Jadi saya telah memantau AUD/USD cukup dekat selama beberapa bulan terakhir dan jujur saja, saat ini terjebak di antara dua kekuatan yang benar-benar berlawanan. Dolar Australia naik dari 0,6415 pada bulan November ke atas 0,7200 pada bulan Februari—itu lebih dari 1.200 pip murni kenaikan. Tapi kemudian turun tajam di bawah 0,70 saat ketegangan di Timur Tengah meningkat dan para trader beralih ke mode safe-haven penuh ke Dolar AS. Saat ini berada di sekitar 0,6970-0,7040 sejak akhir Mei, dan pertanyaan yang diajukan semua orang adalah apakah AUD akan naik terhadap USD dari sini atau jika kita terjebak dalam kisaran.

Kasus struktural untuk kekuatan Aussie sebenarnya cukup solid jika Anda melihat apa yang dilakukan RBA. Mereka baru saja menaikkan suku bunga dua kali berturut-turut—Februari dan Maret—mendorong suku bunga tunai ke 4,10%, dan sekarang ada kenaikan ketiga yang diperkirakan untuk Mei yang akan membawanya ke 4,35%. Itu secara harfiah akan memberi Australia suku bunga bank sentral tertinggi di seluruh G10. Sementara itu, The Fed terjebak di 3,75-4,00% dan tidak akan memotong sampai 2027. Celah suku bunga ini adalah angin sakal besar bagi AUD jika tetap bertahan.

Tapi di sinilah keruwetan mulai muncul. Guncangan minyak di Timur Tengah terus menarik ke arah yang berlawanan. Minyak mencapai $100-103 per barel dan itu membuat trader panik, menjual aset risiko dan mengalihkan ke USD. Australia adalah eksportir energi bersih, jadi harga minyak yang lebih tinggi sebenarnya membantu pendapatan ekspor kita, tapi pasar tidak peduli tentang itu saat selera risiko sedang anjlok. Konflik ini menjaga premi risiko geopolitik tetap tinggi dan itu adalah hal utama yang menjaga AUD tetap di bawah 0,71 meskipun sikap hawkish RBA.

China adalah faktor wild card lainnya. Harga bijih besi sangat penting bagi Aussie—Australia mendapatkan lebih dari $100 miliar per tahun dari situ dan China adalah pembelinya. Goldman Sachs baru saja meningkatkan proyeksi pertumbuhan China tahun 2026 dan itu mendukung permintaan komoditas, tapi jika PMI China memburuk sedikit saja, AUD akan tertekan terlepas dari apa yang dilakukan RBA.

Jadi pertanyaan sebenarnya adalah apakah AUD akan naik terhadap USD tergantung pada tiga hal yang sedang berlangsung: ketegangan di Timur Tengah mereda, The Fed tetap di posisi hold sementara RBA terus menaikkan suku bunga, dan ekonomi China tetap kokoh. Jika ketiganya sejalan, kita bisa melihat AUD menargetkan resistansi 0,7120 dan mendorong ke arah 0,73 pada kuartal ketiga. Jika risiko geopolitik tetap tinggi dan China tergelincir, kita melihat angka 0,6850 atau lebih rendah. Skenario paling mungkin adalah kisaran 0,69-0,71 sampai kita mendapatkan kejelasan lebih tentang apa yang sebenarnya terjadi di Timur Tengah dan bagaimana cerita pertumbuhan Beijing berkembang selama kuartal berikutnya.