Belakangan ini saya juga melihat banyak orang membandingkan kurva pasokan stablecoin dengan masuknya ETF, dan menyimpulkan bahwa semuanya mengarah ke "modal datang/ingin mengerek pasar"… Saya pribadi tidak terlalu berani menarik sebab-akibat seperti itu. Jumlah stablecoin yang meningkat mungkin hanya karena kebutuhan market maker, arbitrase, atau transfer antar dompet, juga bisa karena dompet panas dan dingin di bursa sedang dipindah-pindah, melihat keramaian sebenarnya adalah penyesuaian posisi internal.

Ada juga yang membandingkan RWA, hasil obligasi AS, dan produk hasil on-chain, terdengar masuk akal, tapi kenyataannya saat uang luar negeri tidak masuk, tidak hanya soal suku bunga, kepatuhan, saluran, dan pengalaman pencairan juga sangat penting. Baru-baru ini saya terus memantau beberapa alamat pencetakan dan pembakaran besar serta alamat bursa, sedikit bertindak, lebih baik jadi pengamat dulu.