Belakangan ini saya sedang memantau pasar saham Taiwan, dan menemukan fenomena menarik. Indeks utama berfluktuasi di atas 28.000 poin, meskipun saham elektronik dengan tema AI masih naik, dana secara diam-diam mengalir ke saham keuangan, perubahan ini patut diperhatikan.

Coba pikirkan, menaruh uang di bank dengan deposito satu tahun hanya 2%, dibandingkan dengan saham keuangan yang bisa memberikan dividen tunai stabil 5 sampai 7%, dan berpotensi menunggu kenaikan harga saham lagi. Perbedaannya benar-benar besar. Jadi sekarang apakah saat yang tepat untuk membeli saham keuangan? Saya akan berbagi pengamatan saya.

Pertama, tentang valuasi. Pergerakan kenaikan utama di pasar saham global kali ini berasal dari saham elektronik, terutama rantai pasokan AI, tetapi setelah kenaikan yang cukup tinggi, rasio PE sudah di atas 30 kali, sementara keuntungan sulit dipertahankan seperti tahun lalu yang sangat eksplosif. Sebaliknya, saham bank besar sebagian besar masih memiliki rasio PE sekitar 10 sampai 12 kali, sehingga valuasinya relatif wajar. Dalam kondisi pelambatan ekonomi yang perlahan mulai jelas, dana mulai beralih ke saham bernilai yang stabil keuntungan dan didukung dividen.

Lalu, lihat kondisi suku bunga. Meskipun Fed memasuki siklus penurunan suku bunga, pendapatan bunga bersih akan sedikit tertekan, tetapi bank Taiwan tahun lalu sudah meraih laba lebih dari 5600 miliar, mencatat rekor tertinggi. Saya amati, selama ekonomi tidak mengalami pelambatan keras, kemampuan dividen bank secara keseluruhan kemungkinan akan lebih kuat dari tahun lalu. Harga saham secara alami memiliki ruang untuk kenaikan lagi.

Pergerakan pasar juga sangat jelas. Dana sedang beralih dari saham elektronik ke saham defensif, seperti Fubon Financial dan Cathay Financial yang baru-baru ini menunjukkan performa yang baik. Jika keuntungan dan dividen tetap kuat, saham keuangan seharusnya bisa tampil cukup baik. Jika terjadi resesi ringan, bank yang memiliki kualitas pinjaman baik dan rasio modal yang tinggi justru akan turun paling sedikit. Contohnya, saat pasar bearish tahun 2022, indeks utama turun lebih dari 20%, sedangkan indeks keuangan turun kurang dari 15%. Saham teknologi yang sempat rebound, langsung turun 10%, sedangkan saham keuangan biasanya hanya berfluktuasi 3 sampai 5%, sehingga beban psikologisnya jauh lebih kecil.

Beberapa saham keuangan Taiwan yang saya lebih optimis adalah sebagai berikut. Fubon Financial, anak perusahaan asuransinya memberikan kontribusi stabil, pertumbuhan manajemen kekayaan dan layanan bank digital cukup cepat, rasio PE sekitar 12 kali. Cathay Financial menunjukkan pertumbuhan signifikan di bisnis asuransi di Asia Tenggara, pendapatan dari biaya manajemen kekayaan meningkat 15% per tahun, rasio PE 11 kali. CTBC Financial memimpin dalam transformasi digital, pengguna bank mobile tumbuh 20%, rasio PE 13 kali. E.SUN Financial fokus pada pinjaman usaha kecil dan menengah serta bank ritel, pendapatan bunga bersih meningkat 10% per tahun, cocok untuk dipegang jangka panjang. Chang Hwa Bank adalah saham bank murni, rasio modal cukup tinggi, kualitas pinjaman stabil, rasio PE 10 kali, valuasi terendah.

Di pasar saham AS, saham keuangan seperti JPMorgan Chase sebagai bank terbesar di AS, mencakup perbankan ritel, investasi, dan manajemen kekayaan, jika pasar modal terus aktif hingga 2026, potensi pertumbuhan laba besar. Bank of America adalah bank terbesar kedua di AS, memiliki lebih dari 68 juta pelanggan, dan menjadi yang terbesar dalam hal simpanan di seluruh AS. Berkshire Hathaway yang dipimpin Warren Buffett, memiliki ratusan perusahaan di bidang asuransi, kereta api, energi, dan lain-lain, banyak orang menyebutnya sebagai saham defensif paling stabil di pasar AS. Goldman Sachs adalah bank investasi paling terkenal di Wall Street, jika optimis pasar modal akan tetap aktif hingga 2026, saham ini memiliki potensi ledakan terbesar, tetapi juga volatilitas tinggi. American Express menargetkan pelanggan kelas atas, dengan daya beli yang kuat, relatif stabil dalam kondisi ekonomi baik maupun buruk.

Strategi saya sendiri dalam membeli saham keuangan adalah sebagai berikut. Memilih saham dengan dividen minimal 5% atau lebih, rasio PE rendah, dan keuntungan stabil, biasanya saat indeks utama berfluktuasi di atas dan saham elektronik naik lalu koreksi, saat itulah dana cenderung beralih ke saham keuangan. Atau, membeli secara bertahap saat dividen saham mencapai 6 sampai 7%. Setelah membeli, saya pegang dan terima dividen setiap tahun sebagai pendapatan bunga. Saya akan menetapkan target harga, tetapi tidak kaku, misalnya awalnya target 50 yuan, jika harga naik ke 45 yuan dan perusahaan kinerja membaik, saya akan sesuaikan target ke 60 yuan. Saat mencapai target psikologis atau dividen turun di bawah 4%, saya pertimbangkan untuk mengurangi atau menjual seluruhnya, lalu beralih ke saham undervalued berikutnya.

Namun, juga perlu memperhatikan risiko secara serius. Saham keuangan termasuk saham siklus ekonomi, selama pasar bearish, penurunannya bisa lebih dalam. Perubahan suku bunga juga mempengaruhi kinerja saham keuangan, kenaikan suku bunga menguntungkan margin bunga bersih bank, tetapi penurunan suku bunga terlalu cepat akan menekan pendapatan investasi. Risiko gagal bayar pinjaman juga tidak boleh diabaikan, jika perusahaan yang dipinjamkan tidak mampu membayar utang, bank menghadapi risiko kredit macet dan kerugian. Saat terjadi peristiwa tak terduga, industri keuangan akan sangat terpengaruh.

Jadi, saham keuangan memang memiliki nilai investasi, terutama jika memilih waktu pembelian yang tepat. Tapi disarankan untuk melakukan diversifikasi portofolio, jangan menaruh semua dana sekaligus. Jika ingin mendapatkan pendapatan pasif jangka panjang, mulai dari ETF keuangan atau beberapa saham bank yang stabil, dan melakukan strategi deposito berjangka tinggi, itu sangat memungkinkan. Waktu adalah teman dari perusahaan bagus, dan industri matang seperti keuangan, semakin lama dipegang, semakin jelas keuntungannya.