Baru-baru ini saya sedang menganalisis neraca beberapa perusahaan besar dan saya memperhatikan sesuatu yang menarik: Tesla dan Boeing memiliki cerita yang sepenuhnya berbeda yang tercermin dalam satu angka. Satu berada di 2,25 dan yang lain di 0,89. Apa yang saya bicarakan? Rasio jaminan, indikator yang digunakan bank dan analis untuk mengetahui apakah sebuah perusahaan benar-benar mampu membayar apa yang mereka hutangkan.

Kondisinya seperti ini: ada dua cara untuk melihat kesehatan keuangan sebuah perusahaan. Yang pertama adalah jangka pendek (apakah mereka bisa membayar hutang dalam beberapa bulan ke depan?), tetapi ada cara lain yang lebih penting yang sering diabaikan banyak investor: apakah perusahaan mampu membayar semua yang mereka hutang tanpa memandang waktu? Itulah yang diukur oleh rasio jaminan atau solvabilitas.

Perbedaan utama dibandingkan indikator lain: sementara rasio likuiditas hanya melihat apa yang bisa dijual perusahaan dengan cepat, rasio jaminan mempertimbangkan semua aset (termasuk properti, mesin, kendaraan) dan semua hutang tanpa memandang kapan jatuh tempo. Ini seperti membandingkan apa yang benar-benar Anda miliki versus semua yang Anda hutang.

Sekarang, bagaimana cara menghitungnya? Rumus rasio jaminan sangat sederhana: total aset dibagi total kewajiban. Itu saja. Anda tidak perlu menjadi akuntan untuk melakukannya. Ambil neraca perusahaan, cari baris aset total, bagi dengan total kewajiban, dan selesai.

Mari kita lihat contoh nyata. Tesla: memiliki 82,34 miliar dolar dalam aset dan 36,44 miliar dolar dalam hutang. Dibagi: 82,34 dibagi 36,44 dan hasilnya 2,259. Itu berarti Tesla memiliki 2,26 dolar dalam aset untuk setiap dolar yang mereka hutang. Boeing sebagai perbandingan: 137,10 miliar dolar dalam aset tetapi 152,95 miliar dolar dalam hutang. Hasilnya: 0,896. Kurang dari 1. Itu adalah masalah serius.

Lalu, bagaimana kita menafsirkan angka-angka ini? Inilah yang penting: rasio jaminan di bawah 1,5 berarti risiko kebangkrutan tinggi. Antara 1,5 dan 2,5 dianggap normal dan sehat. Di atas 2,5 bisa menunjukkan bahwa perusahaan tidak menggunakan hutangnya dengan baik (meskipun ini tergantung sektor).

Kasus Revlon sangat brutal dan sangat mengedukasi. Pada September 2022, perusahaan kosmetik ini memiliki 2,52 miliar dolar dalam aset tetapi 5,02 miliar dolar dalam hutang. Rasio jaminannya: 0,5019. Secara harfiah, hutangnya dua kali lipat asetnya. Beberapa bulan kemudian, mereka mengajukan kebangkrutan. Dan yang paling buruk adalah rasio ini telah menurun selama bertahun-tahun, tanda bahaya yang diabaikan banyak orang.

Tapi di sini yang tidak boleh Anda lupakan: angka-angka ini hanyalah alat, bukan kebenaran mutlak. Anda harus memahami bisnis di baliknya. Tesla memiliki rasio tinggi karena merupakan perusahaan teknologi dengan banyak riset dan pengembangan, itu normal di sektor tersebut. Boeing jatuh karena krisis Covid dan masalah operasional tertentu. Konteksnya penting.

Yang paling baik adalah menggabungkan rasio jaminan dengan rasio likuiditas dan kemudian melihat tren historisnya. Apakah membaik atau memburuk dalam beberapa tahun terakhir? Bagaimana perbandingannya dengan pesaing di sektor yang sama? Dengan cara ini, Anda mendapatkan gambaran nyata apakah sebuah perusahaan solid atau mendekati masalah serius.

Inilah alasan mengapa bank meminta rasio jaminan yang baik saat Anda mengajukan pinjaman jangka panjang. Mereka tahu bahwa jika angka ini terganggu, mereka hampir tidak akan bisa mendapatkan kembali uang mereka. Itulah sebabnya ini juga sangat berguna bagi investor: jika Anda memantau dengan baik, Anda bisa menghindari perusahaan yang menuju kebangkrutan atau mengidentifikasi peluang di bisnis yang sedang memperbaiki kekuatan keuangannya.