Baru saja menyadari sesuatu yang luar biasa tentang apa yang Warren Buffett lakukan dengan uang kasnya akhir-akhir ini. Pria ini duduk di hampir $301 miliar dalam obligasi Treasury melalui Berkshire Hathaway, yang pada dasarnya berarti dia sekarang memiliki sekitar 5% dari seluruh pasar obligasi T-bill AS. Itu bukan typo. Lima persen. Dari pasar sebesar $6,15 triliun, Buffett mengendalikan satu bagian dari setiap dua puluh dolar yang beredar dalam sekuritas utang pemerintah.

Mari kita uraikan ini karena sebenarnya ini gila. Berkshire memiliki $14,4 miliar dalam obligasi Treasury yang jatuh tempo dalam kurang dari tiga bulan, ditambah lagi $286,47 miliar yang dikunci dalam investasi jangka pendek yang terkait langsung dengan T-bill. Tidak ada saham. Tidak ada crypto. Hanya utang pemerintah murni. Dan hasilnya saat ini? Sekitar 4,359%. Untuk seorang yang terkenal pemilih tentang tempat menaruh uangnya, itu tampaknya cukup baik.

Inilah yang benar-benar menarik perhatian saya - Buffett sekarang memegang lebih banyak obligasi Treasury daripada Federal Reserve sendiri. The Fed hanya menyimpan sedikit lebih dari $195 miliar. Berkshire hampir dua kali lipatnya. Pikirkan itu sejenak. Bank sentral paling kuat di dunia memiliki eksposur T-bill yang lebih sedikit daripada satu investor. Ini menunjukkan seberapa banyak dana kering yang telah dikumpulkan Buffett dan apa pendapatnya tentang valuasi pasar saat ini.

Semua orang menunggu untuk melihat kapan dia melakukan langkah besar berikutnya. Saham-saham sedang dihantam keras, indeks tidak mendekati puncaknya, tetapi Buffett hanya santai di benteng uang kasnya. Dia belum melakukan akuisisi besar selama lebih dari dua tahun karena, menurutnya, semuanya terlalu mahal. Bahkan dengan Berkshire yang tersebar di asuransi, energi, kereta api, dan barang konsumsi, dia tidak melihat apa pun yang layak dengan harga yang diminta.

Yang menarik adalah, ukuran dia sebenarnya bekerja melawannya sekarang. Berkshire bernilai lebih dari $1 triliun, jadi bahkan kesepakatan miliaran dolar pun hampir tidak memindahkan jarum. Pada tahun 2009, dia membeli Burlington Northern seharga $26 miliar - kesepakatan terbesar yang pernah dia lakukan. Hari ini, itu hanya 2,5% dari nilai Berkshire. Beberapa analis berpikir satu-satunya langkah besar yang cukup besar untuk berarti adalah mengambil Coca-Cola atau American Express secara privat, tetapi bahkan itu pun tidak akan secara serius mengurangi kas perang Buffett.

Jadi apa yang kita lihat sebenarnya adalah Buffett menunggu apa yang dia sebut 'pukulan gemuk' - momen sempurna ketika sebuah aset sangat undervalued sehingga dia tidak bisa melewatkannya. Sementara itu, dia membiarkan obligasi Treasury membayar dia untuk menunggu. Ini pasar yang berbeda dari saat krisis 2008 ketika dia masuk dengan modal darurat. Sekarang? Dia hanya mengamati dan menahan.