Belakangan ini ada fenomena yang cukup menarik—setelah kenaikan saham teknologi berlebihan, sejumlah besar dana mulai diam-diam beralih ke saham keuangan, terutama saham bank yang selama ini dianggap undervalued. Saya teliti dan menemukan bahwa logika di balik rotasi ini sebenarnya cukup jelas.

Bayangkan saja, kamu menaruh uang di deposito bank selama satu tahun hanya mendapatkan 2%, tetapi saham keuangan bisa memberikan dividen tunai stabil sekitar 5 sampai 7%, bahkan ada peluang harga sahamnya naik kembali. Perbedaannya benar-benar besar. Selain itu, saat ini rasio harga terhadap laba (PER) saham bank besar biasanya masih di kisaran 10 sampai 12 kali, dibandingkan dengan saham teknologi yang umumnya di atas 25 sampai 30 kali, valuasinya jauh lebih masuk akal.

Mengapa sekarang layak diperhatikan? Saya amati ada beberapa poin utama. Pertama, kondisi suku bunga sebenarnya tidak terlalu buruk untuk industri keuangan. Meski Federal Reserve memasuki siklus penurunan suku bunga, pendapatan bunga bersih mungkin akan sedikit tertekan, tetapi bank-bank Taiwan tahun ini hingga November sudah meraih laba lebih dari 5600 miliar, mencetak rekor tertinggi. Saya perkirakan pada 2026, meskipun kondisi suku bunga cenderung rendah, selama ekonomi tidak mengalami hard landing, kemampuan dividen bank secara keseluruhan kemungkinan akan lebih kuat dari tahun ini. Kedua, dana sedang beralih dari saham elektronik ke saham defensif. Fubon Financial dan Cathay Financial baru-baru ini menunjukkan performa yang baik, ini adalah sinyal rotasi pasar. Ketiga, saham keuangan memiliki karakteristik defensif yang kuat. Pada pasar bearish 2022, indeks utama turun lebih dari 20%, tetapi indeks keuangan turun kurang dari 15%, saham bank paling sedikit mengalami penurunan. Saham teknologi yang turun 10% saat koreksi, sedangkan saham keuangan biasanya hanya berfluktuasi 3 sampai 5%, sehingga beban psikologisnya jauh lebih kecil.

Secara sederhana, saham keuangan meliputi perusahaan bank, asuransi, dan sekuritas. Di Taiwan, ada sekitar 49 saham di sektor keuangan. Pemula biasanya mulai dari perusahaan holding keuangan karena bisnisnya beragam, tersebar, dan dividen stabil, seperti Cathay Financial, Fubon Financial, dan CTBC Financial yang selalu populer. Saham bank murni cocok untuk mereka yang ingin memegang stabil, karena volatilitasnya kecil. Asuransi dan sekuritas cenderung lebih volatil, cocok untuk diakumulasi saat tren pasar berbalik.

Kalau modal kamu kecil, bisa mulai dari ETF keuangan, karena rendah ambang dan terdiversifikasi. Strategi saya sendiri adalah memilih saham dengan dividen tinggi, PER rendah, dan laba stabil, biasanya saat pasar sedang berfluktuasi di level tinggi dan saham elektronik naik lalu koreksi. Saat itulah dana cenderung berputar ke saham keuangan. Atau, beli secara bertahap saat dividen saham mencapai 6 sampai 7%. Setelah membeli, pegang saja dan terima dividen setiap tahun sebagai pendapatan pasif.

Di Taiwan, anak perusahaan asuransi Fubon Financial memberikan kontribusi stabil, pengelolaan kekayaan berkembang pesat, PER sekitar 12 kali, valuasinya masih rendah. Cathay Financial menunjukkan pertumbuhan signifikan di industri asuransi Asia Tenggara, PER 11 kali, valuasinya menarik. CTBC Financial unggul dalam transformasi digital, ruang pertumbuhan cukup baik. E.SUN Financial fokus pada pinjaman UMKM dan perbankan ritel, gaya pengelolaan yang konservatif disukai investor konservatif. Chang Hwa Bank adalah bank murni dengan rasio modal yang cukup tinggi dan kualitas pinjaman stabil, menjadi salah satu pilihan dengan valuasi terendah.

