เพิ่งสังเกตว่าหลายคนยังสับสนกับเรื่องฟองสบู่สินทรัพย์ ทำให้ฉันอยากแชร์ความเข้าใจบางอย่างที่ได้เรียนรู้มาจากการติดตามตลาด

ฟองสบู่คืออะไรจริงๆ ก็คือเมื่อราคาสินทรัพย์ (หุ้น อสังหาริมทรัพย์ หรือแม้แต่คริปโต) พุ่งสูงเกินมูลค่าที่แท้จริงอย่างมาก ส่วนใหญ่เกิดจากความเชื่อของผู้ลงทุนว่าราคาจะขึ้นไปเรื่อยๆ เลยแห่กันเข้าไปซื้อ ความคิดแบบนี้เกิดจากการเก็งกำไร ความหวังว่าจะได้ผลตอบแทนเร็ว และเมื่อทุกคนคิดแบบเดียวกัน ราคาก็พองตัวขึ้นอย่างไม่สมเหตุสมผล

มีเรื่องที่น่าสนใจคือ ภาวะเศรษฐกิจฟองสบู่คืออะไรนั้น ไม่ใช่แค่เรื่องของตัวเลข แต่เป็นเรื่องของจิตวิทยามนุษย์ด้วย ฉันเห็นจากประวัติศาสตร์ว่าวิกฤตซับไพรม์ในปี 2551 เกิดขึ้นเพราะสินเชื่อที่อยู่อาศัยถูกให้ออกไปโดยไม่คำนึงถึงความสามารถในการชำระหนี้ ผู้คนกู้เงินมาเก็งกำไรจากการเพิ่มขึ้นของราคาบ้าน เมื่อตลาดอสังหาริมทรัพย์ล่มสลายลง ทั้งระบบการเงินก็ตามไป

หรือดูเรื่องวิกฤตต้มยำกุ้งในไทยปี 2540 เหมือนกัน อัตราดอกเบี้ยสูง แต่ตลาดอสังหาริมทรัพย์กลับเฟื่องฟู นักลงทุนเห็นโอกาสทำกำไรเลยทั้งหมด เมื่อค่าเงินบาทถูกปรับลดค่าลง ฟองสบู่ก็แตกทันที ผู้กู้ยืมจำนวนมากไม่ไหวต่อหนี้ และเศรษฐกิจตกต่ำรุนแรง

ถ้าคิดดูแล้ว ฟองสบู่มีหลายประเภท อาจเกิดในตลาดหุ้น อสังหาริมทรัพย์ สกุลเงิน หรือแม้แต่สินค้าโภคภัณฑ์เช่น ทองคำ น้ำมัน โลหะอุตสาหกรรม ทุกครั้งที่ราคาพุ่งสูงขึ้นอย่างควบคุมไม่ได้ ก็มีเงื่อนไขให้เกิดฟองสบู่สินทรัพย์ได้

สิ่งที่สำคัญคือ ฟองสบู่มีรูปแบบการเกิดขึ้นที่คล้ายกัน ขั้นแรกคือการเคลื่อนย้ายเมื่อมีสิ่งใหม่เข้ามา (เทคโนโลยี อัตราดอกเบี้ยต่ำ อุตสาหกรรมใหม่) ตามมาด้วยช่วงขาขึ้นที่นักลงทุนแห่เข้ามา เพราะกลัวพลาดโอกาส จากนั้นคือช่วงความตื่นเต้นที่ทุกคนมองโลกในแง่ดี ราคาแตะระดับที่ไม่สมเหตุสมผล เมื่อบางคนเริ่มขายทำกำไร ความผันผวนก็เกิดขึ้น สุดท้ายคือการตื่นตระหนก เมื่อทุกคนรู้ว่าฟองสบู่กำลังแตก พวกเขาพยายามขายออกทั้งหมด ราคาก็ร่วงลงอย่างฉับพลัน

จากประสบการณ์ของฉัน ตัวปัจจัยที่ทำให้ฟองสบู่แตกนั้นมาจากหลายด้าน อัตราดอกเบี้ยต่ำกระตุ้นการกู้ยืม เศรษฐกิจที่ดีดดึงดูดเงินทุนต่างประเทศ การขาดแคลนสินทรัพย์ทำให้ราคาพุ่งสูง แต่ที่สำคัญที่สุดคือพฤติกรรมของนักลงทุน ความคิดแบบหมู่คณะ ความมั่นใจเกินควร การมองข้ามสัญญาณเตือน ทั้งหมดนี้ทำให้ฟองสบู่พองตัวได้

วิธีป้องกันตัวเองก็ไม่ยุ่งยากเท่าไหร่ ขั้นแรกต้องถามตัวเองว่าลงทุนเพราะอะไร กลัวพลาดโอกาสหรือ ไล่ตามผลตอบแทนเร็วๆ โดยไม่เข้าใจสินทรัพย์ หรือ ถ้าใช่ก็ต้องระวัง กระจายพอร์ตโฟลิโอของคุณเพื่อลดความเสี่ยง จำกัดการลงทุนเก็งกำไรเมื่อสงสัยว่าฟองสบู่กำลังก่อตัว ลองใช้วิธีเฉลี่ยต้นทุนเป็นดอลลาร์แทนการลงทุนครั้งเดียวทั้งหมด เก็บเงินสดไว้เพื่อใช้ประโยชน์จากโอกาสหลังจากฟองสบู่แตก และที่สำคัญ ต้องศึกษาเข้าใจตลาดที่คุณลงทุนอยู่เสมอ

สรุปคือ ภาวะเศรษฐกิจฟองสบู่คืออะไรก็คือ ปรากฏการณ์ที่เกิดขึ้นซ้ำแล้วซ้ำเล่าตลอดประวัติศาสตร์ เกิดจากการที่ราคาแยกออกจากมูลค่าที่แท้จริง และเมื่อฟองสบู่แตก ผลกระทบก็ร้ายแรงมาก ดังนั้นสิ่งที่เราควรทำคือตั้งตัวให้ทัน ศึกษาเข้าใจ กระจายความเสี่ยง และอย่าให้อารมณ์ควบคุมการตัดสินใจลงทุนของคุณ