Setelah reli ekstrem Euro-Rally 2025 sekarang muncul pertanyaan penting: apakah euro akan terus jatuh atau keuntungan bisa dipertahankan? Awal tahun EUR/USD masih di 1,02, lalu melonjak tajam hingga September mendekati 1,19. Sekarang di Mei 2026 pasangan ini diperdagangkan sekitar 1,16 dan ketidakpastian lebih besar dari sebelumnya.

Perbedaan suku bunga antara Fed dan ECB tetap menjadi argumen terkuat untuk kekuatan euro. Fed masih berada di 3,75-4,00% dan terus menurunkan, sementara ECB sudah mengakhiri fase penurunan suku bunga. Secara teori, ini harus mendukung euro – dan memang demikian. Tapi sekarang terbukti: Mungkin itu belum cukup.

Yang sedang saya pikirkan saat ini adalah risiko Jerman. Pemilihan negara bagian 2026 telah selesai, AfD menjadi kekuatan terbesar di beberapa negara bagian. Koalisi besar tampak goyah, dan apakah paket stimulus 500 miliar euro benar-benar memberikan dampak penuh, masih diragukan. Biaya energi di Jerman masih dua kali lipat dari AS, proyek infrastruktur memakan waktu bertahun-tahun hingga dekade. Stimulus ini bisa saja memudar sebelum benar-benar berfungsi.

Prancis tidak lebih baik. Kekacauan pemerintahan, defisit lebih dari 6%, rasio utang 113%. Obligasi Prancis menghasilkan lebih tinggi dari obligasi Spanyol – ini adalah sinyal peringatan yang tidak boleh diabaikan. Zona euro tumbuh 0,2% per kuartal, sementara AS tetap kokoh di 3,8% (dihitung tahunan).

Di sisi lain: Apakah euro akan terus jatuh? Itu tergantung berapa lama AS bisa mempertahankan kekuatannya. Ledakan AI mendorong investasi, reformasi pajak menarik modal. TSMC membangun di Arizona, Samsung di Texas, Intel di Ohio. Ini tidak bisa diabaikan. Tapi serangan Trump terhadap independensi Fed membuat banyak investor internasional cemas. Defisit mencapai 6% dari PDB.

Secara teknis, saya melihat support penting di 1,1550 dan 1,1470. Jika ini pecah, bisa cepat menuju 1,10-1,12. Jika menembus di atas 1,20, jalan menuju 1,22-1,25 terbuka, tapi itu membutuhkan berita positif dari Eropa.

Pendapat saya: Skenario di mana euro terus jatuh ke 1,08-1,10 atau bahkan 1,05 menjadi lebih realistis sejak Mei. Krisis Jerman, kekacauan Prancis, ketahanan AS – ini adalah campuran yang meledak. Proyeksi bank untuk akhir 2026 berkisar antara 1,18 sampai 1,25, tapi kenyataannya bisa berbeda.

Peristiwa penting dalam beberapa bulan ke depan: Bagaimana perkembangan program stimulus Jerman sebenarnya? Seberapa stabil ekonomi AS? Apakah ada kejutan geopolitik baru? Dengan volatilitas ini, saya tidak akan bertaruh pada satu arah, melainkan tetap fleksibel. Beli di 1,10-1,12, jual di 1,18-1,20 – ini mungkin pendekatan yang lebih aman.

Kesimpulan: apakah euro akan terus jatuh atau tidak – itu tergantung faktor-faktor yang hanya bisa kita kendalikan sebagian. Divergensi suku bunga membantu euro, tetapi masalah struktural di Eropa dan kekuatan AS adalah kekuatan lawan nyata. Mereka yang trading di sini harus serius dalam manajemen risiko.