Belum lama ini, tindakan Bank of Japan menarik perhatian pasar yang cukup besar. Pada akhir bulan lalu, bank tersebut kembali mempertahankan kebijakan tidak berubah, menjaga suku bunga di 0,75%, meskipun sesuai ekspektasi, namun ada tiga anggota komite yang mengusulkan kenaikan suku bunga, menunjukkan adanya suara internal untuk menaikkan suku bunga. Yang lebih menarik lagi, bank tersebut juga menaikkan proyeksi inflasi dan menurunkan proyeksi pertumbuhan ekonomi, yang mencerminkan kekhawatiran terhadap risiko geopolitik.

Gubernur bank dalam konferensi pers menyatakan bahwa jika risiko kenaikan inflasi atau penurunan ekonomi terbatas, maka ada kemungkinan untuk menaikkan suku bunga. Setelah pernyataan ini, ekspektasi pasar terhadap penguatan yen meningkat secara signifikan. Setelah pengumuman nilai tukar dolar AS terhadap yen, harga sempat naik lalu turun, mencerminkan pasar sedang mencerna sinyal-sinyal tersebut.

Saat ini, perhatian utama pasar adalah apakah suku bunga akan dinaikkan pada bulan Juni. Berdasarkan data swap suku bunga satu malam, saat ini pasar memperkirakan peluang bank untuk menaikkan suku bunga pada bulan Juni sekitar 65%. Jika otoritas Jepang mengonfirmasi meredanya situasi di Timur Tengah, diperkirakan jendela kenaikan suku bunga akan terbuka sekitar Juli atau Agustus. Setelah kenaikan suku bunga dikonfirmasi, kekuatan penguatan yen akan semakin besar.

Namun, ada satu pertanyaan kunci: saat ini, nilai tukar yen berputar di sekitar 160, dan Menteri Keuangan Jepang telah menyatakan akan melakukan intervensi pasar valuta asing selama 24 jam nonstop. Analis dari Goldman Sachs menunjukkan bahwa level 160 tetap menjadi titik tekanan utama, dan risiko intervensi dari otoritas dapat membatasi ekspansi posisi short yen. Ini berarti potensi penguatan yen mungkin dibatasi secara artifisial.

Bank of Australia berpendapat bahwa ambang batas intervensi otoritas Jepang akan lebih tinggi dari sebelumnya, dan garis pertahanan terakhir diperkirakan di sekitar 162. Dengan kata lain, untuk melihat yen terus menguat, diperlukan bukti yang lebih jelas bahwa bank benar-benar siap untuk melanjutkan pengetatan kebijakan di tengah ketidakpastian eksternal. Saat ini, penguatan yen masih menunggu sinyal kebijakan yang lebih kuat.