Investor legendaris Kalaman memperingatkan gelembung AI: anak perusahaannya Baupost telah menolak investasi di OpenAI dan Anthropic

Ada legenda investor yang dikenal sebagai "Warren Buffett dari Boston" Seth Klarman memperingatkan bahwa gelombang investasi AI saat ini menunjukkan tanda-tanda gelembung, dan dana lindung nilai miliknya Baupost menolak berinvestasi di perusahaan model besar seperti OpenAI, Anthropic, dan lainnya, beralih fokus ke "AI yang tidak diketahui" yang dinilai salah dihargai.
（Latar belakang: Pendiri Bridgewater, Ray Dalio, memperingatkan bahwa pasar AI sudah menunjukkan tanda-tanda gelembung, dan profitabilitas adalah kunci kehancuran）
（Konteks tambahan: Arthur Hayes: kenaikan harga minyak, IPO super AI, dan narasi anti-AI dari Trump, tiga faktor ini sedang mengoyak gelembung AI）

Daftar isi artikel

Toggle

• Strategi Investasi AI Baupost
• Tiga Analogi dalam Gelombang Panas AI
• Catatan 44 Tahun dengan Hanya 5 Tahun Merugi

Legenda investor yang dikenal sebagai "Warren Buffett dari Boston" Seth Klarman baru-baru ini mengeluarkan peringatan tentang gelombang investasi AI saat ini, menunjukkan bahwa valuasi pasar sudah menunjukkan karakter gelembung yang jelas. Dana lindung nilai yang dikelolanya, Baupost Group, yang mengelola hampir 30 miliar dolar AS, sama sekali tidak berpartisipasi dalam investasi di perusahaan model bahasa besar seperti OpenAI dan Anthropic.

Dalam wawancara terbaru dengan CNBC, Klarman menyatakan bahwa valuasi pasar teknologi "sangat ketat", dan para investor terlalu optimis terhadap masa depan yang jauh, demi mengikuti pemikiran zaman baru.

Strategi Investasi AI Baupost

Klarman menegaskan bahwa Baupost tidak berinvestasi di model bahasa besar yang memiliki triliunan parameter, karena perusahaan-perusahaan ini terus membakar uang dalam jumlah besar. Jika teknologi tertinggal, mereka akan menghadapi kehancuran total, yang tidak sesuai dengan definisinya tentang perusahaan besar yang hebat. Ia mengatakan, "Perusahaan besar tidak perlu terus-menerus membakar uang untuk membuktikan nilainya."

Saat ini, Baupost fokus pada "AI yang tidak diketahui" yang dihargai salah, yaitu perusahaan yang sama sekali tidak akan tergoyahkan oleh AI, atau di mana AI hampir tidak mempengaruhi bisnis mereka. Selain itu, tim juga sedang meninjau beberapa aset kredit yang dipandang sebagai "kalah" dalam kompetisi AI, dan percaya bahwa ada peluang ketidakseimbangan harga di dalamnya.

Tiga Analogi dalam Gelombang Panas AI

Klarman membagi semangat investasi AI saat ini menjadi tiga garis paralel:

• Pemenang AI: model besar dan perusahaan kekuatan komputasi (seperti Nvidia, OpenAI, Anthropic)
• Kalah AI: industri tradisional dan aset kredit lama
• AI yang Tidak Diketahui: perusahaan yang tetap stabil dan menguntungkan tanpa bergantung pada AI (seperti makanan, utilitas, infrastruktur)

Ia berpendapat bahwa dana sedang mengalir dengan gila-gilaan ke kategori pertama, sementara ketidakseimbangan harga di kategori kedua sebenarnya menyimpan peluang investasi nilai.

Catatan 44 Tahun dengan Hanya 5 Tahun Merugi

Klarman mengelola Baupost selama 44 tahun, selama periode itu hanya mengalami 5 tahun kerugian, dan dikenal karena perlindungannya yang ketat terhadap risiko penurunan. Jika dihitung dengan tingkat pengembalian tahunan, kinerja Baupost melampaui sebagian besar dana bersama dan dana lindung nilai besar lainnya. Peringatan ini sejalan dengan pandangan yang sebelumnya dilaporkan oleh pendiri Bridgewater, Ray Dalio, dan Arthur Hayes, menunjukkan bahwa banyak master investasi mulai berhati-hati terhadap siklus super AI ini.