Belakangan ini saya melihat banyak orang yang menggambarkan likuiditas AMM seolah-olah "masukkan saja lalu santai menerima biaya transaksi"... Jelasnya, kurva ada di sana, yang Anda berikan adalah likuiditas, juga memberikan pasar jalur rebalancing gratis, ketika harga menyimpang Anda secara pasif melakukan penggantian posisi, kerugian tak pasti bukanlah ilmu gaib, melainkan ketergantungan jalur. Terutama likuiditas terpusat seperti itu, langsung berubah menjadi posisi satu sisi di luar rentang, mental yang tidak stabil benar-benar tidak mampu bertahan.

Dua hari ini RWA, hasil obligasi AS, produk hasil on-chain kembali dibandingkan satu sama lain, saya sebenarnya lebih peduli: dari mana asal keuntungan, bagaimana ledakan di ujung ekor, apakah korelasi yang meningkat akan saling menular. Begitu juga dengan market making, jangan hanya fokus pada screenshot annualized, tuliskan dulu drawdown yang bisa Anda tanggung.

Kebisingan informasi terlalu besar, strategi pengurangan kebisingan saya satu-satunya: hanya melihat arus kas/sumber risiko yang bisa Anda jelaskan dengan jelas, hal lain yang ramai-ramai dulu anggap tidak terlihat.