Belakangan ini saya terus mengamati tren harga emas, dan menemukan sebuah fenomena yang cukup menarik. Lebih dari 50 tahun yang lalu, harga emas dari 35 dolar AS pada tahun 1971 naik terus hingga lebih dari 5000 dolar AS saat ini, dengan kenaikan lebih dari 145 kali lipat. Tren bullish yang sangat panjang ini, sebenarnya didukung oleh logika apa? Apakah tren ini akan berlanjut hingga 50 tahun berikutnya?

Melihat kembali sejarah, tren harga emas memiliki pola yang sangat jelas. Setiap kali terjadi pasar bullish besar, itu bukan muncul secara kebetulan, melainkan didukung oleh krisis kepercayaan dan kebijakan moneter longgar. Pada tahun 1971, dolar AS keluar dari standar emas, orang kehilangan kepercayaan terhadap dolar, dan harga emas melonjak dari 35 dolar ke 850 dolar, naik 24 kali lipat. Setelah itu, pada tahun 2001, gelembung internet pecah, AS mulai menurunkan suku bunga untuk menyelamatkan ekonomi, dan harga emas naik dari 250 dolar ke 1921 dolar, dengan kenaikan lebih dari 700%. Setelah tahun 2019, global de-dolarisasi, bank sentral membeli emas secara agresif, dan ketegangan geopolitik meningkat, harga emas dari 1200 dolar melonjak ke lebih dari 5000 dolar.

Namun, ada satu detail penting di sini. Ketiga tren bullish memiliki kesamaan: kenaikannya berlangsung secara bertahap. Tahap awal perlahan membangun dasar bawah, tahap tengah didorong oleh krisis yang mempercepat kenaikan, dan tahap akhir munculnya spekulasi yang berlebihan. Rata-rata setiap tren bullish berlangsung selama 8 sampai 10 tahun, dengan kenaikan 7 sampai 24 kali lipat. Yang paling penting, setiap akhir tren bullish selalu karena bank sentral mulai melakukan pengetatan agresif untuk menekan inflasi. Pada tahun 1980, Fed menaikkan suku bunga lebih dari 20%, dan harga emas langsung anjlok 80%. Pada tahun 2011, setelah QE berakhir, harga emas memasuki pasar bearish selama 8 tahun.

Namun, situasi sekarang berbeda. Utang pemerintah di ekonomi utama dunia sudah sangat tinggi, bank sentral sama sekali tidak mampu menaikkan suku bunga secara besar-besaran seperti dulu. Apa artinya ini? Siklus pengetatan yang bersih dan tegas mungkin tidak akan terjadi lagi. Kemungkinan yang lebih besar adalah, harga emas akan berfluktuasi secara ekstrem dalam kisaran harga yang tinggi selama beberapa tahun, membentuk apa yang disebut sebagai “periode konsolidasi tinggi”.

Lalu, apakah emas benar-benar layak untuk diinvestasikan? Jujur saja, tergantung kerangka waktu. Jika melihat 50 tahun terakhir, kenaikan emas hampir sebanding dengan saham, bahkan lebih baik. Tapi, jika berinvestasi di emas dari tahun 1980 sampai 2000, itu sama saja tidak mendapatkan keuntungan, bahkan harus menanggung biaya peluang. Berapa banyak dari kita yang punya 20 tahun untuk menunggu? Jadi, menurut saya, emas adalah instrumen investasi yang sangat baik, tetapi lebih cocok untuk trading jangka menengah, bukan untuk dipegang secara jangka panjang. Tren bullish biasanya disertai krisis makro, sedangkan tren bearish cenderung panjang dan rendah. Mengidentifikasi siklus yang tepat bisa menghasilkan keuntungan besar, tetapi salah membaca bisa membuat kita terkapar bertahun-tahun.

Ada banyak cara untuk berinvestasi emas. Emas fisik adalah yang paling langsung, tetapi tidak praktis untuk diperdagangkan. Rekening simpan emas dan ETF memiliki likuiditas yang lebih baik, cocok untuk alokasi jangka panjang. Tapi, jika ingin melakukan trading jangka pendek, futures atau kontrak CFD lebih fleksibel, bisa diperdagangkan dua arah, dengan leverage yang memperbesar keuntungan, dan penggunaan modal yang efisien. Dengan modal kecil, bisa membuka rekening, sangat cocok untuk trader ritel.

Terakhir, dari sudut pandang lain. Logika keuntungan dari emas, saham, dan obligasi sama sekali berbeda. Emas mengandalkan selisih harga, saham mengandalkan pertumbuhan perusahaan, dan obligasi mengandalkan pembayaran bunga. Dari segi tingkat kesulitan, obligasi paling sederhana, emas di tengah, dan saham paling sulit. Tapi, dari segi hasil imbal, selama 30 tahun terakhir, saham sebenarnya lebih baik daripada emas. Logika dasar investasi adalah memilih saham saat ekonomi tumbuh, dan mengalokasikan emas saat resesi ekonomi. Pendekatan paling aman adalah menyesuaikan proporsi alokasi saham, obligasi, dan emas sesuai profil risiko pribadi. Dengan cara ini, saat menghadapi kejadian politik dan ekonomi yang tak terduga, risiko volatilitas bisa diminimalkan, dan investasi menjadi lebih stabil.