Meremehkan SpaceX sama sekali tidak layak mendapatkan nilai 1 triliun dolar! Tokoh utama dalam short selling: pernah mempertimbangkan untuk melakukan short tetapi tidak mampu melakukannya

《Big Short》 prototipe Barry mengaku pernah ingin melakukan short terhadap nilai pasar sebesar 2,66 triliun dolar AS dari SpaceX, tetapi membatalkannya karena opsi terlalu mahal. Beberapa short seller meragukan valuasi yang sangat tinggi tersebut, tetapi Fubon tetap menginvestasikan sekitar 200 juta dolar Taiwan untuk ikut serta dalam penjatahan.

Prototipe tokoh utama Big Short: pernah ingin short SpaceX tetapi tidak jadi

Perusahaan yang dipimpin Elon Musk, SpaceX, terdaftar di bursa hanya dalam beberapa hari, dan kapitalisasi pasarnya sudah mencapai 2,66 triliun dolar AS, menjadi perusahaan terbesar kelima di dunia. Michael Burry, prototipe tokoh utama film 《Big Short》, meskipun tetap skeptis terhadap SpaceX, juga mengakui: dia memang pernah serius mempertimbangkan untuk melakukan short terhadap SpaceX, tetapi akhirnya tidak melakukannya.

Burry mengatakan kemarin di SubStack bahwa dia telah meneliti beberapa kombinasi opsi put yang bearish, termasuk opsi put dengan jatuh tempo Desember 2026 dan strike price 100 dolar AS, saat itu harga kontraknya sekitar 6,75 dolar AS. Kontrak jangka pendek semacam ini benar-benar membuatnya tertarik, tetapi setelah evaluasi, dia akhirnya memutuskan untuk meninggalkan semua posisi short.

Meskipun Burry tetap meragukan bahwa pendapatan tahunan SpaceX di bawah 20 miliar dolar AS dan tidak mampu mendukung kapitalisasi pasar yang besar saat ini, harga opsi yang digunakan untuk short saham tersebut sangat mahal.

Dia menyatakan saat ini bersikap netral terhadap SpaceX, tidak melakukan short maupun long, dan berharap harga sahamnya bisa stabil di sekitar 250 dolar AS, sehingga volatilitas implisit dari opsi dapat menurun.

Burry pernah meremehkan SpaceX, tidak layak 1 triliun dolar

Sebelum SpaceX go public pada awal Juni, Burry sudah menyatakan di platform komunitas bahwa nilai perusahaan ini sama sekali tidak mampu menopang 1 triliun dolar, apalagi 2 triliun dolar.

Dia mengatakan, berdasarkan dokumen penawaran umum perdana (IPO) yang diajukan SpaceX sebelumnya, perusahaan tersebut pada tahun 2025 meskipun meraih pendapatan 18,7 miliar dolar AS, mengalami kerugian bersih sebesar 4,9 miliar dolar AS karena pengeluaran besar-besaran untuk AI, sehingga mengalami kerugian saat IPO, dan menilai valuasi tinggi tersebut terutama didorong oleh euforia pasar, bukan berdasarkan fundamental yang sebenarnya.

• Laporan terkait:** SpaceX kejar IPO epik! Elon Musk memegang 85% hak suara, merugi saat IPO menarik perhatian**

Para short seller terkenal di Wall Street juga menyampaikan kekhawatiran serupa. Menurut laporan Reuters, Jim Chanos dari Kynikos Associates, yang dikenal sebagai "guru short selling", secara langsung menyatakan bahwa antusiasme IPO SpaceX sepenuhnya didasarkan pada mimpi dan harapan, dan valuasi sebesar 1,75 triliun dolar AS sama sekali tidak realistis.

Dia menganalisis bahwa valuasi perusahaan sudah mencapai 90 kali pendapatan, menunjukkan adanya overvaluasi yang nyata, sementara Tesla, perusahaan milik Musk yang lain, hanya memiliki rasio valuasi sekitar 14 kali.

Seorang investor senior yang muncul dalam film 《Big Short》, Steve Eisman, juga memperingatkan bahwa pengeluaran modal perusahaan dalam kuartal pertama melonjak hingga 215% dari pendapatan, dan pertumbuhan di masa depan sangat bergantung pada kompetisi infrastruktur AI yang mahal, sehingga valuasi saat ini sangat bodoh.