Belakangan ini, pengalaman terbesar saat melihat pasar bukanlah tentang koin mana yang kuat, melainkan tentang apakah tali suku bunga itu kendur atau tidak. Ketika imbal hasil obligasi AS naik, preferensi risiko semua orang secara kasat mata menyusut, posisi juga ikut berubah: Saya memotong bagian yang ingin bertaruh besar terlebih dahulu, hanya menyisakan posisi inti, agar tidak terbawa emosi dan terus mengejar.

Dalam beberapa hari terakhir, saya juga melihat ada yang membandingkan RWA, produk hasil on-chain, dan obligasi AS, secara sederhana saya ingin bertanya: siapa yang menjamin imbal hasil ini, jika terjadi masalah apakah bisa berhenti kerugian, apakah bisa keluar. Imbal hasil on-chain agak mirip tabungan sekaligus lotere, terlihat stabil tapi risiko tail-nya cukup besar, kejadian sejarah yang berulang-ulang menimbulkan bayangan… Bagaimanapun, saya sekarang lebih memilih untuk mendapatkan sedikit keuntungan lebih sedikit, daripada terjebak di dalam saat likuiditas menjadi ketat.