Jadi The Fed baru saja mengumumkan kejutan hawkish dan pasar menjadi terguncang. Izinkan saya menjelaskan secara tepat apa yang terjadi.

Keputusan itu sendiri. FOMC memilih secara bulat untuk mempertahankan suku bunga di 3,50%-3,75%. Itu sudah diperkirakan. Yang tidak diperkirakan adalah segala sesuatu di sekitarnya.

Plot titiknya benar-benar berbalik. Pada bulan Maret, perkiraan median adalah untuk satu pemotongan suku bunga di tahun 2026 menjadi 3,4%. Sekarang? Proyeksi akhir tahun median melonjak menjadi 3,8%. Sembilan dari 18 pembuat kebijakan sekarang melihat setidaknya satu kenaikan suku bunga tahun ini. Enam dari mereka menginginkan dua atau lebih kenaikan. Satu pejabat bahkan memperkirakan kenaikan sebesar 75 basis poin – tiga langkah terpisah – membawa suku bunga ke 4,25%-4,5%. Enam lainnya mengharapkan suku bunga tetap datar atau turun. Jadi komite pada dasarnya terbagi di tengah.

Inflasi meningkat tajam. The Fed sekarang memperkirakan inflasi akhir tahun 2026 sebesar 3,6%, naik tajam dari 2,7% pada bulan Maret. Dan inilah bagian menarik – analis mengatakan ini berarti The Fed tidak mengharapkan kesepakatan AS-Iran benar-benar mengurangi tekanan harga secara signifikan.

Warsh sepenuhnya menulis ulang pernyataan tersebut. Ini adalah pertemuan pertama Kevin Warsh sebagai ketua, dan dia membuatnya berarti. Pernyataan kebijakan disederhanakan secara drastis. Tidak ada panduan ke depan. Tidak ada bias pelonggaran. Tidak ada bahasa tentang pemotongan di masa depan. Seorang analis menyebutnya "pendek, tapi tidak manis". Warsh sendiri mengatakan di konferensi pers: "Ini sedikit lebih singkat, sedikit lebih sederhana dan menghilangkan beberapa bahasa lama. Pernyataan ini hanya memberi Anda fakta". Dia juga menolak untuk mengajukan titiknya sendiri, menyebut seluruh alat perkiraan itu "tidak membantu dalam pelaksanaan kebijakan". Dia membentuk satuan tugas untuk meninjau apakah titik-titik itu bahkan harus ada ke depannya.

Reaksi pasar sangat brutal dalam satu jam terakhir. S&P 500 turun 1,2% ke sekitar 7.420. Dow berayun dari kenaikan 281 poin menjadi penurunan 507 poin – hampir pembalikan 800 poin. Nasdaq turun 1,3%. Sektor yang sensitif terhadap suku bunga terpukul keras – ETF pembangun rumah turun 2,3%. Saham kecil dan teknologi keduanya melemah.

Obligasi mengalami tekanan hebat. Imbal hasil 2 tahun melonjak 11 hingga 17 basis poin, mencapai 4,16%-4,22% – level tertinggi sejak Februari 2025. Imbal hasil 10 tahun naik ke sekitar 4,46%-4,50%. Pasar suku bunga mulai memperhitungkan peluang kenaikan sebesar 72% pada bulan Oktober.

Dolar menguat tajam. Indeks dolar naik 0,9% ke 100,47. Euro turun 0,5% ke $1,1549.

Apa yang dikatakan analis. Analis suku bunga HSBC menyebut sembilan anggota yang memproyeksikan kenaikan sebagai "hasil hawkish dibandingkan ekspektasi pasar" yang mengejutkan investor. Seorang kepala investasi mencatat bahwa seluruh filosofi Warsh adalah "kami tidak ingin pasar bereaksi terhadap kami" – dia secara sengaja menarik kembali panduan ke depan dan membiarkan pasar mencari tahu sendiri. Strategis lain menunjukkan bahwa dengan suara bulat 12-0 dan tanpa dissent dovish, pasar sepenuhnya memperhitungkan kenaikan suku bunga di akhir tahun.

Intinya. Suku bunga tetap stabil untuk saat ini. Tapi seluruh trajektori telah bergeser. Tiga bulan lalu The Fed berbicara tentang pemotongan. Sekarang setengah dari komite menginginkan kenaikan. Inflasi tidak kooperatif. Warsh sedang merombak buku panduan komunikasi The Fed. Dan pasar sedang menyesuaikan semuanya secara real time.

#MyGateTradeStory
#Fed