Belakangan ini saya sedang melihat tren dolar Australia, dan menemukan fenomena yang sangat menarik. Dolar Australia sebagai mata uang dengan volume perdagangan terbesar keenam di dunia, selama lebih dari sepuluh tahun terus melemah, terutama dari mendekati 1,05 pada 2013 hingga sekitar tahun 2023, dengan penurunan lebih dari 35%. Tapi cerita di balik ini sebenarnya tidak sesederhana itu.

Banyak orang akan secara intuitif menganggap masalahnya ada pada dolar Australia sendiri, padahal tidak begitu. Pada periode yang sama, indeks dolar AS naik 28%, euro dan yen juga melemah terhadap dolar. Jadi, melemahnya dolar Australia sebenarnya adalah karena dolar AS terlalu kuat, ini adalah siklus penguatan dolar secara menyeluruh. Kemunculan posisi terendah historis dolar Australia lebih tepat disebut sebagai manifestasi dari dominasi dolar AS, bukan masalah Australia.

Lalu mengapa dolar Australia bisa begitu lemah? Saya rasa ada beberapa alasan utama. Pertama, dolar Australia pernah dianggap sebagai mata uang dengan suku bunga tinggi, sehingga strategi selisih suku bunga sangat menguntungkan, tapi sekarang meskipun suku bunga RBA sekitar 4%, sudah tidak lagi memiliki keunggulan selisih suku bunga yang mencolok seperti dulu. Kedua, struktur ekspor Australia sangat bergantung pada China, dengan batu bara, mineral besi, dan energi sebagai komoditas utama. Dalam beberapa tahun terakhir, ekonomi China yang melemah langsung memukul sifat komoditas dari dolar Australia. Ketiga, tekanan dari penguatan dolar AS masih berlanjut.

Situasi mulai berubah setelah 2024. Dengan ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve yang meningkat, indeks dolar AS yang kembali dari level tinggi, serta kenaikan harga komoditas, dolar Australia mulai menunjukkan pemulihan. Hingga 2025, dolar Australia sebagian besar bertahan di level tinggi relatif, dan meskipun pada 2026 masih jauh dari posisi tertinggi historis di atas 1.0, sudah menunjukkan pemulihan yang signifikan dibandingkan posisi terendah historisnya. Hanya saja, setiap kali dolar Australia mendekati level tertinggi sebelumnya, tekanan jual meningkat secara signifikan, menunjukkan kepercayaan pasar terhadap dolar Australia masih terbatas.

Untuk menilai tren masa depan dolar Australia, saya rasa perlu memperhatikan tiga faktor kunci. Pertama adalah kebijakan suku bunga RBA, selama Bank Sentral Australia tetap hawkish dan selisih suku bunga bisa kembali menjadi daya tarik, dolar Australia berpeluang menguat. Kedua adalah ekonomi China dan harga komoditas, yang langsung mempengaruhi ekspor Australia dan permintaan terhadap mata uangnya. Ketiga adalah tren dolar AS dan sentimen risiko global, di mana siklus kebijakan Fed tetap menjadi indikator utama arus dana global.

Melihat prediksi dari berbagai bank investasi besar, kita bisa melihat adanya perbedaan pandangan pasar. Morgan Stanley optimistis terhadap fundamental dolar Australia, dengan target harga mencapai 0,725; Goldman Sachs menaikkan kisaran prediksi menjadi 0,72 hingga 0,74. Deutsche Bank bahkan memprediksi dolar Australia bisa mencapai 0,76 pada akhir 2026. Tapi ada juga lembaga yang lebih berhati-hati, berpendapat bahwa perbedaan suku bunga berpotensi menjadi risiko penurunan, dan posisi tinggi dolar Australia sulit dipertahankan.

Sejujurnya, daripada mencoba memprediksi secara akurat pergerakan dolar Australia, lebih baik memperlakukannya sebagai instrumen yang berfluktuasi dalam kisaran tertentu. Dalam jangka pendek, posisi hawkish dari bank sentral dan kekuatan harga komoditas menjadi penopang, tapi dalam jangka menengah dan panjang, kita harus waspada terhadap ketidakpastian ekonomi global dan potensi rebound dolar AS. Karena likuiditas tinggi dan pola volatilitas yang kuat, tren jangka menengah dan panjang dolar Australia sebenarnya relatif lebih mudah dipahami.

Jika ingin berpartisipasi dalam perdagangan dolar Australia, bisa mempertimbangkan trading forex margin, menggunakan indikator teknikal seperti garis 200 hari, RSI, dan MACD untuk melakukan trading dalam kisaran. Tapi perlu diingat, trading forex adalah investasi berisiko tinggi, dan investor bisa kehilangan seluruh modalnya, jadi manajemen risiko harus dilakukan dengan baik.