《Big Short》Michael Burry ingin melakukan short terhadap SpaceX tetapi berkata "Tidak, terima kasih"! Menunjukkan bahwa nilai pasar 2,8 triliun hanyalah perusahaan luar angkasa kecil

《Big Short》（The Big Short）主角、 terkenal short seller Michael Burry 16 Juni di Substack mengungkapkan bahwa dia sempat tertarik untuk melakukan short terhadap SpaceX (kode saham SPCX), tetapi akhirnya memutuskan untuk berhenti. Dia merasa put option (opsi jual) terlalu mahal. Dia secara langsung menyatakan saat ini tidak melakukan short maupun long terhadap SpaceX, dan menyindir perusahaan yang bernilai mendekati 3 triliun dolar ini sebenarnya hanyalah "perusahaan ruang angkasa kecil".
（Latar belakang: SpaceX terus naik menembus 210 dolar! Nilai pasar 2,8 triliun dolar mengalahkan Amazon, menempati posisi kelima terbesar di dunia）
（Keterangan tambahan: Big Short Burry memperingatkan PE NASDAQ 43 kali, bertaruh semikonduktor turun 30%, mirip gelembung .com）

Daftar isi artikel

Toggle

• Put option terlalu mahal
• Dia bilang hanya "perusahaan ruang angkasa kecil"
• Dia menunggu volatilitas melemah

Ringkasan poin utama

• Michael Burry mengaku sempat ingin melakukan short terhadap SpaceX (SPCX), tetapi karena put option terlalu mahal, dia memutuskan berhenti, dan menyatakan "tidak melakukan short maupun long"
• Dia menyindir SpaceX dengan nilai pasar sekitar 2,8 triliun dolar dan pendapatan tahunan kurang dari 20 miliar dolar, menggambarkannya sebagai "perusahaan ruang angkasa kecil + telekomunikasi niche + media sosial yang kacau balau"
• Harga put option dengan strike 100 dolar: jatuh tempo 2028 sekitar 25 dolar, 2027 sekitar 13 dolar, 2026 sekitar 6,75 dolar; yang termurah pun dia bilang "tidak, terima kasih"

Pria yang sebelumnya melakukan short secara tepat sebelum krisis keuangan global dan kemudian difilmkan sebagai 《Big Short》, kali ini mengalihkan fokusnya ke saham paling panas di pasar, SpaceX.

Menurut CNBC, terkenal short seller Michael Burry mengungkapkan di Substack bahwa dia sempat ingin melakukan short terhadap SpaceX (kode saham SPCX), yang baru saja listing dan nilai pasarnya mendekati 3 triliun dolar, tetapi setelah memperhitungkan harga opsi, akhirnya dia berkata "tidak, terima kasih."

Put option terlalu mahal

Setelah SpaceX listing, rantai opsi (derivatif) baru saja dirilis dan sempat mencatat rekor volume perdagangan. Michael Burry langsung menampilkan beberapa harga put option (opsi jual, yang membeli jika harga turun, bertaruh harga saham akan turun), saat harga saham sekitar 212 dolar, satu opsi dengan strike 100 dolar dan jatuh tempo Desember 2028 dihargai sekitar 25 dolar; yang dengan jatuh tempo Juni 2027 sekitar 13 dolar; dan yang paling dekat Desember 2026 sekitar 6,75 dolar.

Dalam bahasa sederhana, strike 100 dolar sementara harga saham sekitar 212 dolar, artinya harus bertaruh SpaceX akan terjun dari sekarang dan jatuh di bawah 100 dolar agar bisa untung, dan itu pun harus terjadi sebelum jatuh tempo. Michael Burry bilang dia "tergoda oleh yang paling murah (akhir 2026)", tetapi tetap menggeleng dan menyerah. Dia juga menegaskan bahwa saat ini dia "tidak melakukan short maupun long" terhadap SpaceX, membantah rumor bahwa dia sudah melakukan short.

Dia bilang hanya "perusahaan ruang angkasa kecil"

Yang benar-benar membuat Michael Burry merasa valuasi SpaceX terlalu mahal adalah penilaian pasar. Dia menunjukkan bahwa nilai pasar SpaceX sekitar 2,8 triliun dolar, sementara pendapatan tahunan yang mendukungnya kurang dari 20 miliar dolar.

(SpaceX) pada dasarnya adalah perusahaan ruang angkasa kecil, perusahaan telekomunikasi niche, perusahaan media sosial yang kacau balau, dan ditambah satu "versi ringan CoreWeave".

Kalimat ini dipecah menjadi beberapa bagian yang menjelaskan bahwa SpaceX meliputi peluncuran roket, komunikasi satelit Starlink, platform media sosial X milik Elon Musk, dan juga spekulasi tentang masuknya perusahaan ke bidang AI computing.

Dia menunggu volatilitas melemah

Namun Michael Burry tidak menutup kemungkinan. Dia menulis, "Semoga SPCX stabil di sekitar tengah 200 dolar, sehingga volatilitas rantai opsi bisa berkurang." Dalam bahasa sederhana, dia menunggu pasar mereda, volatilitas implisit dari opsi menurun, sehingga harga put option menjadi lebih murah, dan dia bisa benar-benar melakukan aksi. Menunggu harga mencapai target sambil menunggu waktu yang tepat, ini adalah gaya kesabaran yang sudah menjadi ciri khasnya.

Skenario ini tidak asing bagi orang yang mengenalnya. Beberapa bulan terakhir, Michael Burry memperingatkan bahwa PE NASDAQ 100 mencapai 43 kali, seperti "menit-menit sebelum kecelakaan", dan juga bertaruh bahwa sektor semikonduktor akan turun, serta menuduh raksasa teknologi melakukan "kebohongan kolektif".

Hanya saja, dana lindung nilai (hedge fund) miliknya, Scion Asset Management, sudah ditutup pada akhir 2025. Orang harus menunggu laporan 13F-nya keluar untuk mengetahui bagaimana posisi short ini akhirnya berakhir.

Pertanyaan umum

Apakah Michael Burry sudah melakukan short terhadap SpaceX?

Tidak. Michael Burry secara tegas menyatakan pada 16 Juni bahwa dia "tidak melakukan short maupun long" terhadap SpaceX, meskipun sempat tergoda oleh put option yang murah, tetapi memutuskan berhenti karena harga opsi terlalu mahal, dan membantah rumor bahwa dia sudah melakukan short di Discord.

Mengapa Michael Burry tidak suka dengan valuasi SpaceX?

Dia menunjukkan bahwa nilai pasar SpaceX sekitar 2,8 triliun dolar, sementara pendapatan tahunan kurang dari 20 miliar dolar, dan menggambarkannya sebagai "perusahaan ruang angkasa kecil, telekomunikasi niche, media sosial kacau balau, dan versi ringan CoreWeave", serta berpendapat bahwa kondisi fundamental tidak mendukung valuasi hampir 3 triliun dolar.