses internal, namun secara sengaja menghindari pernyataan tegas tentang jalur suku bunga di masa depan.

Nick Timiraos, jurnalis ekonomi kepala dari The Wall Street Journal dan dikenal sebagai "Juru Bicara Federal Reserve", menulis analisisnya.
Secara kebijakan, Federal Reserve mempertahankan suku bunga tidak berubah, tetapi Warsh menekankan bahwa komite sepakat dalam posisi menekan inflasi. Dia mengulangi dalam konferensi pers: "Kami telah melewatkan lima tahun, dan kami akan memperbaikinya," serta berjanji akan "secara jelas dan konsisten" mencapai stabilitas harga. Namun, ketika ditanya apakah ini berarti akan ada kenaikan suku bunga segera, dia tidak memberikan jawaban, hanya menyatakan: "Kabar baiknya adalah, kita akan mengadakan pertemuan lagi dalam enam minggu."
Berbeda dengan penghindaran isu suku bunga, Warsh bergerak cepat dan terfokus dalam perubahan struktural. Dia memimpin pemotongan isi pernyataan kebijakan setelah pertemuan, menolak untuk menyertakan prediksi suku bunga pribadi dalam "dot plot", dan mengumumkan pembentukan lima kelompok kerja yang secara menyeluruh meninjau berbagai aspek penting mulai dari komunikasi kebijakan hingga analisis ekonomi. Langkah-langkah ini dipandang sebagai upaya menyentuh seluruh mode operasi yang ada di Federal Reserve.
Dalam konferensi pers, terkait tren inflasi, apakah kebijakan bersifat restriktif, dan kerangka komunikasi di masa depan, Warsh berulang kali menjawab, "Kami memiliki kelompok kerja yang bertanggung jawab atas ini," tanpa memberikan penjelasan lebih lanjut. Hal ini menyulitkan pihak luar untuk menilai bagaimana dia akan memahami perubahan ekonomi dan merumuskan kebijakan berdasarkan hal tersebut.
Saat ini, Federal Open Market Committee (FOMC) juga menunjukkan perbedaan pendapat yang mencolok. Anggota terbagi menjadi dua kubu: satu pihak berpendapat bahwa suku bunga harus dipertahankan pada tingkat saat ini hingga akhir tahun ini, sementara pihak lain cenderung menaikkan suku bunga lebih lanjut. Dalam situasi tanpa panduan tegas dari ketua, pasar hanya dapat memperkirakan jalur kebijakan berdasarkan informasi terbatas.
Harga futures dari Chicago Mercantile Exchange (CME Group) menunjukkan bahwa setelah pengumuman hasil pertemuan ini, investor dengan cepat menaikkan ekspektasi kenaikan suku bunga—kemungkinan kenaikan sebelum pertemuan September telah meningkat dari sekitar 30% pada hari Selasa menjadi lebih dari 50%. Pasar terutama didasarkan pada penekanan Warsh yang berulang kali terhadap pentingnya mengendalikan inflasi, serta pola split yang ditampilkan oleh "dot plot".
Namun, penilaian terhadap posisi Warsh sendiri masih kurang disepakati. Dia selama ini secara panjang lebar mengkritik komunikasi Federal Reserve, dan reformasi ini merupakan cerminan langsung dari filosofi tersebut. Tetapi menurut beberapa analis, dia tidak hanya melemahkan petunjuk tentang tindakan di masa depan, tetapi juga mengurangi penjelasan tentang logika pengambilan kebijakan.