Sinyal bawah kripto? Messari yang bernilai 300 juta dolar dijual murah dengan harga 10 juta

Messari pernah menjadi platform data industri kripto yang paling mendekati Bloomberg, dengan valuasi puncaknya mencapai 300 juta dolar AS.

Pendirinya Ryan Selkis adalah orang pertama yang mengungkapkan bahwa Mt.Gox tidak mampu membayar utangnya, dan setelah terkenal karena hal ini, ia mendirikan Messari, dengan tujuan memasukkan data, riset, dan pengungkapan di dunia kripto ke dalam satu platform profesional. Platform ini mencakup lebih dari 40.000 jenis aset kripto, dan konferensi Mainnet tahunan yang diadakan di New York adalah salah satu konferensi terbesar di industri ini.

Pada September 2022, departemen kripto dari hedge fund raksasa Brevan Howard memimpin putaran pendanaan Seri B, diikuti oleh Point72 dan Coinbase Ventures, dengan valuasi sekitar 300 juta dolar AS.

Pada 12 Juni 2026, Messari dibeli oleh pesaingnya Blockworks dengan harga sedikit di atas 10 juta dolar AS.

Ini bukanlah kondisi sebuah perusahaan saat ini. Ketika valuasi pasar primer dan koin di dompet Anda mengalami penurunan besar, apakah seluruh industri kripto benar-benar mengalami penyesuaian ulang harga secara kolektif?

Industri kripto mengalami penyusutan kolektif

Pada Juli 2024, pendiri Messari Selkis mengundurkan diri sebagai CEO karena serangkaian kontroversi, dan co-founder Eric Turner mengambil alih. Pada Maret 2026, Turner juga meninggalkan posisi, dan CTO Diran Li menggantikannya, sambil perusahaan melakukan PHK besar-besaran dan mengalihkan fokus ke AI, mengumumkan akan menjadi perusahaan yang mengutamakan AI.

Namun, AI bagi Messari bukan hanya arah transformasi, tetapi juga salah satu penyebab kemundurannya. Produk inti yang dijual Messari adalah laporan riset dan pengolahan data. Dulu, seorang analis membutuhkan seminggu untuk menulis laporan industri, sekarang dengan alat AI bisa selesai dalam beberapa jam. Ketika biaya riset mendekati nol, bisnis menjual laporan riset menjadi sulit mendapatkan pendapatan. Ini bukan masalah siklus, tetapi ancaman struktural.

Akhirnya, platform data dan API Messari digabungkan ke Blockworks, mengakhiri kisah startup selama delapan tahun.

Namun, Messari bukan satu-satunya contoh.

Antara 2025 dan 2026, terjadi perubahan yang lebih tenang dan mendalam: perusahaan yang tidak mengeluarkan token dan mengandalkan penjualan produk dan layanan juga tidak mampu bertahan.

Platform data tutup. DappRadar, yang beroperasi selama tujuh tahun dan melacak lebih dari 18.000 aplikasi terdesentralisasi di 93 blockchain dengan 500.000 pengguna aktif bulanan, mengumumkan penutupan pada November 2025 karena "ketidakberlanjutan keuangan". Platform analisis on-chain Parsec, yang beroperasi selama lima tahun, tutup pada Februari 2026. CoinGecko sedang dalam pembicaraan penjualan keseluruhan, dan mengangkat bank investasi Moelis sebagai penasihat.

Media melakukan PHK atau menjual murah. CoinDesk, media kripto yang menjadi panutan, pernah dikabarkan akan dijual seharga 300 juta dolar AS, namun pada Agustus 2023 mem-PHK 45% tim editorial, dan pada November tahun yang sama dibeli oleh Bullish dengan sekitar 75 juta dolar AS. Bankless, salah satu merek podcast kripto paling berpengaruh dengan lebih dari 1.300 episode dan dana VC sebesar 35 juta dolar, diam-diam mem-PHK sebagian besar timnya pada Mei tahun ini.

Blockworks, yang membeli Messari, juga menutup seluruh departemen berita pada Oktober 2025 dan mengalihkan semua sumber daya ke bisnis data. Pendirinya mengatakan secara langsung: pengguna semakin banyak yang menganggap data sebagai sumber utama informasi, bukan berita.

Perusahaan data on-chain Dune, mengurangi 25% karyawan pada Mei 2026.

VC berhenti berinvestasi

Sejak 2017, lebih dari 800 dana investasi kripto didirikan di seluruh dunia. Kini, hanya sekitar separuh yang masih beroperasi. Pada 2025, 63% hedge fund kripto mengalami kerugian.

Dana baru juga sulit dihimpun. Pada kuartal pertama 2026, hanya 8 dana VC kripto baru yang didirikan, terendah sejak kuartal ketiga 2020, dengan total dana yang dihimpun hanya 12% dari puncaknya pada 2022. Dari Oktober 2025 hingga April 2026, investasi bulanan VC kripto merosot dari 3,85 miliar dolar AS menjadi 660 juta dolar AS, dalam 6 bulan turun lebih dari 80%.

