Belakangan ini banyak investor yang memiliki pertanyaan tentang distribusi dividen, terutama yang tidak memahami perbedaan antara dividen saham dan dividen tunai. Saya akan merangkum hal-hal ini agar bisa membantu semua orang memahami konsepnya.

Pertama, mari bahas konsep dasar. Setelah perusahaan terdaftar dan mendapatkan keuntungan, membayar hutang, serta menutupi kerugian masa lalu, sisa laba akan dibagikan kepada pemegang saham, ini disebut distribusi dividen. Bagaimana cara membagikannya? Ada dua cara, satu langsung memberi uang (dividen tunai), satu lagi memberi saham (dividen saham).

Memberikan saham berarti perusahaan secara gratis mendistribusikan saham baru ke akun Anda, jumlah saham yang Anda miliki akan bertambah. Memberikan uang lebih langsung, uang langsung masuk ke akun dana Anda. Pilihan perusahaan tergantung pada kondisi arus kas mereka. Distribusi dividen tunai membutuhkan perusahaan memiliki laba dan cadangan kas yang cukup, sedangkan distribusi dividen saham relatif lebih rendah ambang batasnya, selama memenuhi syarat distribusi, bisa dilakukan.

Mengenai waktu distribusi, mayoritas saham di Taiwan biasanya melakukan dividen tahunan, sedangkan di pasar saham AS biasanya dilakukan kuartalan. Biasanya, distribusi dilakukan setelah laporan keuangan diumumkan. Tapi perlu diingat, tidak semua perusahaan akan membagikan dividen setiap tahun. Jika perusahaan memiliki proyek besar atau membutuhkan dana ekspansi, meskipun ada laba, mereka mungkin tidak membagikan dividen terlebih dahulu.

Bagaimana cara menghitung dividen saham? Contohnya, misalnya Anda memegang 1000 saham di sebuah perusahaan, dan perusahaan memutuskan membagikan 0,5 saham untuk setiap 10 saham yang dimiliki, maka Anda akan mendapatkan (1000 ÷ 10) × 0,5 = 50 saham. Akun Anda akan bertambah dari 1000 menjadi 1050 saham. Jika berupa dividen tunai, misalnya setiap saham dibagikan 5,2 yuan, maka 1000 saham adalah 5200 yuan, setelah dipotong pajak, jumlah yang masuk ke rekening akan lebih sedikit. Beberapa perusahaan juga melakukan distribusi gabungan, yaitu memberi saham dan uang sekaligus.

Lalu, mana yang lebih baik? Ini tergantung preferensi masing-masing. Kebanyakan investor lebih suka dividen tunai karena uang yang diterima bisa digunakan bebas, dan distribusi uang tidak menambah modal saham, sehingga tidak mengurangi kepemilikan saham mereka. Tapi dari sudut pandang perusahaan, membagikan dividen tunai akan mengurangi kas yang tersedia, yang mungkin membatasi ruang pengembangan perusahaan. Sebaliknya, distribusi dividen saham memiliki batasan yang lebih sedikit.

Dalam jangka panjang, jika perusahaan berkembang stabil, keuntungan dari kenaikan harga saham biasanya jauh melebihi dividen tunai. Jadi, dividen saham lebih cocok untuk investor yang berencana memegang saham dalam jangka panjang.

Setelah distribusi dividen, akan muncul fenomena menarik: harga saham biasanya akan turun. Kenapa bisa begitu? Jika membagikan dividen tunai, aset bersih perusahaan berkurang, sehingga nilai bersih per saham juga turun, dan harga saham akan mengikuti turun, ini disebut "ex-dividend". Jika membagikan dividen saham, jumlah saham beredar meningkat, tetapi nilai pasar total tidak berubah, sehingga nilai per saham terdilusi, dan harga saham juga akan turun, ini disebut "ex-rights".

Setelah ex-rights dan ex-dividend, harga saham akan mengalami celah. Untuk melihat kenaikan sebenarnya, bisa dilakukan penyesuaian ulang harga saham. Penyesuaian sebelumnya mengonversi harga lama ke tingkat saat ini, dan penyesuaian setelahnya mengonversi harga saat ini ke tingkat sebelumnya.

Setelah dividen saham, harga saham menjadi lebih murah. Jika investor percaya prospek perusahaan bagus, mereka akan membeli pada harga yang lebih rendah, mendorong harga saham naik kembali. Jika harga kembali ke level sebelum distribusi dividen, disebut "mengisi kembali hak" atau "mengisi dividen". Sebaliknya, jika terus turun, disebut "menempel hak" atau "menempel dividen". Saat pasar mengisi kembali hak, kekayaan investor akan bertambah seiring kenaikan harga saham.

Untuk memeriksa apakah perusahaan membagikan dividen, bisa cek pengumuman di situs resmi perusahaan atau di situs bursa saham. Di Taiwan, misalnya, bagian pengumuman pasar di Bursa Saham Taiwan memiliki tabel prediksi ex-rights dan ex-dividend serta hasil perhitungannya, yang bisa digunakan untuk melihat catatan distribusi dividen perusahaan secara historis.

Rumus perhitungan ex-rights dan ex-dividend sebenarnya tidak rumit. Harga ex-dividend untuk dividen tunai = harga penutupan hari pencatatan dividen – dividen tunai per saham. Misalnya, harga penutupan 66 yuan, dividen 10 yuan per saham, maka harga ex-dividend berikutnya adalah 56 yuan. Untuk dividen saham, harga ex-rights = harga penutupan hari pencatatan hak ÷ (1 + rasio pembagian saham). Misalnya, harga penutupan 66 yuan, dan membagikan 1 saham untuk setiap 10 saham, rasio pembagian adalah 0,1, maka harga ex-rights = 66 ÷ 1,1 = 60 yuan. Jika sekaligus membagikan dividen tunai dan saham, harus menggunakan rumus campuran.

Akhirnya, perlu diingat bahwa distribusi dividen hanyalah salah satu cara perusahaan memberi kembali kepada pemegang saham, bukan satu-satunya. Beberapa perusahaan tidak membagikan dividen, melainkan melakukan split saham atau buyback. Split saham adalah satu saham menjadi beberapa saham, jumlah saham pemegang bertambah tetapi harga saham turun, tidak langsung menambah kekayaan tetapi bisa menarik lebih banyak investor. Buyback adalah perusahaan membeli kembali sahamnya sendiri, mengurangi jumlah saham beredar, meningkatkan nilai bersih per saham, dan bisa mendorong harga saham naik.

Intinya, distribusi dividen adalah sinyal bahwa perusahaan berkembang stabil, tetapi keuntungan sebenarnya tergantung pada apakah perusahaan mampu terus tumbuh setelah distribusi dan strategi investasi Anda sendiri. Dalam jangka pendek, fokus pada pendapatan dividen, dan dalam jangka panjang, pada kenaikan harga saham, kombinasi keduanya akan memberikan hasil terbaik.