Baru saja menyeduh secangkir teh lalu melihat kedalaman kolam lagi, tetap seperti yang dikatakan: Kurva AMM terlihat halus, sebenarnya itu hanya menggantungkanmu pada volatilitas. Jika harga menyimpang, posisi kamu secara pasif akan diubah menjadi "lebih sedikit mengambil saat naik, lebih banyak saat turun", jujur saja kerugian impermanent bukanlah ilmu gaib, itu adalah mekanisme yang sudah diprogram, semakin besar volatilitas semakin menyakitkan. Membuat pasar memang bukan hanya duduk santai menerima biaya transaksi, biaya transaksi harus terlebih dahulu mengatasi deviasi ini baru bisa dikatakan mendapatkan keuntungan.

Belakangan ini semua orang sering membandingkan RWA, hasil obligasi AS, dan produk hasil on-chain, aku juga bisa memahami keinginan untuk mencari yang "stabil", tapi di sisi on-chain banyak hasilnya sebenarnya didukung oleh likuiditas dan volatilitas yang membeli, bukan hanya menempelkan tingkat tahunan lalu langsung jadi obligasi negara. Bagaimanapun aku sekarang lebih memperhatikan selisih harga, kedalaman, dan probabilitas kembali ke keseimbangan, jika tidak tahan volatilitas, kurangi jangkauan, cukup begitu dulu.