Belakangan ini ada pertanyaan yang terus-menerus diajukan: Mengapa dolar Australia terus menurun? Padahal ini adalah mata uang dengan volume perdagangan terbesar keenam di dunia, mengapa terlihat semakin melemah?

Saya telah mengamati tren selama lebih dari sepuluh tahun terakhir, dan menemukan sebuah fenomena menarik. Dolar Australia dari awal 2013 mendekati posisi tertinggi di sekitar 1,05, kini telah melemah lebih dari 35%. Tapi ini bukan hanya masalah dolar Australia, dalam periode yang sama indeks dolar AS naik lebih dari 28%, euro, yen, dan dolar Kanada juga menguat terhadap dolar AS. Jadi sebenarnya, penyebab utama penurunan dolar Australia sebagian besar adalah karena dolar AS terlalu kuat, bukan karena ada masalah besar dengan dolar Australia itu sendiri.

Tapi mengapa dolar Australia tidak rebound sekuat mata uang lain? Menurut saya, ada beberapa faktor utama yang menahannya.

Pertama, keunggulan selisih suku bunga sudah hilang. Dulu dolar Australia dikenal sebagai mata uang dengan suku bunga tinggi, karena suku bunga Australia secara konsisten lebih tinggi dari AS, menarik banyak dana arbitrase. Sekarang, suku bunga tunai Reserve Bank of Australia (RBA) sekitar 4%, memang masih sedikit lebih tinggi, tapi dibandingkan era 2009-2011 yang sangat jauh berbeda, daya tariknya sudah jauh berkurang. Ini adalah latar belakang penting mengapa dolar Australia melemah.

Kedua, siklus penguatan dolar AS belum sepenuhnya berakhir. Indeks dolar AS secara keseluruhan masih menunjukkan kekuatan, ini menjadi beban bagi semua mata uang non-AS.

Yang paling penting, ketergantungan Australia terhadap China terlalu dalam. Struktur ekspor Australia sangat terkonsentrasi pada bijih besi, batu bara, dan energi, dengan China sebagai pembeli terbesar. Dalam beberapa tahun terakhir, data ekonomi China tidak sesuai ekspektasi, ekspor bahan mentah menurun, dan keunggulan dolar Australia sebagai mata uang komoditas pun berkurang.

Baru-baru ini saya melihat, setelah tahun 2024, seiring harga komoditas global kembali naik dan ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga Federal Reserve meningkat, dolar Australia memang mengalami rebound. Kini di tahun 2026, meskipun masih jauh dari puncak tertinggi di atas 1.0 di masa lalu, sudah ada pemulihan dari titik terendah tahun 2022-2023. Masalahnya, setiap kali dolar Australia mendekati zona puncak sebelumnya, tekanan jual meningkat secara signifikan, menunjukkan kepercayaan pasar terhadapnya masih terbatas.

Dari prediksi institusi keuangan, Morgan Stanley optimistis terhadap fundamental dolar Australia, dengan target harga mencapai 0,725. Goldman Sachs menaikkan perkiraan 3 hingga 12 bulan ke depan menjadi 0,72 sampai 0,74. Bahkan Deutsche Bank melihat angka 0,76. Tapi semua prediksi optimis ini didasarkan pada asumsi: ekonomi AS mengalami soft landing, indeks dolar melemah, dan pertumbuhan ekonomi global tetap tangguh.

Agar dolar Australia benar-benar keluar dari tren bullish jangka menengah-panjang, saya rasa ada tiga syarat yang harus terpenuhi secara bersamaan: RBA tetap menjaga kebijakan hawkish relatif, permintaan dari China benar-benar membaik, dan dolar AS memasuki fase pelemahan struktural. Jika hanya satu atau dua dari kondisi ini yang terpenuhi, dolar Australia lebih cenderung bergerak dalam kisaran fluktuasi, bukan tren kenaikan satu arah.

Sejujurnya, daripada mencoba memprediksi secara tepat arah pergerakan dolar Australia, lebih realistis memandangnya sebagai komoditas mata uang yang bergerak dalam kisaran, dan menggunakan indikator teknikal untuk trading dalam rentang tersebut. Lagipula, likuiditas dolar Australia tinggi dan pola volatilitasnya cukup teratur, sehingga analisis tren jangka menengah-panjang relatif lebih mudah. Jika tertarik trading AUD/USD, saat ini banyak tools di platform forex yang bisa membantu menemukan peluang trading tanpa perlu mengunduh software rumit.