Belakangan ini saya terus memikirkan topik tren emas, dan menemukan banyak orang masih memahami gelombang kenaikan ini hanya dari permukaan saja.

Ngomong-ngomong, kenaikan harga emas tidak pernah semata-mata karena inflasi atau kepanikan pasar. Saya perhatikan, yang benar-benar mendorong pasar bullish ini sebenarnya adalah keraguan mendalam terhadap sistem kepercayaan dolar AS itu sendiri. Titik waktu 2022 sangat penting, peristiwa pembekuan cadangan devisa mengguncang asumsi dasar keamanan aset kedaulahan. Sejak saat itu, emas berubah dari sekadar alat lindung nilai terhadap inflasi menjadi asuransi komprehensif terhadap risiko geopolitik, tekanan fiskal, dan kepercayaan mata uang.

Lihat saja tindakan bank sentral. Berdasarkan data dari World Gold Council, pada tahun 2025, pembelian bersih emas oleh bank sentral di seluruh dunia melebihi 1200 ton, ini sudah empat tahun berturut-turut melampaui seribu ton. Lebih menarik lagi, 76% bank sentral yang disurvei berpendapat bahwa dalam lima tahun ke depan mereka akan meningkatkan proporsi alokasi emas dan sekaligus mengurangi cadangan dolar. Ini bukan spekulasi jangka pendek, melainkan sinyal struktural yang jelas.

Lalu, bagaimana dasar tren emas ini didukung? Saya membaginya menjadi dua lapisan. Lapisan pertama adalah variabel lambat — penurunan kepercayaan terhadap dolar dalam jangka panjang, peningkatan terus-menerus cadangan bank sentral, dan kebijakan moneter longgar akibat utang global yang tinggi. Faktor-faktor ini tidak akan berubah dalam waktu singkat, sehingga dasar harga emas semakin tinggi, dan pasar bearish memiliki kerugian terbatas.

Lapisan kedua adalah variabel cepat — ketidakpastian kebijakan tarif, ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve, dan peristiwa geopolitik. Faktor-faktor ini menciptakan volatilitas jangka pendek, tetapi juga peluang trading. Saya melihat pasar sebelum dan sesudah rilis data AS (non-farm payrolls, CPI, FOMC), volatilitas emas akan meningkat secara signifikan. Gelombang kenaikan tahun 2025, sejujurnya, dipicu oleh ketidakpastian kebijakan tarif yang memicu masuknya dana safe haven.

Ada satu detail yang sangat layak diperhatikan: saat ini pasar saham sudah berada di level tertinggi sejarah, jumlah saham yang memimpin terbatas, dan risiko konsentrasi portofolio meningkat. Dalam konteks ini, alokasi emas menjadi pilihan yang rasional, bukan sekadar dorongan emosional. Ditambah lagi, laporan media dan komunitas yang terus-menerus, dana jangka pendek memang mengalir tanpa memperhitungkan biaya, tetapi ini juga berarti volatilitas akan semakin besar.

Mengenai volatilitas, saya harus mengingatkan. Rata-rata volatilitas tahunan emas adalah 19,4%, lebih besar dari S&P 500 yang 14,7%. Pada tahun 2025, karena ekspektasi kebijakan Fed yang berubah, harga emas mengalami koreksi lebih dari 10-15%, dan awal tahun ini saat suku bunga riil rebound, terjadi koreksi besar hingga 18%. Jadi, jika Anda pemula, jangan terburu-buru mengejar harga tinggi. Mulailah dengan modal kecil, belajar membaca kalender ekonomi, dan pantau rilis data ekonomi AS.

Untuk berbagai tipe investor, saran saya adalah seperti ini. Jika Anda trader jangka pendek, volatilitas pasar memang memberi peluang bagus, tetapi harus menetapkan stop loss yang ketat. Jika Anda investor jangka panjang, emas cocok sebagai alat diversifikasi, tetapi harus siap menerima koreksi lebih dari 20%. Investor berpengalaman bisa mempertimbangkan kombinasi jangka panjang dan pendek — posisi utama dipegang secara jangka panjang, posisi satelit digunakan untuk trading gelombang.

Mengenai tren emas tahun 2026, prediksi dari lembaga berbeda cukup beragam. Konsensusnya sekitar harga rata-rata tahunan per ons antara 4800 hingga 5200 dolar, target akhir tahun di 5400 hingga 5800 dolar, dan skenario optimis bisa mencapai 6000 hingga 6500 dolar. Goldman Sachs menaikkan target akhir tahun dari 5400 menjadi 5700, JPMorgan memperkirakan mencapai 6300 dolar di kuartal keempat, dan UBS memperkirakan harga rata-rata tahunan 5000 dolar tetapi target tengah tahun 6200 dolar.

Namun, pandangan saya adalah, prediksi-prediksi ini bukan satu-satunya jalur. Tahun 2026 lebih mirip dengan “volatilitas tinggi dengan kecenderungan naik,” bukan kenaikan satu arah tanpa henti. Tren pembelian emas oleh bank sentral sejak 2022 belum benar-benar berhenti, karena inflasi yang menempel, tekanan utang, dan ketegangan geopolitik masih berlangsung. Harga emas dasar semakin tinggi, tetapi kenaikan tidak pernah linier. Intinya adalah, apakah Anda memiliki sistem untuk memantau perubahan ini, bukan sekadar ikut-ikutan berita.

Terakhir, biaya transaksi emas fisik cukup tinggi, biasanya antara 5% sampai 20%. Jika ingin melakukan trading jangka pendek, ETF emas atau instrumen seperti XAU/USD memiliki likuiditas yang lebih baik dan biaya transaksi lebih rendah. Singkatnya, tentukan dulu posisi Anda sebagai trader jangka pendek, jangka panjang, atau sebagai bagian dari portofolio, lalu tentukan cara masuk yang tepat.