Belakangan ini banyak orang membahas emas, saya baru menyadari bahwa banyak investor sebenarnya belum cukup memahami tren sejarah harga emas. Daripada mengikuti tren secara buta, lebih baik memahami apa yang sebenarnya dialami harga emas selama 50 tahun terakhir.

Sejak 1971, ketika sistem standar emas dihentikan, kenaikan harga emas selama 55 tahun ini sebenarnya di luar dugaan. Dari 35 dolar per ons naik menjadi lebih dari 5000 dolar saat ini, kenaikan lebih dari 145 kali lipat. Terutama dalam dua tahun terakhir, dari awal 2024 yang sedikit di atas 2000 dolar langsung menembus 5100 dolar, total kenaikan lebih dari 150%, performa ini benar-benar jauh melampaui saham dan obligasi.

Namun, proses kenaikan ini sama sekali tidak mulus. Saya memeriksa data grafik tren harga emas selama 20 tahun, dan menemukan bahwa harga emas sebenarnya mengalami tiga siklus pasar bullish yang jelas. Yang pertama dari 1971 hingga 1980, harga emas naik 24 kali lipat, tetapi selama 20 tahun berikutnya hanya berkisar antara 200 hingga 300 dolar, hampir tidak ada keuntungan. Siklus bullish kedua dari 2001 hingga 2011, kenaikannya lebih dari 700%, berlangsung selama 10 tahun penuh. Yang ketiga dimulai dari 2019 hingga sekarang, kenaikannya lebih dari 300%, didorong oleh faktor-faktor seperti de-dollarization global, pembelian emas besar-besaran oleh bank sentral, dan risiko geopolitik.

Melihat pola dari ketiga siklus bull ini, saya menemukan fenomena menarik: setiap kali harga emas naik, titik awalnya selalu dipicu oleh krisis kepercayaan dan kebijakan moneter longgar. Tahun 1971 adalah keruntuhan kepercayaan terhadap dolar AS, tahun 2001 adalah setelah peristiwa 9/11 dengan suku bunga rendah untuk menyelamatkan ekonomi, dan siklus yang dimulai sejak 2018 adalah akibat kebijakan QE gila-gilaan oleh bank sentral dan gejolak geopolitik. Setiap kali siklus bull berakhir, biasanya karena pengetatan agresif dan pengendalian inflasi, seperti suku bunga sangat tinggi tahun 1980 dan berakhirnya QE tahun 2011.

Ada satu pertanyaan penting: apakah akan ada tren bullish emas besar selama 50 tahun berikutnya? Menurut saya, siklus pengetatan tradisional yang bersih dan tegas mungkin sulit terjadi lagi. Karena utang pemerintah di ekonomi utama dunia sudah sangat tinggi, bank sentral tidak mampu menaikkan suku bunga secara besar-besaran seperti dulu. Kemungkinan besar, harga emas akan berfluktuasi tajam di kisaran harga yang tinggi selama beberapa tahun, yang disebut sebagai "periode konsolidasi di level tinggi". Sinyal akhir dari tren ini harus menunggu munculnya sistem mata uang dan kepercayaan global yang baru dan lebih kredibel.

Lalu, apakah emas cocok untuk investasi? Menurut saya, tergantung situasinya. Dari 1971 hingga sekarang, emas naik 120 kali lipat, sementara indeks Dow Jones naik 51 kali lipat, jadi secara jangka panjang sebenarnya hasilnya tidak buruk. Tapi masalahnya, kenaikan harga emas tidak stabil dan teratur. Dari 1980 hingga 2000, selama 20 tahun, harga cenderung datar, jika Anda berinvestasi emas saat itu, sama saja membuang waktu dan biaya peluang selama 20 tahun. Berapa banyak 20 tahun yang bisa kita tunggu dalam hidup?

Jadi, kesimpulan saya adalah, emas adalah alat investasi yang sangat baik, tetapi cocok digunakan untuk trading jangka menengah saat ada tren, bukan untuk dipegang secara pasif jangka panjang. Siklus bull emas sering disertai krisis makro, sedangkan pasar bearish cenderung lama dan lesu. Jika Anda bisa menangkap siklus yang tepat, Anda bisa meraih keuntungan besar, tapi jika salah, bisa terjebak dalam masa stagnasi bertahun-tahun. Namun, karena emas adalah sumber daya alam, biaya penambangan akan meningkat seiring waktu, jadi meskipun tren bullish berakhir dan harga turun, titik terendahnya akan secara bertahap naik, jadi tidak perlu khawatir harga akan jatuh menjadi tidak berharga.

Ada banyak cara berinvestasi emas, seperti emas fisik, sertifikat emas, ETF emas, semuanya bisa. Tapi jika ingin melakukan trading jangka pendek, menggunakan kontrak berjangka emas atau CFD akan lebih fleksibel, karena ada leverage yang bisa memperbesar keuntungan, dan bisa melakukan posisi long maupun short. Keuntungan dari alat ini adalah biaya transaksi yang murah, dan modal kecil sudah bisa membuka akun, sehingga lebih terjangkau untuk investor ritel.

Terakhir, saya ingin mengatakan bahwa sumber keuntungan dari emas, saham, dan obligasi sangat berbeda. Emas mengandalkan selisih harga, obligasi mengandalkan kupon, dan saham mengandalkan pertumbuhan perusahaan. Jadi, dari segi tingkat kesulitan investasi, obligasi paling mudah, emas berikutnya, dan saham paling sulit. Tapi dari segi hasil, selama 30 tahun terakhir, performa saham sebenarnya lebih baik, emas di posisi kedua, dan obligasi paling buruk.

Strategi investasi yang lebih baik adalah "memilih saham saat masa pertumbuhan ekonomi, dan menempatkan emas saat masa resesi ekonomi." Pendekatan yang lebih konservatif adalah menyesuaikan proporsi aset sesuai profil risiko pribadi, dengan memegang sejumlah saham, obligasi, dan emas secara bersamaan, untuk mengurangi sebagian risiko volatilitas. Pasar sangat cepat berubah, peristiwa seperti perang Rusia-Ukraina dan kenaikan inflasi serta suku bunga membuktikan hal ini. Dalam menghadapi situasi tak terduga, diversifikasi adalah kunci utama.