Belakangan ini saya terus memikirkan tentang tren harga emas di masa depan, dan menemukan banyak orang yang menyalahkan fluktuasi harga emas secara sederhana pada inflasi atau kepanikan, padahal sebenarnya jauh dari sekadar itu.

Penggerak utama dari pasar bullish emas yang sebenarnya berasal dari keraguan mendalam terhadap seluruh sistem mata uang kredit. Sejak cadangan devisa dibekukan pada tahun 2022, pasar mulai menyadari: dolar AS tidak lagi menjadi tempat aman mutlak. Bank-bank sentral juga telah menyadari hal ini, sehingga selama empat tahun terakhir, bank-bank sentral di seluruh dunia setiap tahun membeli emas secara besar-besaran, melebihi 1200 ton pada tahun 2025, dan sudah empat tahun berturut-turut melampaui seribu ton. Ini bukan spekulasi jangka pendek, melainkan perubahan struktur dalam alokasi jangka panjang.

Saya perhatikan, kekuatan yang mendorong tren harga emas di masa depan sebenarnya terbagi menjadi dua kategori. Satu adalah variabel lambat — kepercayaan terhadap dolar AS yang menurun, pembelian berkelanjutan oleh bank sentral, tren de-dolarisasi, semua ini secara perlahan namun pasti mengangkat dasar harga emas. Yang lain adalah variabel cepat — kebijakan tarif, ekspektasi penurunan suku bunga, konflik geopolitik, ini adalah penyebab utama fluktuasi jangka pendek.

Sejujurnya, melihat kondisi makro saat ini, utang global sudah mencapai 307 triliun dolar AS, ruang kebijakan setiap negara sudah sangat terbatas, kebijakan moneter hanya bisa lebih longgar. Suku bunga riil terus menurun, daya tarik emas pun secara alami meningkat. Ditambah lagi, pasar saham sudah berada di level tertinggi sejarah, ruang toleransi risiko sangat kecil, banyak investor mulai menganggap emas sebagai jangkar portofolio.

Bagaimana pandangan institusi terhadap tren harga emas di masa depan? Goldman Sachs, JPMorgan, dan Citibank baru-baru ini memprediksi bahwa pada akhir 2026, harga akan berada di antara 5400 hingga 6300 dolar AS, bahkan dalam skenario optimis mereka menyebutkan angka 6000 hingga 7200 dolar. Tapi saya rasa angka-angka prediksi ini tidak begitu penting, yang utama adalah mereka semua sepakat pada satu logika: pembelian emas oleh bank sentral tidak akan berhenti, risiko geopolitik tidak akan hilang, dan keretakan sistem dolar AS tidak akan diperbaiki. Jadi, dasar harga emas hanya akan semakin tinggi.

Namun harus dijelaskan, tren kenaikan emas tidak pernah linier. Awal tahun ini sempat koreksi 18%, dan tahun lalu juga mengalami fluktuasi 10-15%. Inilah sebabnya mengapa saya selalu menekankan, yang lebih penting daripada memprediksi harga jangka pendek adalah membangun kerangka analisis yang jelas.

Jika Anda adalah trader jangka pendek, fluktuasi sebelum dan sesudah rilis data pasar Amerika memang memberi banyak peluang, tapi harus menetapkan stop loss yang ketat. Kalau pemula ingin mencoba membeli saat harga turun, saya sarankan mulai dengan modal kecil untuk mencoba, jangan gegabah menambah posisi, karena jika mentalnya hancur, semua akan berantakan. Untuk investor jangka panjang, emas memang alat yang baik untuk diversifikasi risiko, tapi harus siap mental menghadapi koreksi lebih dari 20%. Jangan taruh seluruh kekayaan di situ, diversifikasi adalah kunci utama.

Investor berpengalaman bisa mempertimbangkan kombinasi jangka panjang dan pendek — posisi utama dipegang secara jangka panjang, sementara posisi satelit digunakan untuk trading jangka pendek saat volatilitas, terutama sebelum dan sesudah rilis data ekonomi penting. Tapi ini membutuhkan kemampuan pengendalian risiko yang cukup.

Mengenai instrumen trading, ETF emas atau XAU/USD yang likuiditasnya baik, lebih cocok untuk trading swing dibandingkan emas fisik. Biaya transaksi emas fisik terlalu tinggi, sekitar 5-20%, yang akan menggerogoti banyak keuntungan, dan trading sering kali tidak menguntungkan.

Secara keseluruhan, logika jangka panjang tren harga emas sangat jelas — keraguan terhadap sistem kredit tidak akan hilang, pembelian emas oleh bank sentral akan terus berlanjut, jadi tren kenaikan jangka panjang emas kemungkinan besar tidak akan berbalik. Tapi dalam jangka pendek, pasti akan ada fluktuasi, bahkan koreksi besar. Kuncinya adalah Anda harus jelas menentukan posisi Anda apakah jangka pendek, jangka panjang, atau alokasi, lalu memutuskan cara masuk pasar yang tepat. Jangan ikut-ikutan, jangan kejar harga tinggi, mengikuti tren adalah jalan yang benar.