Saya telah bertahun-tahun berinvestasi dan ada sesuatu yang saya lihat secara konstan: kebanyakan orang bingung dengan tiga konsep yang tampaknya sama tetapi benar-benar berbeda. Saya berbicara tentang nilai nominal, nilai buku, dan nilai pasar. Itu bukan hal yang sama dan memahami perbedaannya bisa menghemat banyak kesalahan.

Mari kita mulai dari yang dasar. Nilai nominal hanyalah titik awal. Ketika sebuah perusahaan go public, membagi modal sahamnya di antara semua saham yang diterbitkan dan itu memberi Anda nilai nominal. Misalnya, jika sebuah perusahaan memiliki modal sebesar 6.500.000 euro dan menerbitkan 500.000 saham, nilai nominal setiap saham adalah 13 euro. Selesai. Itu harga awal, tidak lebih. Kenyataannya adalah bahwa dalam saham ekuitas data ini hampir tidak berguna karena saham tidak memiliki tanggal kedaluwarsa. Dalam obligasi berbeda, tetapi dalam saham nilai nominal kehilangan relevansi dengan cepat setelah penerbitan.

Sekarang datang bagian yang menarik: nilai buku. Ini benar-benar berguna jika Anda ingin tahu apakah sebuah perusahaan benar-benar murah atau mahal. Anda mengambil total aset, mengurangkan kewajiban, dan membagi dengan jumlah saham. Dengan cara ini Anda melihat nilai nyata perusahaan menurut buku-bukunya. Sebuah perusahaan dengan aset sebesar 7.500.000 euro dan kewajiban sebesar 2.410.000 euro, dengan 580.000 saham yang diterbitkan, akan memiliki nilai buku bersih sebesar 8,775 euro per saham. Angka ini adalah emas murni jika Anda melakukan value investing seperti Warren Buffett. Ini memberi tahu Anda apakah saham undervalued atau overvalued dibandingkan dengan harga sebenarnya.

Tapi di sinilah masalahnya: nilai buku sangat gagal terutama dengan perusahaan teknologi dan perusahaan kecil. Selain itu, tidak pernah sepenuhnya bebas dari trik akuntansi. Jadi meskipun ini alat yang kuat, tidak sempurna.

Dan kemudian ada nilai pasar. Ini adalah yang Anda lihat di layar setiap hari. Ini hasil dari pertemuan antara pembeli dan penjual. Jika banyak yang ingin membeli, harganya naik. Jika banyak yang ingin menjual, harganya turun. Titik. Nilai pasar tidak memberi tahu Anda apakah sesuatu mahal atau murah, hanya memberi tahu pada harga berapa saat ini sedang diperdagangkan. Untuk mengetahui apakah itu mahal atau murah, Anda membutuhkan indikator lain seperti PER atau P/VC.

Pertanyaan utama adalah: kapan harus menggunakan masing-masing? Lihat, nilai nominal hampir tidak Anda gunakan kecuali dalam obligasi konversi di mana harga penukaran sudah ditetapkan. Nilai buku adalah sekutu Anda saat ingin melakukan analisis serius apakah sebuah perusahaan murah. Jika rasio P/VC (harga terhadap nilai buku) rendah dibandingkan kompetitor, kemungkinan besar undervalued. Tapi hati-hati, satu rasio saja tidak memberi Anda kebenaran mutlak.

Nilai pasar adalah tempat kita beroperasi. Ini referensi harian Anda. Jika Anda ingin membeli META seharga 109 dolar karena percaya bahwa harganya akan turun lagi, Anda menggunakan order terbatas pada harga pasar saat ini. Itu adalah harga nyata di mana Anda bisa masuk atau keluar.

Yang harus Anda pahami adalah bahwa nilai pasar penuh dengan noise. Kebijakan suku bunga, berita sektor, ekspektasi ekonomi, euforia irasional di sektor tertentu, semua itu mempengaruhi. Itulah sebabnya terkadang harga benar-benar terlepas dari apa yang dikatakan akuntansi.

Singkatnya: nilai nominal bersifat historis dan tidak berguna untuk trading, nilai buku membantu mengidentifikasi peluang nyata tetapi memiliki keterbatasan, dan nilai pasar adalah apa yang Anda lihat tetapi tidak selalu mencerminkan kenyataan. Kuncinya adalah tidak terpaku pada satu angka saja. Gabungkan analisis nilai buku dengan pembacaan pasar dan Anda akan mendapatkan gambaran yang jauh lebih jelas. Investasi serius membutuhkan konteks, bukan hanya rasio.