ถ้าคุณกำลังศึกษาการวิเคราะห์ทางการเงินหรือเพิ่งเริ่มสนใจการลงทุน คุณคงจะเจอคำว่า current ratio บ่อยๆ เพราะมันเป็นตัวชี้วัดที่สำคัญมากในการประเมินสุขภาพทางการเงินของบริษัท แต่ที่จริง current ratio คืออะไร และมันบอกอะไรให้เราทราบได้บ้าง นั่นคือสิ่งที่เราจะมาคุยกันในวันนี้

โดยพื้นฐาน current ratio คืออะไรก็คือการเปรียบเทียบสินทรัพย์หมุนเวียนกับหนี้สินหมุนเวียนของบริษัท ตัวเลขนี้จะบอกเราว่าบริษัทสามารถใช้สินทรัพย์ที่มีอยู่ในมือเพื่อชำระหนี้ที่ต้องจ่ายในระยะสั้นได้ดีเพียงไหน ถ้าคิดง่ายๆ ก็คือการดูว่าบริษัทมีเงินสดและทรัพยากรเหลือเพียงพอไหมที่จะจ่ายบิลและหนี้ที่มาถึงภายในปีหน้า

เจ้าของธุรกิจ นักการเงิน นักบัญชี และแม้แต่ผู้ให้กู้ต่างใช้ตัวชี้วัดนี้กันเป็นประจำ เพราะมันง่ายต่อการเข้าใจและสามารถบอกเรื่องราวมากมายเกี่ยวกับความสามารถในการจัดการเงินของบริษัท ถ้าคุณเป็นนักลงทุน ผู้ให้กู้ ถึงแม้เป็นแค่คนที่สนใจสถานะการเงินของบริษัท ก็ควรเข้าใจ current ratio ให้ดีพอสมควร

เมื่อพูดถึงส่วนประกอบ current ratio ประกอบด้วยสองส่วนหลักๆ คือสินทรัพย์หมุนเวียนกับหนี้สินหมุนเวียน สินทรัพย์หมุนเวียนหมายถึงทรัพยากรที่บริษัทสามารถเปลี่ยนเป็นเงินสดได้ภายในปี เช่น เงินสดที่มีอยู่ในบัญชี หลักทรัพย์ที่ซื้อขายได้ เงินที่ลูกค้ายังค้างชำระ และสินค้าคงคลัง ส่วนหนี้สินหมุนเวียนก็คือเงินที่บริษัทต้องจ่ายคืนภายในปี เช่น เงินที่เป็นหนี้ให้ซัพพลายเออร์ หนี้เงินกู้ระยะสั้น และรายได้ที่ยังไม่ได้ส่งมอบสินค้า

การคำนวณ current ratio นั้นไม่ยุ่งยากเลย แค่เอาสินทรัพย์หมุนเวียนหารด้วยหนี้สินหมุนเวียน ยกตัวอย่างเช่น Amazon ในปีงบประมาณ 2019 มีสินทรัพย์หมุนเวียน 96.3 พันล้านดอลลาร์ และหนี้สินหมุนเวียน 87.8 พันล้านดอลลาร์ เมื่อหารกันก็ได้ 1.1 ซึ่งหมายความว่าบริษัทมีสินทรัพย์ 1.1 เท่าของหนี้สิน พอที่จะชำระหนี้ระยะสั้นได้อย่างสบายๆ

แล้ว current ratio ที่ดีควรเป็นเท่าไหร่ล่ะ ตามเกณฑ์ทั่วไป ตัวเลข 1.5 ถึง 2 ถือว่าเป็นช่วงที่ดี มันบ่งชี้ว่าบริษัทมีสินทรัพย์มากกว่าหนี้สิน 1.5 ถึง 2 เท่า ซึ่งแสดงถึงสภาพคล่องที่ดี ส่วนตัวเลข 1 ขึ้นไป ก็ถือว่ายอมรับได้ เพราะบ่งชี้ว่าบริษัทสามารถครอบคลุมหนี้สินได้ แต่ถ้า current ratio เท่ากับ 1 พอดี อาจมีความเสี่ยงอยู่บ้าง เพราะไม่มีพื้นที่สำหรับข้อผิดพลาด

แต่นี่คือจุดที่หลายคนเข้าใจผิด หลายๆ คนคิดว่า current ratio ยิ่งสูงยิ่งดี แต่ความจริงไม่ใช่เสมอไป ถ้า current ratio สูงเกินไป เช่นสูงกว่า 3 หรือ 4 มันอาจบ่งบอกว่าบริษัทไม่ได้ใช้เงินอย่างมีประสิทธิภาพ อาจมีเงินสดหรือสินค้าคงคลังมากเกินไป ซึ่งเงินพวกนั้นควรนำไปลงทุนในการเติบโต วิจัยพัฒนา หรือกิจกรรมอื่นที่จะเพิ่มผลตอบแทน

มีปัญหาหลายประการที่ต้องระวังเมื่อใช้ current ratio คืออะไร ประเด็นแรกคือสินค้าคงคลัง บางครั้งสินค้าคงคลังไม่สามารถเปลี่ยนเป็นเงินสดได้อย่างรวดเร็ว โดยเฉพาะในอุตสาหกรรมที่มีการหมุนเวียนช้าหรือสินค้าเน่าเสียง่าย ทำให้ตัวเลข current ratio ดูสูงเกินความเป็นจริง

