Saya baru saja meninjau bagaimana pergerakan perusahaan-perusahaan utama yang terdaftar di bursa saham Meksiko pada tahun 2026, dan jujur saja, ada hal-hal menarik yang sedang terjadi yang banyak investor Amerika Serikat melewatkannya.

Bursa Saham Meksiko (BMV) tidak sebesar New York, tetapi juga tidak tidak relevan. Hanya 145 perusahaan yang terdaftar di sana, tetapi yang terdaftar adalah pemain-pemain serius. Indeks utama, S&P/BMV IPC, mengelompokkan 35 perusahaan terbesar dan sudah mencatat kenaikan hampir 22% dalam dua belas bulan terakhir. Itu jauh lebih tinggi daripada yang dilakukan S&P 500 dalam periode yang sama.

Lima perusahaan yang memiliki bobot terbesar di bursa saham dikenal luas: Walmart de México, América Móvil, Grupo México, FEMSA, dan Fresnillo. Kelima perusahaan ini mengkonsentrasikan sekitar 50% dari seluruh kapitalisasi pasar. Walmart de México memiliki kapitalisasi sekitar 923 miliar peso, América Móvil mendekati 1,35 triliun, dan Grupo México memimpin dengan 1,53 triliun. Secara keseluruhan, mereka mewakili lebih dari setengah nilai total bursa.

Yang menarik adalah bahwa kinerja mereka jauh lebih tangguh dari yang diperkirakan banyak orang. Trump memberlakukan tarif berat tahun lalu, tetapi nearshoring telah mengimbanginya. Perusahaan-perusahaan yang terdaftar di bursa saham Meksiko di sektor seperti pertambangan, konsumsi dasar, dan telekomunikasi tampil cukup baik. Grupo México melaporkan hasil kuat di Q4 2025 dengan pendapatan tumbuh 11% dan laba bersih melonjak lebih dari 50%. América Móvil juga menunjukkan angka yang solid: pendapatan 237 miliar peso dengan pertumbuhan 2,1% dan laba bersih naik 25,1%.

Fresnillo, produsen perak terbesar di dunia, mewarisi tahun 2025 yang sangat kuat dengan pendapatan sebesar 4,561 juta dolar. Walmart de México mengonfirmasi penjualan mendekati 246 miliar peso di Q1, meskipun margin bersihnya beragam karena biaya operasional yang tinggi.

Konteks makroekonomi sedang rumit: inflasi sekitar 4,5-4,6%, di atas target Banxico, sehingga bank tetap berhati-hati dalam melakukan pemotongan suku bunga. Tetapi yang bekerja mendukung adalah peso Meksiko, yang tetap berada dalam kisaran terbatas 17,30 hingga 17,80 per dolar. Itu mengurangi tekanan pada biaya impor bagi perusahaan-perusahaan ini.

Bagi yang telah menaruh semua aset di Amerika Serikat selama bertahun-tahun, 2026 menjadi semacam reality check. BMV mengumpulkan 5-6% sepanjang tahun ini dan bergerak di kisaran 68-70 ribu poin. Tidak spektakuler, tetapi mengingat ketidakpastian geopolitik, ini cukup dihormati. Pertambangan, konsumsi, dan telekomunikasi tetap menjadi sektor yang mendorong pertumbuhan.

Pendapat saya adalah bahwa portofolio yang terdiversifikasi yang menggabungkan saham-saham Meksiko yang dipilih dengan baik, terutama di sektor-sektor tersebut, dengan sedikit eksposur ke AS dan obligasi lokal, bisa bekerja lebih baik daripada mengkonsentrasikan semuanya di satu pasar saja. Perusahaan-perusahaan yang terdaftar di bursa saham Meksiko memiliki pertahanan yang lebih kokoh dari yang terlihat pada pandangan pertama.