Saya telah mengikuti euroyen sejak awal tahun dan volatilitasnya sangat luar biasa. Pasangan ini bergerak lebih dari 8 yen dalam waktu kurang dari 4 bulan, dari 161,7 ke titik terendah 155,6 di bulan Februari dan mencapai maksimum 164,2 di bulan Mei. Semuanya tergantung pada lima faktor kunci yang terus mempengaruhi pasar.

Pertama, Bank of Japan menaikkan suku bunga menjadi 0,50% pada bulan Januari, level tertinggi sejak 2008, yang langsung memperkuat yen. Tapi efeknya bersifat sementara karena hasil imbal Eropa tetap jauh di atas. Kemudian datang tarif AS pada bulan Februari, yang memang memicu lonjakan permintaan aset safe haven dan euroyen jatuh. Yen adalah mata uang krisis, Jepang adalah kreditor terbesar di dunia, jadi ketika ada alarm, semua orang membeli yen. Selain itu, pasar yen sangat besar dan sangat likuid, mata uang Asia paling mudah didapat dengan cepat saat panik.

ECB melakukan tiga pemotongan suku bunga antara Januari dan April, menurunkan dari 4% menjadi 2,25%. Setiap pemotongan menghentikan rebound euro. Kemudian di bulan Mei, China melakukan stimulus moneter, yang mendorong pasar saham Asia dan orang-orang berhenti membeli yen, sehingga euroyen naik hingga 164,2.

Melihat ke depan, semua menunjukkan bahwa BoJ akan terus menaikkan hingga 1% sebelum Oktober, sementara ECB kemungkinan akan menurunkan ke 2% sebelum akhir tahun. Itu mempersempit selisih hasil dan mendukung yen yang lebih kuat. Prediksi saya adalah euroyen akan berfluktuasi antara 158 dan 170 yen, dengan tren perlahan menurun. Ketika pasar tenang, pasangan ini seharusnya bertahan di atas 165. Ketika muncul ketakutan, inflasi tinggi di AS, atau koreksi pasar saham, yen akan kembali berperan sebagai safe haven dan euroyen turun ke 158-160.

Secara teknis, grafik harian menunjukkan bias naik tetapi indikator menunjukkan bahwa momentum mulai habis. Harga berada di atas rata-rata bergerak 161, mengonfirmasi tren naik, tetapi candle terakhir adalah dengan tubuh kecil dekat pita atas Bollinger. Itu menunjukkan kurangnya energi pembeli. RSI berada di 56 setelah menyentuh 67 beberapa waktu lalu, menunjukkan divergensi bearish. Support langsung di 162,5 dan di bawahnya di 161. Resistance utama tetap di 164,2.

Bagi yang ingin beroperasi dengan euroyen, rebound ke 165-170 masuk akal untuk membeli yen dengan target 160-162. Tapi harus menempatkan stop loss yang jelas di 171. Dalam jangka menengah, bijaksana untuk mengakumulasi secara bertahap saat pasangan ini melewati 163-164, sehingga rata-rata harga menjadi lebih baik. Jika menyentuh 160-162 setelah kenaikan dari BoJ, lebih baik ambil sebagian keuntungan.

Risiko utama adalah BoJ menghentikan kenaikannya jika inflasi Jepang mereda, atau inflasi Eropa kembali menekan ke atas. Juga, putaran tarif baru antara AS dan UE bisa mendorong yen ke 158-160. Tapi bias struktural telah berbalik mendukung yen. Untuk pertama kalinya dalam hampir dua dekade, carry trade tidak lagi menjadi jalan satu arah, yang menunjukkan tren menurun, meskipun perlahan, untuk euroyen dalam kuartal-kuartal mendatang.