Belakangan ini banyak pemula investasi bertanya tentang perbedaan antara dividen saham dan dividen tunai, jadi mari kita perjelas agar tidak bingung saat melakukan operasi selanjutnya.

Membeli saham perusahaan terdaftar berarti menjadi pemegang saham, dan ketika perusahaan menghasilkan keuntungan, biasanya akan mengembalikan sebagian laba kepada investor, ini disebut pembagian dividen. Tapi cara pembagiannya tidak hanya satu, perusahaan bisa memilih memberi dalam bentuk uang tunai, atau dalam bentuk saham, kedua metode ini memiliki logika yang sama sekali berbeda.

Pertama, tentang pemberian dalam bentuk saham, yaitu dividen saham. Perusahaan terdaftar secara langsung memberikan saham baru secara gratis kepada pemegang saham, saham ini akan langsung masuk ke akunmu, jumlah saham yang kamu miliki akan bertambah. Cara ini lebih rendah ambang batasnya bagi perusahaan, bahkan jika kas di buku tidak terlalu cukup, selama memenuhi syarat distribusi, bisa dilakukan. Sebaliknya, pemberian dividen tunai membutuhkan syarat yang lebih tinggi, perusahaan harus memiliki laba dan arus kas yang cukup, dan setelah distribusi tidak boleh mengganggu operasi normal perusahaan.

Dividen saham biasanya dibagikan satu kali setahun, ada juga perusahaan yang melakukan dividen semi-tahunan atau kuartalan. Rencana dividen harus disetujui melalui rapat umum pemegang saham, biasanya baru akan dibagikan setelah laporan keuangan diumumkan. Prosesnya seperti ini: perusahaan mengumumkan rencana distribusi, kemudian menentukan tanggal pencatatan saham (pemegang saham yang membeli sebelum hari ini bisa ikut), lalu hari ex-dividen dan ex-hak (pada hari ini pembelian tidak lagi mendapatkan dividen periode ini), dan terakhir hari distribusi.

Mari kita lihat bagaimana perhitungan dividen saham dilakukan. Misalnya kamu memegang 1000 saham perusahaan tertentu, perusahaan memutuskan membagikan 1 saham untuk setiap 10 saham yang dimiliki, maka perhitungannya adalah (1000 ÷ 10) × 0,5 = 50 saham. Setelah distribusi, akunmu akan menjadi 1050 saham. Jika dalam bentuk dividen tunai, misalnya membagikan 5,2 yuan per saham, maka 1000 × 5,2 = 5200 yuan, setelah dipotong pajak mungkin hanya masuk ke saldo sekitar 4940 yuan. Beberapa perusahaan juga melakukan kombinasi, memberi saham dan uang tunai sekaligus, sehingga investor bisa mendapatkan dua bentuk imbal hasil sekaligus.

Mengenai perhitungan dan pilihan dividen saham, banyak investor sebenarnya lebih suka dividen tunai, karena langsung berupa uang nyata yang bisa diputuskan untuk investasi selanjutnya. Selain itu, dividen tunai tidak akan menambah jumlah saham total perusahaan, sehingga proporsi kepemilikanmu tidak terdilusi. Tapi kekurangannya adalah harus bayar pajak, dan tarif pajaknya juga bergantung pada lama kepemilikan saham.

Dari sudut pandang perusahaan, membagikan dividen tunai meskipun bisa langsung mengembalikan keuntungan kepada pemegang saham, akan mengurangi arus kas perusahaan, yang mungkin membatasi pengembangan proyek baru atau ekspansi bisnis. Sebaliknya, dividen saham, dalam jangka pendek terlihat hanya menambah angka, tetapi jika perusahaan berkembang dengan baik dalam jangka panjang, kenaikan harga saham yang terus menerus biasanya akan menghasilkan keuntungan yang jauh lebih besar daripada dividen tunai. Inilah mengapa investor jangka panjang kadang lebih menghargai dividen saham—karena itu menunjukkan perusahaan menyimpan laba untuk terus memperbesar dan memperkuat.

Setelah pembagian dividen, harga saham biasanya akan mengalami penurunan yang menarik: ini karena setelah membagikan uang tunai, aset bersih perusahaan berkurang, sehingga nilai per saham menurun, ini disebut ex-dividen. Jika membagikan saham, jumlah saham beredar bertambah, dan nilai per saham terdilusi, ini disebut ex-hak. Lonjakan harga saham ini bisa diatasi dengan penyesuaian hak (reversal adjustment) agar grafik candlestick terlihat lebih mulus.

Intinya, setelah ex-hak dan ex-dividen, harga saham menjadi lebih murah, jika investor percaya prospek perusahaan, mereka akan senang membeli saat harga rendah, sehingga harga saham berpotensi mengisi kembali gap atau rebound ke level sebelumnya. Jika harga terus turun, itu disebut harga di bawah nilai wajar atau harga diskon. Saat harga mengisi kembali gap tersebut, kekayaanmu akan bertambah seiring kenaikan harga saham.

Rumus perhitungan ex-hak dan ex-dividen sebenarnya tidak rumit. Jika hanya membagikan dividen tunai, harga ex-dividen sama dengan harga penutupan hari pencatatan dikurangi dividen tunai per saham. Misalnya harga saham 66 yuan, dividen 10 yuan, maka harga ex-dividen keesokan harinya adalah 56 yuan. Jika membagikan saham, harga ex-hak sama dengan harga penutupan hari pencatatan dibagi (1 + rasio pembagian saham). Misalnya membagikan 1 saham untuk setiap 10 saham (rasio 0,1), maka harga ex-hak adalah 66 ÷ 1,1 = 60 yuan. Jika keduanya digabungkan, perhitungannya sedikit lebih rumit, tapi prinsipnya sama.

Sebenarnya, membagikan dividen atau tidak bukan satu-satunya cara perusahaan memberi imbal balik kepada pemegang saham. Ada perusahaan yang sedang dalam fase pertumbuhan pesat, harga sahamnya sendiri sedang naik, ini adalah bentuk imbal balik terbaik bagi pemegang saham. Ada juga perusahaan yang melakukan split saham, membagi satu saham menjadi beberapa saham, harga saham turun tapi jumlah saham yang dimiliki meningkat, ini bisa menarik lebih banyak investor dan secara tidak langsung mendorong harga naik. Atau perusahaan melakukan buyback saham sendiri, mengurangi jumlah saham beredar, sehingga nilai buku per saham meningkat, dan harga saham pun ikut naik.

Mencari informasi tentang dividen perusahaan sangat mudah. Kamu bisa langsung cek di website resmi perusahaan, biasanya mereka akan menampilkan catatan distribusi dividen historis. Atau di website bursa efek, misalnya di Taiwan, Bursa Efek Taiwan menyediakan tabel pengumuman ex-hak dan ex-dividen serta hasil perhitungannya, sehingga kamu bisa melihat data distribusi dividen setiap perusahaan.

Secara keseluruhan, perhitungan dividen saham cukup jelas, tapi pilihan metode distribusi tergantung pada kondisi dan tahap perkembangan perusahaan. Dalam jangka pendek, dividen tunai lebih langsung, tapi dalam jangka panjang, dividen saham bisa memberikan potensi keuntungan yang lebih besar. Sebagai investor, penting untuk memahami mekanisme ini agar saat melihat pengumuman dividen, kamu bisa menilai dampaknya terhadap portofoliomu dengan lebih baik.