ประเด็นที่สองคือ current ratio ไม่ได้สะท้อนคุณภาพของสินทรัพย์ บัญชีลูกหนี้ที่อยู่ในสินทรัพย์หมุนเวียนอาจรวมถึงเงินที่ค้างชำระหรือไม่สามารถเรียกเก็บได้ ซึ่งจะทำให้อัตราส่วนดูดีขึ้นแม้ว่าสภาพคล่องที่แท้จริงอาจไม่ดีเท่านั้น ประเด็นที่สามคือ current ratio ไม่ได้บ่งชี้ถึงกระแสเงินสด บริษัทอาจมี current ratio สูง แต่ยังคงมีปัญหากระแสเงินสดหากหนี้สินครบกำหนดก่อนที่จะแปลงสินทรัพย์เป็นเงินสดได้

อีกประเด็นสำคัญคือ current ratio ต่างกันไปตามอุตสาหกรรม ตัวเลขที่ดีในอุตสาหกรรมหนึ่งอาจถือว่าต่ำในอีกอุตสาหกรรมหนึ่ง ยิ่งไปกว่านั้น current ratio ยังไม่รวมภาระผูกพันนอกงบดุล เช่น สัญญาเช่าดำเนินงานหรือภาระผูกพันตามเงื่อนไข ซึ่งอาจส่งผลต่อสถานะสภาพคล่องจริงๆ

ความเข้าใจผิดอีกอย่างที่พบบ่อยคือคิดว่า current ratio สูงหมายถึงความเสี่ยงต่ำ ความจริงไม่ใช่ บริษัทที่มี current ratio สูงอาจยังคงเผชิญกับความเสี่ยงหากสินทรัพย์หมุนเวียนไม่สามารถแปลงเป็นเงินสดได้ง่าย หรือหากพึ่งพาลูกหนี้รายใหญ่เพียงไม่กี่ราย บริษัทอาจมี current ratio ที่ดี แต่ยังคงไม่มั่นคงทางการเงินเนื่องจากหนี้สินจำนวนมาก การจัดการกระแสเงินสดที่ไม่ดี หรือกระแสรายได้ที่ไม่แน่นอน

สำหรับบริษัท สิ่งที่สำคัญคือการหาสมดุลระหว่างการรักษาสภาพคล่องที่เพียงพอกับการลงทุนเชิงกลยุทธ์ เงินส่วนเกินที่มีอยู่ควรนำไปใช้ในการขยายการดำเนินงาน พัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่ หรือเข้าสู่ตลาดใหม่ การลงทุนเหล่านี้สามารถเพิ่มความได้เปรียบทางการแข่งขันและมูลค่าในระยะยาวได้ การรักษาระดับสภาพคล่องที่เหมาะสมยังช่วยให้เกิดความยืดหยุ่นทางการเงิน ทำให้บริษัทตอบสนองต่อค่าใช้จ่ายที่ไม่คาดคิด คว้าโอกาสที่เกิดขึ้นกะทันหัน และรับมือกับความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจได้

สำหรับเทรดเดอร์ CFD ที่สนใจหุ้นของบริษัทต่างๆ สามารถใช้ current ratio คืออะไร ในการประเมินสุขภาพทางการเงินของบริษัท current ratio ที่ดี (ระหว่าง 1.5 ถึง 2) แสดงว่าบริษัทสามารถชำระหนี้ระยะสั้นได้อย่างสบายๆ ทำให้เป็นตัวเลือกที่ปลอดภัยกว่าสำหรับตำแหน่งซื้อ แต่ควรใช้ current ratio ร่วมกับอัตราส่วนทางการเงินอื่นๆ เพื่อให้ได้ภาพที่ชัดเจนยิ่งขึ้น

เมื่อวิเคราะห์ current ratio ควรพิจารณาอารมณ์ของตลาดด้วย ในช่วงที่เศรษฐกิจตกต่ำ บริษัทที่มี current ratio ที่แข็งแกร่งอาจมีความยืดหยุ่นมากกว่า นอกจากนี้ยังควรบูรณาการการวิเคราะห์ current ratio กับการวิเคราะห์ทางเทคนิค ถ้าบริษัทมี current ratio ที่แข็งแกร่งและตัวบ่งชี้ทางเทคนิคชี้ให้เห็นแนวโน้มขาขึ้น อาจสนับสนุนการตัดสินใจเปิดตำแหน่งซื้อ ควรให้ความสนใจกับรายงานผลประกอบการและการประกาศ เพราะการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในอัตราส่วนสภาพคล่องอาจบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงในตำแหน่งสภาพคล่องของบริษัท

สรุปแล้ว current ratio คืออะไร ก็คือเครื่องมือที่มีประโยชน์ในการประเมินสภาพคล่องของบริษัท แต่ต้องใช้อย่างเข้าใจและไม่ควรเชื่อใจเพียงตัวเลขนี้เท่านั้น ความสำคัญคือต้องพิจารณาองค์ประกอบของสินทรัพย์หมุนเวียน ประสิทธิภาพของการจัดการสินทรัพย์ และบริบททางการเงินโดยรวม เมื่อรวมกับตัวชี้วัดทางการเงินอื่นๆ ก็จะทำให้ได้ภาพที่ครบถ้วนและถูกต้องมากขึ้นเกี่ยวกับสุขภาพทางการเงินและประสิทธิภาพการดำเนินงานของบริษัทได้