Tiga indeks utama untuk SpaceX melanggar kebiasaan! Russell 6/18 akan memasukkan SPCX terlebih dahulu, sedangkan Nasdaq 100 dan MSCI akan menggantikan dalam dua minggu

SpaceX pada 12/6 terdaftar di Nasdaq (SPCX).
Agar SpaceX dapat dengan cepat masuk ke dalam indeks komponen, FTSE Russell, Nasdaq 100, dan MSCI masing-masing merevisi atau mengutip aturan "jalur cepat" yang sudah ada:
FTSE Russell diperkirakan mulai berlaku setelah penutupan 18/6, MSCI sekitar 26/6 hingga 29/6, dan Nasdaq 100 paling cepat awal Juli.
(Penjelasan latar belakang: Hari ini (12) SpaceX resmi melakukan IPO dan menandai di Nasdaq! Investor harus memperhatikan "Empat Titik Waktu Kunci")
(Latar belakang tambahan: S&P menolak melonggarkan prinsip untuk SpaceX: IPO terbesar dalam sejarah tetap harus menunggu satu tahun agar memenuhi syarat masuk S&P 500)

Daftar Isi Artikel

Toggle

• Russell: Jalur cepat 5 hari, mulai berlaku setelah penutupan 18/6
• MSCI: Mengutip aturan yang sudah ada sejak 2007, mulai berlaku sekitar 26/6 hingga 29/6
• Nasdaq 100: Awal Juli, tiga langkah, tiga waktu
• Pemulihan dana pensiun yang mengatur ulang, S&P tetap diam
• Pandangan ke depan: 26/6 adalah titik pengamatan kunci

Dari pencatatan hingga masuk ke indeks acuan penting global, SpaceX hanya membutuhkan waktu kurang dari tiga minggu, ini bisa dikatakan tidak ada bandingnya dalam sejarah investasi pasif. FTSE Russell, Nasdaq 100, dan MSCI, tiga penyedia indeks, telah merevisi atau mengutip ketentuan jalur cepat yang sudah ada agar perusahaan yang sangat diperhatikan secara global ini segera masuk ke dalam indeks komponen.

Russell: Jalur cepat 5 hari, mulai berlaku setelah penutupan 18/6

Saat ini, langkah Russell paling cepat. FTSE Russell pada 26/5/2026 mengesahkan aturan "Jalur Cepat IPO" untuk memasukkan perusahaan secara sekaligus, dengan ketentuan utama sebagai berikut:

• IPO besar yang memenuhi syarat, dapat dimasukkan paling cepat pada hari perdagangan ke-5, dengan metode satu kali penyesuaian.
• Kapitalisasi pasar harus lebih tinggi dari batas saat rebalancing terakhir dari Russell Top 500.
• Harus merupakan IPO yang sepenuhnya diunderwrite.
• Ambang minimum jumlah saham yang beredar dan hak suara tetap berlaku, tetapi posisi terkunci diberikan masa tenggang 12 bulan.

SpaceX akan secara resmi dimasukkan ke indeks Russell 1000 dan Russell Top 200 setelah penutupan 18/6, dan indeks CRSP juga akan dimasukkan secara bersamaan. Pasar memperkirakan akan ada arus masuk dana pasif sekitar 100 hingga 160 miliar dolar AS pada hari itu.

MSCI: Mengutip aturan yang sudah ada sejak 2007, mulai berlaku sekitar 26/6 hingga 29/6

Jalur MSCI berbeda dari Russell. Pada 8/6, MSCI mengumumkan bahwa mereka akan mengutip aturan "Penyertaan Awal IPO Besar" yang sudah ada sejak 2007, bukan aturan baru untuk SpaceX. Berdasarkan aturan ini, IPO besar biasanya akan dimasukkan ke dalam indeks Global Standard (Standar) sekitar hari ke-10 setelah pencatatan, mencakup indeks ACWI dan World. Jika dihitung dari tanggal pencatatan 12/6, maka periode berlaku diperkirakan antara 26/6 hingga 29/6.

Nasdaq 100: Awal Juli, tiga langkah, tiga waktu

Aturan baru "Penyertaan Cepat" untuk Nasdaq 100 mulai berlaku pada 1/5/2026, dengan proses dalam tiga titik waktu:

• Hari ke-7 perdagangan (sekitar 23/6): Penilaian kelayakan, perusahaan baru harus berada dalam 40 besar kapitalisasi pasar dari indeks saat ini.
• Hari ke-10 perdagangan (sekitar 26/6): Pengumuman apakah akan dimasukkan.
• Hari ke-15 perdagangan (sekitar 3-6/7): Penyertaan resmi berlaku.

