Analis Bitunix: Data CPI hari ini mungkin lebih lanjut meningkatkan ekspektasi siklus kenaikan suku bunga

BlockBeats berita, 10 Juni, pasar selama setahun terakhir selalu menilai "kapan akan ada pemangkasan suku bunga", tetapi data terbaru membuat investor mulai memikirkan pertanyaan lain—jika inflasi kembali meningkat, dan ekonomi serta lapangan kerja tetap kuat, apakah bank sentral utama dunia harus kembali ke jalur kenaikan suku bunga?

CPI AS bulan Mei yang akan diumumkan malam ini menjadi titik verifikasi kunci. Pasar memperkirakan tingkat pertumbuhan tahunan akan naik menjadi 4,2%, mencapai level di atas 4% untuk pertama kalinya dalam hampir tiga tahun. Perlu dicatat bahwa inflasi kali ini tidak lagi sekadar kenaikan harga energi, energi, tarif, dan biaya layanan sedang mendorong tekanan harga secara bersamaan, sementara pertumbuhan upah tertinggal dari inflasi, menunjukkan daya beli riil terus terkikis. Bagi Federal Reserve, yang perlu diwaspadai bukanlah data bulanan semata, melainkan apakah ekspektasi inflasi mulai kehilangan kendali lagi.

Yang lebih penting, pasar obligasi telah lebih dulu memperhitungkan hal ini. Dari opsi SOFR hingga pasar obligasi AS, sejumlah besar dana sedang bertaruh bahwa Federal Reserve kemungkinan akan kembali menaikkan suku bunga paling cepat pada bulan September. Baru-baru ini, imbal hasil obligasi pemerintah AS jangka 2 tahun dan 10 tahun terus meningkat, mencerminkan pasar secara bertahap menerima kemungkinan "lebih tinggi dan lebih lama" bahkan "peningkatan terbatas" dari suku bunga. Ini juga menjadi alasan utama volatilitas pasar teknologi, emas, dan kripto yang meningkat akhir-akhir ini, kekhawatiran pasar bukanlah resesi ekonomi, melainkan biaya dana yang kembali naik.

Sementara itu, pasar hampir sepakat memperkirakan bahwa Bank of Japan akan menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin menjadi 1% minggu depan, mencapai level tertinggi sejak 1995, bahkan diperkirakan akan kembali menaikkan suku bunga lagi pada bulan Oktober. Jika Jepang resmi memasuki siklus kenaikan suku bunga, itu berarti kebijakan pelonggaran ekstrem yang mendukung likuiditas global selama lebih dari satu dekade sedang secara bertahap keluar. Ketika AS, Jepang, dan Eropa mulai membahas pengetatan kebijakan, kenaikan biaya dana global tidak lagi menjadi masalah satu negara, melainkan penilaian ulang likuiditas global secara keseluruhan.

Bagi pasar kripto, variabel terbesar saat ini tetap likuiditas. Ketika pasar mulai memperdagangkan pengetatan kebijakan bank sentral secara bersamaan, imbal hasil obligasi terus meningkat, dan efek siphoning dana dari pendanaan industri AI secara besar-besaran, aset berisiko tinggi akan menghadapi pengujian valuasi yang lebih ketat. Data CPI malam ini tidak hanya mencerminkan tingkat inflasi, tetapi juga berpotensi menjadi titik balik penting dalam menentukan arah penetapan harga aset global di paruh kedua tahun ini.