Baru saja melihat ada yang bertanya, apakah membeli saham pada hari ex-dividend itu menguntungkan? Pertanyaan ini sebenarnya cukup membingungkan banyak investor pemula. Saya ingin membahas hal ini dari sudut pandang praktis.

Pertama-tama, perlu memahami sebuah logika dasar. Jika sebuah perusahaan mampu membagikan dividen secara stabil dalam jangka panjang, biasanya itu menunjukkan model bisnisnya kokoh dan arus kasnya sehat. Bahkan Warren Buffett sangat menyukai saham dengan dividen tinggi, di mana dalam alokasi aset, saham dividen tinggi menempati lebih dari 50%. Tapi pertanyaan kuncinya adalah, apakah harga saham pasti akan turun pada hari ex-dividend?

Saya telah mengamati dalam waktu tertentu, dan menemukan jawaban sebenarnya adalah tidak. Secara teori, harga saham seharusnya turun pada hari ex-dividend (karena kas perusahaan berkurang), tetapi kenyataannya jauh lebih kompleks. Sebagai contoh, Coca-Cola membagikan dividen setiap kuartal, tetapi pada hari ex-dividend, harga saham kadang turun, kadang malah naik. Apple lebih menarik lagi, dalam satu tahun terakhir saham teknologi yang sedang digemari, bahkan mengalami kenaikan lebih dari 6% pada hari ex-dividend. Raksasa seperti Walmart, Pepsi, Johnson & Johnson juga sering melihat kenaikan harga saham pada hari ex-dividend. Jadi, pergerakan harga saham tidak hanya dipengaruhi oleh faktor ex-dividend saja, melainkan juga oleh sentimen pasar, kinerja perusahaan, dan faktor lain.

Di sini ada dua konsep yang sangat penting. Satu adalah "pengisian hak dividen" — setelah hari ex-dividend, harga saham biasanya turun, tetapi seiring investor yang optimis terhadap prospek perusahaan, harga saham perlahan pulih dan kembali ke level sebelum ex-dividend. Ini menunjukkan pasar optimis terhadap pertumbuhan masa depan perusahaan. Yang lain adalah "penyesuaian hak dividen" — setelah hari ex-dividend, harga saham tetap tertekan dan tidak kembali ke level sebelumnya. Biasanya ini menandakan kekhawatiran investor terhadap kinerja masa depan saham tersebut, mungkin karena kinerja perusahaan yang buruk atau perubahan kondisi pasar. Memahami arti dari penyesuaian hak dividen ini sangat penting untuk menentukan waktu membeli yang tepat.

Lalu, kapan waktu terbaik membeli sebelum atau sesudah hari ex-dividend? Pengamatan saya adalah sebagai berikut.

Jika harga saham sudah naik ke level tinggi sebelum hari ex-dividend, banyak investor akan mengambil keuntungan terlebih dahulu, sehingga tekanan jual meningkat. Membeli saat ini tidak bijaksana karena harga mungkin sudah mengandung ekspektasi berlebihan.

Dari tren historis, biasanya saham cenderung lebih mudah turun setelah ex-dividend daripada naik, yang tidak menguntungkan untuk trader jangka pendek. Tapi jika harga turun dan menyentuh level support teknikal lalu mulai stabil, itu bisa menjadi peluang beli yang baik.

Yang paling penting adalah melihat fundamental perusahaan. Untuk perusahaan yang fundamentalnya kokoh dan memimpin industri, ex-dividend lebih merupakan bagian dari penyesuaian harga, bukan pengurangan nilai. Dalam kondisi ini, membeli setelah ex-dividend dan memegang jangka panjang biasanya lebih menguntungkan, karena nilai intrinsik perusahaan tidak berubah, malah harga yang turun membuatnya lebih menarik.

Tapi jangan lupa biaya tersembunyi. Jika membeli saham di akun biasa yang kena pajak, pada hari ex-dividend akan menghadapi kerugian unrealized capital loss, dan juga harus membayar pajak atas dividen yang diterima. Sebagai contoh di pasar Taiwan, biaya transaksi saham adalah harga saham dikali 0.1425% lalu dikalikan diskon (biasanya 50-60%), dan saat menjual harus bayar pajak transaksi sebesar 0.3% untuk saham biasa dan 0.1% untuk ETF. Biaya-biaya ini akan mempengaruhi hasil akhir investasi Anda.

Jadi, dalam pengambilan keputusan investasi, perlu mempertimbangkan performa harga sebelum ex-dividend, tren historis, fundamental perusahaan, serta tujuan dan toleransi risiko pribadi. Jangan takut dengan risiko penyesuaian hak dividen, dan jangan terburu-buru membeli saat harga tinggi. Analisis yang rasional adalah kunci untuk meraih keuntungan jangka panjang.