Belakangan ini saya terus memantau pergerakan dolar AS terhadap yen Jepang, sejujurnya yen memang masih berjuang di zona kelemahan saat ini. Dari awal tahun hingga sekarang, dolar AS terhadap yen berfluktuasi antara 152 hingga 160, dan hingga minggu lalu sudah mendekati 159, apakah yen akan menguat kembali? Pertanyaan ini banyak ditanyakan orang.

Berdasarkan pengamatan saya sendiri, penurunan nilai yen secara terus-menerus disebabkan oleh beberapa faktor. Pertama adalah masalah selisih suku bunga AS-Jepang, di mana suku bunga AS jauh lebih tinggi daripada Jepang, yang menyebabkan banyak orang meminjam yen untuk berinvestasi di aset dolar, sehingga tekanan jual dari arbitrase terus ada. Kedua, kebijakan Bank of Japan (BOJ) yang lambat beralih, meskipun mulai menaikkan suku bunga secara bertahap dari tahun 2024, langkahnya masih terlalu konservatif. Ditambah lagi, kebijakan ekspansi fiskal pemerintah Jepang dan situasi Timur Tengah yang mempengaruhi harga minyak menyebabkan biaya impor Jepang meningkat. Faktor-faktor ini saling bertumpuk, sehingga yen terus ditekan.

Melihat langkah-langkah yang diambil BOJ, kita bisa mengetahuinya. Mereka menaikkan suku bunga menjadi 0,5% pada Januari, dan kembali naik ke 0,75% pada Desember, tetapi pasar memperkirakan rapat April akan tetap tidak mengubah kebijakan, terutama karena ketidakstabilan situasi Timur Tengah. Namun, kabarnya Juni akan menjadi waktu kunci berikutnya, jika BOJ benar-benar menaikkan suku bunga menjadi 1,0% di bulan Juni, selisih suku bunga Jepang-AS akan mulai menyempit, ini akan memberikan dukungan tertentu bagi yen.

Mengenai apakah yen akan menguat kembali, pandangan lembaga berbeda-beda. Ada yang berpendapat bahwa dalam jangka pendek yen masih akan berfluktuasi antara 152 hingga 158, bahkan ada yang memprediksi akhir tahun bisa turun ke 164. Tapi saya rasa, dalam jangka panjang, semuanya tergantung pada apakah fundamental ekonomi Jepang bisa membaik, terutama apakah siklus positif dari upah dan harga bisa terbentuk. Selama pertumbuhan ekonomi Jepang meningkat, yen baru bisa benar-benar stabil.

Situasi saat ini adalah, dalam jangka pendek ruang rebound yen terbatas, tetapi bukan berarti tidak ada peluang. Jika Federal Reserve mulai menurunkan suku bunga, atau situasi Timur Tengah membaik sehingga harga minyak turun, yen berpotensi mengalami rebound jangka pendek. Namun, bagi investor jangka panjang, daripada terlalu khawatir apakah yen akan menguat kembali, lebih baik fokus pada pengelolaan risiko dan melakukan penempatan secara bertahap, itu mungkin lebih rasional.