Dalam beberapa hari terakhir, saya melihat banyak proyek RWA yang di-chain, tampilan pasar terlihat dalam dan memiliki kepadatan transaksi, seperti likuiditas nyata, sebenarnya lebih mirip "dapat dijual tetapi belum tentu dapat dicairkan". Jelasnya, kunci bukan pada tiket di chain itu sendiri, melainkan pada ketentuan penebusan: siapa yang dapat memulai, berapa lama waktu yang dibutuhkan, bagaimana menangani risiko/penangguhan penukaran saat menghadapi kontrol risiko. Meski order ditempatkan sangat rapat, jika jendela penebusan ditutup, semua orang akan berebut pintu, dan itu baru tahu apa yang disebut ilusi.

Selain itu, modulasi dan lapisan DA yang mereka bicarakan, pengembang tampak antusias, pengguna malah bingung… Saya justru merasa ini cukup mirip: meskipun istilah dasar diganti, akhirnya semua kembali ke “bagaimana arus kas kembali ke tanganmu”. Saat ini, saya fokus pada dua hal: jalur penebusan dan pasar beli nyata di tingkat kedua, lainnya sementara anggap sebagai noise.