Di pasar saham AS, JPMorgan Chase adalah bank terbesar di AS, mencakup perbankan ritel, investasi, dan pengelolaan kekayaan, dengan lebih dari 300.000 karyawan di seluruh dunia. Jika pasar modal tetap hangat hingga 2026, potensi pertumbuhan laba sangat besar. Bank AS fokus pada layanan untuk masyarakat umum, memiliki lebih dari 68 juta nasabah, dan menjadi yang terbesar dalam hal simpanan di seluruh AS. Goldman Sachs adalah bank investasi paling terkenal di Wall Street, jika optimis pasar modal terus hangat hingga 2026, saham ini punya potensi ledakan, meskipun volatilitasnya juga tinggi. Berkshire Hathaway, yang dikendalikan Warren Buffett, adalah perusahaan investasi dan holding besar yang memiliki asuransi, rel kereta api, energi, dan ratusan perusahaan lain; banyak orang menyebutnya sebagai saham defensif paling stabil di AS. American Express menargetkan pelanggan kelas atas, dengan daya beli yang kuat, dan relatif stabil dalam kondisi ekonomi baik maupun buruk.

Saham keuangan termasuk dalam siklus ekonomi, sangat bergantung pada periode, lebih cocok untuk trading jangka menengah. Tapi jujur saja, di balik kestabilan dan volatilitas yang tampak kecil, ada risiko juga. Dari performa 10 tahun terakhir, saham keuangan belum pernah mengungguli pasar secara keseluruhan. Saat terjadi peristiwa tak terduga, saham keuangan cenderung turun lebih dalam daripada saham lain, misalnya saat krisis pasar China A-share 2015, MSCI Financial terbesar turun 36,34%. Saat krisis keuangan global, bank-bank juga berisiko bangkrut kapan saja.

Namun secara jangka panjang, saham keuangan tetap memiliki nilai. Dalam 30 tahun terakhir, pertumbuhan pendapatan industri keuangan jauh lebih cepat daripada ekonomi secara umum, memungkinkan perusahaan keuangan membayar dividen di atas rata-rata kepada pemegang saham. Industri keuangan terkait erat dengan kesehatan ekonomi global, dan pemerintah tidak akan membiarkan bank besar bangkrut begitu saja, sehingga risiko relatif lebih rendah dibanding industri lain. Bank biasanya akan diuntungkan dari kenaikan suku bunga karena margin bunga bersih mereka bisa melebar. Seiring waktu, neraca bank dapat disesuaikan dari sisi aset dan liabilitas, mempersiapkan pertumbuhan laba yang lebih kuat.

Tentu saja, saham keuangan bukan pengganti deposito yang sempurna. Mereka menghasilkan lebih banyak daripada deposito bank, tetapi juga memiliki volatilitas dan risiko. Jika kamu ingin mendapatkan pendapatan pasif jangka panjang, mulai dari ETF keuangan atau beberapa holding keuangan yang stabil, dan melakukan strategi deposito berjangka dengan bunga tinggi, itu sangat memungkinkan. Tapi disarankan untuk diversifikasi portofolio, jangan menaruh semua uang di satu tempat. Saham keuangan mudah terpengaruh fluktuasi pasar, saat pasar bearish, dasar pasar sulit diprediksi, dan biasanya saham keuangan turun lebih dalam. Mereka juga dipengaruhi oleh kenaikan dan penurunan suku bunga. Industri keuangan juga berisiko kredit macet, jika perusahaan yang kamu investasikan gagal bayar, bank akan menghadapi risiko kredit buruk.

Secara keseluruhan, meskipun tidak seberkembang saham teknologi, saham keuangan memiliki pangsa besar di pasar saham global dan potensi mengungguli pasar dalam jangka panjang. Saat ini adalah waktu yang baik untuk berinvestasi, karena valuasinya relatif masuk akal, dan menawarkan dividen stabil serta potensi pertumbuhan. Waktu adalah teman dari perusahaan bagus, dan industri matang seperti keuangan, keunggulannya akan semakin nyata seiring berjalannya waktu.