Uang ke mana? Ke AI. Pada 2025, pendanaan VC di bidang AI mencapai 192,7 miliar dolar AS, pertama kalinya melebihi setengah dari total VC global. Seorang mitra dari Robot Ventures, dana kripto yang didirikan oleh pendiri Compound, mengatakan secara langsung: "AI menyedot oksigen, perhatian dan LP pun direbut. Banyak yang seharusnya membangun kripto, sekarang beralih ke perusahaan AI."

Orang-orang juga pergi. Co-founder Multicoin Capital Kyle Samani, yang mengelola aset sebesar 5,9 miliar dolar dan salah satu investor awal dan paling teguh di Solana, mengumumkan kepergiannya pada Februari lalu, beralih ke AI dan robot.

Dalam sebuah cuitan yang kemudian dihapus, dia menulis: "Kripto tidak semenarik yang pernah dibayangkan banyak orang (termasuk saya sendiri)." Bahkan Paradigm, salah satu VC kripto paling murni, mulai memperluas investasi ke AI dan robot.

Dari 2020 hingga 2022, banyak VC kripto yang berinvestasi saat valuasi tinggi, dan hingga kini belum mengembalikan modal ke LP. LP berhenti memperpanjang investasi, dana tidak bisa mengumpulkan dana baru, proyek tidak mendapatkan pendanaan, perusahaan rintisan tidak bisa berkembang, dan akhirnya tutup atau dijual murah. Ini adalah rantai proses lengkap yang saat ini sedang berjalan di pasar primer kripto.

Partner dari Dragonfly Capital menggunakan satu kata untuk menggambarkan kondisi saat ini: kepunahan massal.

Mungkin, ini sinyal yang baik

Bitcoin dari puncaknya 126.000 dolar AS pada Oktober tahun lalu turun ke sekitar 65.000 dolar AS, penurunan hampir 48%. Bubble altcoin semakin cepat menggelembung dan pecah, nilai Starknet yang pernah mencapai 8 miliar dolar AS turun menjadi 200 juta, menyusut 95%. Scroll, Wormhole, Magic Eden semuanya turun lebih dari 95%. Lebih dari 70% token yang diterbitkan antara 2021 dan 2022 saat ini nihil atau jatuh di bawah sepuluh persen dari puncaknya.

Indeks ketakutan dan keserakahan kripto pada Februari tahun ini sempat turun ke 5, pada Maret ke 11, dan awal Juni ke 13, selama lebih dari 50 hari bertahan di zona "ekstrem ketakutan".

Dalam sejarah, indeks ini hanya pernah turun di bawah 10 sebanyak tiga kali: Desember 2018, Maret 2020 saat pandemi COVID-19 meledak, dan November 2022 saat FTX runtuh. Setelah setiap kejadian, Bitcoin mengalami kenaikan lebih dari 500% dalam tiga tahun, dengan yang terburuk di 2018 naik hingga 2050%.

Sinyal lain yang lebih tenang berasal dari data on-chain: pemegang Bitcoin jangka panjang saat ini menguasai hampir 80% dari pasokan yang beredar. Meskipun rasio ini secara perlahan meningkat, selama harga turun dari puncaknya 126.000 dolar AS hampir 50%, rasio pemegang jangka panjang tetap tinggi dan terus meningkat, menunjukkan ketidakinginan mereka untuk menjual dan berlawanan dengan tren harga. Ini berarti pasar saat ini didominasi oleh pemegang jangka panjang yang tidak mau menjual.

Secara historis, ketika rasio ini mendekati atau melebihi 75-80% dan disertai penurunan harga yang dalam, biasanya menandai dasar pasar bearish.

Melihat pasar primer. Penjualan VC kripto terakhir kali sebanyak ini rendah adalah pada 2020, sebelum DeFi Summer. Jumlah dana VC baru yang didirikan juga paling sedikit sejak 2020.

Dan kata "kepunahan massal" yang diucapkan Dragonfly, pada Februari lalu, mereka justru menggalang dana sebesar 650 juta dolar AS untuk dana kripto baru, melebihi target 30%. Mitra pengelola mereka mengatakan: "Semangat rendah, ketakutan ekstrem, suasana suram dari pasar bearish sudah menyelimuti." Tapi mereka tetap melanjutkan investasi. Pada 2022, saat pasar paling panik, mereka mengumpulkan dana dan berinvestasi di Polymarket dan Ethena, yang menjadi salah satu investasi terbaik mereka.

Blockworks, yang membeli Messari, baru saja menyelesaikan pendanaan sebesar 192 juta dolar AS pada 29 April, dengan tujuan yang jelas: mengintegrasikan industri data kripto. Mereka tidak memperluas bisnis, melainkan membeli perusahaan sejenis dengan harga murah.

Harga koin terjun, indeks ketakutan turun ke angka satu digit, rasio pemegang jangka panjang mendekati batas ekstrem, jumlah transaksi VC kembali ke level lima tahun lalu, dan perusahaan infrastruktur tutup atau dijual murah secara kolektif. Sinyal-sinyal ini, jika dilihat secara terpisah, sangat pesimis. Tapi, jika muncul bersamaan, dalam sejarah hanya terjadi tiga kali, dan setiap kali diikuti oleh siklus besar baru.

Dari 300 juta menjadi 10 juta, tampaknya menandai akhir sebuah era. Tapi, setiap dasar sebenarnya tidak pernah terlihat seperti peluang.