$LAB Spot lebih mahal sekitar 1,9 USDT dibandingkan kontrak, dengan tingkat premi sekitar 11,9%—perbedaan harga ini memang tidak kecil. Mengapa bisa begitu?

1. Perbedaan likuiditas: volume perdagangan pasar kontrak jauh lebih besar daripada spot (volume transaksi 24 jam kontrak sekitar 4,06 miliar USDT, spot sekitar 57,77 juta USDT), harga kontrak didorong oleh kekuatan beli/jual yang lebih besar, sehingga lebih mampu mencerminkan "harga konsensus nyata"; likuiditas spot tipis, sedikit pesanan beli saja sudah bisa mendorong harga naik.
2. Keterlambatan harga saat penurunan tajam: Dari grafik lilin, LAB baru saja mengalami penurunan tajam (spot turun dari sekitar 19,5 menjadi 17,78, kontrak dari 18 menjadi 15,93), penurunan kontrak lebih dalam dan bereaksi lebih cepat, karena likuiditas spot yang kurang, koreksi harga relatif tertinggal, belum sepenuhnya mengikuti penurunan kontrak.
3. Tarif dana dan mekanisme arbitrase: Kontrak tanpa batas waktu melalui tarif dana mengatur selisih harga dengan spot. Ketika spot jauh lebih tinggi dari kontrak, secara teori arbitrator bisa menjual spot + membeli kontrak untuk mengunci selisih harga, tetapi jika likuiditas spot terlalu tipis atau penarikan dana terbatas, kekuatan arbitrase tidak cukup, sehingga selisih harga tetap ada.
4. Fenomena umum pada koin kecil: Koin kecil seperti LAB yang volatilnya tajam, selisih harga spot dan kontrak sering kali menyimpang secara besar-besaran, terutama saat penurunan atau kenaikan mendadak. Pasar kontrak dengan leverage, saat panik, posisi long yang dipaksa likuidasi akan mempercepat penurunan, sedangkan pasar spot tanpa mekanisme likuidasi, turun secara relatif "lembut". Singkatnya, harga spot tidak mengikuti penurunan cepat kontrak, ini adalah fenomena khas dari likuiditas yang kurang dan kondisi pasar yang turun tajam. Selisih harga tidak akan sebesar ini terus-menerus, seiring kekuatan arbitrase masuk dan tekanan jual spot mereda, keduanya akan secara bertahap menyatu, tetapi kecepatan penyatuan tergantung pada aktivitas perdagangan di sisi spot.