Saya baru saja meninjau bagaimana pergerakan pasar saham Meksiko di bulan-bulan awal 2026 dan jujur saja, apa yang sedang terjadi cukup menarik. Bolsa Mexicana de Valores menunjukkan ketahanan yang tidak diduga banyak orang, terutama mengingat semua keributan politik dan komersial yang ada di wilayah tersebut.

Hal pertama yang menonjol adalah bahwa perusahaan-perusahaan di bursa saham Meksiko terkonsentrasi dalam sangat sedikit tangan. Kita berbicara tentang hanya 145 perusahaan yang tercatat, di mana 140 di antaranya adalah perusahaan Meksiko. Tapi di sinilah yang penting: lima perusahaan hampir menguasai seluruh pasar. Walmart de México, América Móvil, Grupo México, FEMSA, dan Fresnillo plc mewakili hampir setengah dari seluruh kapitalisasi pasar saham. Jika Anda ingin memahami pasar Meksiko, Anda perlu mengikuti kelima perusahaan ini dengan cermat.

Walmart de México tetap menjadi raksasa di bidang ritel. Pada kuartal pertama, mereka melaporkan penjualan mendekati 246 miliar peso, meskipun margin bersihnya beragam karena tekanan operasional. Konsensus analis tetap optimis, dengan target harga sekitar 65-66 MXN. América Móvil, di sisi lain, menunjukkan angka yang jauh lebih kuat: pendapatan sebesar 237 miliar peso dengan pertumbuhan 2,1% dan lonjakan yang mengesankan dalam laba bersih sebesar 25,1%. Ini menunjukkan bagaimana perusahaan-perusahaan di bursa saham sedang menavigasi lingkungan saat ini dengan baik.

Grupo México juga menunjukkan kinerja yang solid. Hasil terakhir yang tersedia menunjukkan pertumbuhan pendapatan sebesar 11% dan laba bersih yang melonjak lebih dari 50%. FEMSA mempertahankan posisinya sebagai pembotolan Coca-Cola terbesar di dunia dan tetap menjadi pilar stabilitas. Fresnillo plc, perusahaan pertambangan logam mulia, mewarisi tahun 2025 yang luar biasa dengan pendapatan sebesar 4.561 juta dolar, pertumbuhan 30,5% secara tahunan.

Konteks makroekonomi adalah faktor yang membuat semua ini menarik. Administrasi kedua Trump sedang kompleks, tetapi Meksiko cukup mampu menyerap pukulan tarif pertama. Nearshoring tetap menjadi aliran investasi yang konstan, konsumsi domestik tetap kuat, dan peso Meksiko bergerak dalam kisaran yang mengejutkan stabil antara 17,30 hingga 17,80 MXN per dolar. Itu adalah kabar baik bagi perusahaan-perusahaan Meksiko karena mengurangi tekanan pada impor dan utang dalam dolar.

Inflasi tetap menjadi titik ketegangan. Sekitar 4,5-4,6% per tahun, di atas target Banxico sebesar 3%, sehingga bank telah menghentikan siklus pemotongan suku bunga. Tapi meskipun begitu, indeks S&P/BMV IPC mengakumulasi kenaikan sebesar 22% dalam 12 bulan terakhir, dengan jelas mengungguli S&P 500 yang hanya naik 5%. Itu adalah data yang mulai diperhatikan oleh sebagian besar investor yang memiliki eksposur terkonsentrasi di Amerika Serikat.

Sektor-sektor yang sedang mengangkat pasar jelas: pertambangan (terutama tembaga), konsumsi dasar, dan telekomunikasi. Persis di sektor-sektor inilah perusahaan-perusahaan terbesar di bursa saham terkonsentrasi. Indeks IPC berada di kisaran 68-70 ribu poin pada bulan Mei, sedikit di bawah puncak Februari di 72 ribu, tetapi tetap merupakan kenaikan yang solid dari tahun ke tahun.

Bagi mereka yang telah bertahun-tahun fokus pada saham AS, ini membuka diskusi nyata tentang diversifikasi. Tidak harus bertaruh seluruhnya pada Meksiko, melainkan mempertimbangkan eksposur seimbang yang menggabungkan saham Meksiko di bidang pertambangan dan konsumsi, secara selektif di aset AS, dan obligasi lokal. Ini adalah cara untuk memanfaatkan berbagai dinamika kinerja dan mengurangi risiko geopolitik yang semakin memburuk.