Baru-baru ini banyak orang membahas tentang pasar beruang, tetapi tidak banyak investor yang benar-benar memahami apa itu pasar beruang dan bagaimana cara menghadapinya. Saya akan berbagi pemahaman saya dan beberapa strategi praktis.

Pasar beruang sebenarnya adalah kondisi di mana harga aset turun lebih dari 20% dari puncaknya. Definisi ini terlihat sederhana, tetapi logika di baliknya perlu dipahami. Ketika pasar khawatir tentang prospek masa depan, konsumen akan menahan pengeluaran, perusahaan mengurangi perekrutan dan ekspansi, dan investor mulai menjual aset. Ketiganya bersamaan, harga saham akan jatuh secara tajam dalam waktu singkat. Ada juga situasi di mana gelembung aset terlalu banyak, harga dipompa tinggi hingga tidak ada yang mau mengambil alih, efek kejatuhan akan mempercepat penurunan. Jadi, pasar beruang biasanya dipicu oleh hilangnya kepercayaan pasar dan gelembung harga secara bersamaan.

Dari sejarah pasar saham AS, rata-rata pasar beruang turun sekitar 37%, dengan durasi sekitar 289 hari. Tetapi pasar beruang akibat pandemi COVID-19 tahun 2020 hanya berlangsung satu bulan, yang merupakan yang terpendek dalam sejarah. Dari puncak Februari ke titik terendah Maret, penurunannya lebih dari 30%, tetapi pasar langsung meluncurkan QE untuk menstabilkan arus kas, dengan cepat mengatasi krisis, dan kemudian menyambut dua tahun bull run yang luar biasa.

Sebaliknya, krisis keuangan 2008 sangat parah. Pasar beruang dimulai dari Oktober 2007 dan terus turun hingga Maret 2009, dengan penurunan sebesar 53,4%. Lebih menyakitkan lagi, meskipun pemerintah meluncurkan stimulus ekonomi, pasar beruang tidak langsung berakhir, dan baru pulih ke puncak tahun 2007 pada Maret 2013, membutuhkan waktu lebih dari 5 tahun. Penyebab utama krisis ini adalah gelembung kredit perumahan, di mana bank mengemas pinjaman berisiko tinggi menjadi produk keuangan dan menjualnya, yang akhirnya memicu reaksi berantai.

Gelembung internet tahun 2000 juga merupakan kasus klasik. Saat itu perusahaan teknologi tinggi melakukan IPO secara gila-gilaan, banyak perusahaan yang bahkan tidak menghasilkan keuntungan nyata, hanya mengandalkan spekulasi dan estimasi valuasi yang melonjak. Ketika investor mulai menarik dana, efek kejatuhan langsung meledak, dan bull market terpanjang pun berakhir.

Black Monday tahun 1987 juga sangat ekstrem. Pada hari itu, indeks Dow Jones jatuh 22,62%, terutama karena algoritma trading otomatis yang memicu penjualan saat harga turun tajam dalam waktu singkat, mempercepat penurunan. Namun, pemerintah belajar dari pelajaran Depresi Besar 1929, dan segera meluncurkan langkah stabilisasi, menurunkan suku bunga dan memperkenalkan mekanisme penghentian perdagangan otomatis, sehingga dalam 1 tahun 4 bulan, indeks kembali ke level tertingginya sebelumnya.

Karena pasar beruang tidak bisa dihindari, kuncinya adalah bagaimana menghadapinya. Pertama, kurangi risiko portofolio. Simpan cukup kas, hindari leverage berlebihan, terutama kurangi saham dengan rasio harga terhadap laba (PER) tinggi dan yang memiliki gelembung. Instrumen ini terlalu banyak gelembungnya, dan yang naik tajam saat bull market biasanya akan turun lebih banyak saat pasar beruang.

Jika ingin mencari peluang di pasar beruang, fokuslah pada instrumen yang relatif tidak terlalu terpengaruh oleh fluktuasi ekonomi, seperti sektor kesehatan. Pendekatan lain adalah memilih saham berkinerja baik yang oversold dan memiliki keunggulan kompetitif yang kuat. Keunggulan kompetitif ini harus bisa dipertahankan minimal 3 tahun, jika tidak, saat pasar pulih, harga juga tidak akan kembali ke puncaknya. Jika tidak yakin dengan saham tertentu, ETF pasar saham juga pilihan yang aman, karena saat ekonomi pulih, pasar akan kembali ke jalur kenaikan.

Ada juga alat yang patut diperhatikan, yaitu melakukan short selling saat pasar beruang. Dalam tren penurunan, peluang menang dari short selling memang lebih tinggi. Anda bisa belajar menggunakan CFD dan instrumen derivatif lainnya untuk menangkap peluang ini. Tapi, ini membutuhkan pembelajaran dan latihan yang cukup, banyak platform menyediakan akun demo agar Anda bisa terbiasa dengan prosesnya.

Terakhir, perlu diingat bahwa rebound pasar beruang sering kali menipu. Banyak orang mengira pasar beruang sudah berakhir dan pasar akan bullish, padahal belum. Reversal pasar yang benar-benar menandai awal bull market adalah kenaikan lebih dari 20% dari titik terendahnya, atau muncul tren kenaikan berkelanjutan selama beberapa bulan. Rebound hanya dalam hitungan hari atau minggu biasanya hanyalah jebakan.

Secara keseluruhan, pasar beruang tidak terlalu menakutkan. Kuncinya adalah mengenali awal mula pasar beruang, memilih alat dan strategi yang tepat untuk melindungi aset, dan mencari peluang. Sesuaikan mental, disiplin dalam stop loss dan take profit, karena peluang profit ada di kedua sisi pasar. Untuk investor yang konservatif, hal terpenting saat pasar beruang adalah kesabaran dan disiplin.