Emas kembali menguji level 4500 dolar malam ini, harga emas internasional hari ini turun dari 4580 dolar ke 4499,90 dolar secara langsung menghapus seluruh kenaikan kemarin, sementara minyak mentah Brent justru melonjak lebih dari 4%. Perbedaan ini didukung oleh tiga alasan utama di balik penurunan tajam emas.

Pertama, pasar benar-benar kecewa terhadap pembicaraan sekaligus konflik antara AS dan Iran. Sebelumnya pasar yakin kedua pihak bisa berdialog, pembebasan Selat Hormuz, harga minyak turun, tetapi hasilnya AS melakukan serangan udara sambil bernegosiasi, Iran juga langsung membalas, sehingga yang disebut negosiasi damai lebih terlihat sebagai taktik penundaan AS.
Kedua, kepala komoditas Goldman Sachs mengatakan bahwa mereka sudah melakukan short selling emas secara terbuka sejak Maret, dengan prediksi harga emas akan terlebih dahulu koreksi ke 4000 dolar, lalu menembus 10.000 dolar. Logika utamanya adalah, beberapa negara terpaksa menjual cadangan emas mereka untuk membayar tagihan energi yang tinggi.
Ketiga, dan yang paling sering diabaikan sebagai burung gagak hitam, Malaysia tiba-tiba mengenakan tarif impor emas sebesar 10%, selama empat bulan pertama tahun ini mereka mengimpor emas senilai 2,5 miliar dolar AS.
Pengenaan pajak ini membuat impor emas menjadi tidak menguntungkan, banyak barang yang disita, bea cukai menjualnya ke negara lain, langsung mengacaukan perdagangan emas di Asia Tenggara, dalam jangka pendek likuiditas pasar menyusut secara drastis, sementara konflik geopolitik meningkat dan lembaga-lembaga memprediksi pasar akan melemah, serta hambatan perdagangan yang terjadi, pertempuran antara bullish dan bearish semakin memanas.