Belakangan ini sedang mempelajari investasi saham, dan menemukan banyak orang membahas konsep investasi nilai. Sejujurnya, metodologi ini memang punya sesuatu.

Gagasan investasi nilai sebenarnya tidak baru, sudah dirangkum secara sistematis sejak tahun 1930-an. Kemudian Buffett mengembangkan teori ini dan mengandalkannya sepanjang hidupnya, dengan rata-rata pengembalian tahunan lebih dari 20%. Angka ini jika dilihat hari ini, masih cukup mengesankan.

Secara sederhana, investasi nilai adalah mencari saham yang dipandang undervalued oleh pasar. Lebih rumitnya, kamu perlu menganalisis rasio harga terhadap nilai buku, rasio laba terhadap harga, dan indikator lain, untuk menemukan saham yang sangat undervalued, lalu memegangnya dalam jangka panjang, dan menjual saat harga terlalu tinggi. Ini bukan sekadar membeli murah dan menjual mahal, tetapi membeli saat harga pasar di bawah nilai intrinsiknya, dan menjual saat harga pasar di atas nilai intrinsik.

Kutipan terkenal Buffett yang saya anggap cukup menarik—"Ketika orang lain takut, kita harus serakah; ketika orang lain serakah, kita harus takut." Inilah prinsip dasar investor nilai. Banyak kali, harga saham tidak mencerminkan nilai sebenarnya, terutama saat emosi investor sedang tinggi atau panik ekstrem, harga bisa sangat terdistorsi.

Menariknya, saat Buffett memegang saham Apple dalam jumlah besar, meskipun harga saham Apple berada di puncak sejarah, dia yakin nilainya masih undervalued. Setelahnya terbukti bahwa keputusan itu benar. Ini menunjukkan bahwa investasi tidak cukup hanya melihat harga masa lalu, tetapi harus menggabungkan faktor fundamental, teknikal, dan lain-lain untuk menemukan saham yang benar-benar undervalued oleh pasar.

Investasi nilai memiliki kelebihan dan kekurangan. Kelebihannya, jika memilih dengan tepat, keuntungan bisa sangat besar. Melalui bunga majemuk waktu, aset akan tumbuh bersama perusahaan. Contohnya, Buffett memegang saham BYD selama 14 tahun dan mendapatkan keuntungan 33 kali lipat, itu kekuatan dari bunga majemuk. Selain itu, karena memilih perusahaan-perusahaan pemimpin industri, perusahaan-perusahaan ini memiliki keunggulan kompetitif dan daya tahan, sehingga risikonya relatif lebih rendah.

Kekurangannya juga cukup jelas. Pertama, menilai nilai perusahaan itu sangat sulit dan akurat; laporan keuangan hanya sebagai referensi, tetapi perubahan industri sangat cepat dan tidak pasti apa yang akan terjadi di masa depan. Kedua, dibutuhkan kesabaran luar biasa, karena harga saham bisa berfluktuasi dan kadang besar sekali, banyak orang yang takut keluar saat volatilitas tinggi. Terakhir, diversifikasi yang buruk bisa menjadi masalah; kamu mungkin menempatkan modal besar di satu industri yang kamu percaya, tetapi ini juga meningkatkan risiko konsentrasi.

Kalau ingin menggunakan strategi investasi nilai dalam memilih saham, ada beberapa pendekatan yang bisa dipertimbangkan. Pertama, pilih perusahaan yang sudah menjadi pemimpin industri, karena perusahaan besar cenderung bertahan dan stabil, lebih aman daripada yang kecil. Kedua, pilih dari saham-saham indeks besar, seperti 30 perusahaan dalam Dow Jones atau 500 perusahaan dalam S&P 500, yang merupakan representasi pasar yang diakui. Ketiga, belajar membaca laporan keuangan dan membangun model analisis sendiri.

Buffett memiliki beberapa standar klasik dalam memilih saham yang menurut saya patut dipertimbangkan. Dia fokus pada saham besar, dengan laba bersih setelah pajak minimal 50 juta dolar. Memerlukan ROE (Return on Equity) lebih dari 15% selama minimal 5 tahun berturut-turut, dan utang harus kecil. Juga harus memiliki kemampuan menghasilkan laba yang stabil dan tim manajemen yang baik. Terakhir, perusahaan harus cukup sederhana, tidak terlalu banyak unsur teknologi.

Langkah terakhir adalah menghitung nilai investasi yang wajar. Bisa menggunakan metode diskonto arus kas, dan setelah mendapatkan nilai intrinsik, sebaiknya menambahkan margin keamanan sebesar 25%-35%, agar risiko bisa diminimalkan.

Sejujurnya, investasi nilai membutuhkan pengetahuan yang cukup mendalam dan kekuatan mental. Kalau ingin belajar secara sistematis, ada banyak buku klasik yang layak dibaca. "The Most Important Thing" karya Howard Marks, bahkan Buffett membacanya dua kali. "The Intelligent Investor" karya Benjamin Graham adalah karya pendiri investasi nilai, yang juga digunakan Buffett di awal kariernya. Ada juga "Warren Buffett’s Investment Principles" yang merangkum pengalaman awalnya, dan cukup bernilai sebagai referensi.

Secara keseluruhan, investasi nilai adalah metode yang sangat rasional dan berisiko rendah, tetapi bukan segalanya. Intinya adalah menemukan alat investasi yang cocok dengan diri sendiri, agar bisa bertahan dan meraih keberhasilan di pasar saham.