Selain itu, penyertaan cepat tidak mengharuskan pengeluaran indeks yang sudah ada, sehingga jumlah saham indeks sementara bisa melebihi 100.
Batas bobot maksimal didasarkan pada "kapitalisasi pasar yang dapat dimasukkan secara lengkap" dan "kapitalisasi pasar yang disesuaikan dengan likuiditas 3 kali lipat", mana yang lebih rendah; dan harus dipastikan bahwa volume perdagangan harian rata-rata selama tiga bulan lebih dari 5 juta dolar AS.

Perkiraan arus masuk dana pasif, BNP Paribas memperkirakan sekitar 80 miliar dolar AS dalam bulan pertama; SpotGamma memperkirakan 220 hingga 270 miliar dolar AS; jika termasuk semua kejadian indeks, total arus masuk dana pasif bisa mencapai sekitar 300 miliar dolar AS.

Pemulihan dana pensiun yang mengatur ulang, S&P tetap diam

Harga jalur cepat memiliki konsekuensi, yaitu masalah struktur tata kelola yang cepat dilalui. SpaceX menerapkan struktur saham ganda: saham A satu suara per saham, dan saham B yang dimiliki Elon Musk serta beberapa orang kunci internal memiliki sepuluh suara per saham. Kritikus menganggap ini sebagai "struktur yang paling menguntungkan manajemen" dalam sejarah.

Pada 2017, FTSE Russell pernah menetapkan aturan "minimal 5% hak suara" untuk anggota indeks, untuk mencegah perusahaan dengan struktur seperti ini masuk ke indeks luas; S&P hingga saat ini tetap mempertahankan kebijakan "anggota indeks baru tidak boleh memiliki hak suara berbeda".
Struktur saham ganda SpaceX awalnya mungkin tidak memenuhi syarat aturan hak suara dari indeks luas Russell.

Suara keberatan telah menyebar dari investor institusional ke tingkat politik.
Auditor kota New York, Mark Levine, secara terbuka mengirim surat kepada FTSE Russell, menyarankan agar SpaceX mengikuti rebalancing kuartalan standar (26/6) daripada jalur cepat 5 hari yang dipadatkan.
Auditor negara bagian New York, DiNapoli, CEO CalPERS, Frost, juga secara terbuka menentang; manajer dana pensiun dari New York, Maryland, Illinois, menulis surat bersama pada 10/6/2026 menyatakan kekhawatiran;
Senator Elizabeth Warren dan Komite Perbankan Senat meminta semua penyedia indeks untuk menyerahkan penjelasan tertulis sebelum 26/6.

Inti dari kritik adalah: aturan yang diubah oleh penyedia indeks secara substansial memaksa dana pensiun dan dana pasif lainnya membeli perusahaan yang dikendalikan secara tinggi oleh pendirinya, tanpa pilihan lain.

Selain itu, sikap S&P 500 sangat berbeda, mereka menolak melonggarkan aturan dan tetap mensyaratkan 12 bulan masa listing sebelum bisa diajukan masuk.
Ketiga indeks utama membuka jalur cepat, tetapi S&P tidak melonggarkan; garis batas ini akan terus dipantau.

Pandangan ke depan: 26/6 adalah titik pengamatan kunci

Dalam beberapa minggu ke depan, ada dua jalur utama yang patut diikuti.

Pertama, 26/6 adalah batas waktu bagi Senator Warren untuk meminta penyedia indeks menjelaskan, dan juga kemungkinan periode berlaku MSCI serta waktu pengumuman Nasdaq 100.
Jika penjelasan tata kelola dari penyedia indeks tidak meyakinkan Kongres, tidak menutup kemungkinan muncul tekanan legislatif atau regulasi selanjutnya.

Kedua, sikap S&P 500. Saat ini, ketiga indeks utama telah mengaktifkan jalur cepat, hanya S&P yang tetap mempertahankan batas 12 bulan.
Jika harga saham SpaceX tetap tinggi setelah pencatatan, apakah S&P akan menghadapi tekanan lebih besar dalam proses masuk normal di masa mendatang, ini akan menjadi pengamatan jangka panjang.