Belakangan ini sering ditanyakan satu pertanyaan, yaitu mengapa dolar Australia telah melemah selama bertahun-tahun, dan apakah masih bisa menguat kembali. Saya telah menyusun beberapa pemikiran dan ingin berbagi pandangan saya tentang prediksi pergerakan dolar Australia.

Pertama, mari kita mulai dengan fakta dasar, bahwa dolar Australia adalah mata uang dengan volume perdagangan kelima terbesar di dunia, dan pasangan mata uang AUD/USD juga sangat aktif, likuiditas tinggi, spread rendah, memang cocok untuk trading jangka pendek maupun penataan posisi jangka menengah-panjang. Tapi performa dolar Australia selama ini memang kurang memuaskan.

Dolar Australia memiliki identitas khusus sebagai "mata uang komoditas", karena ekonomi Australia sangat bergantung pada ekspor bijih besi, batu bara, tembaga, dan komoditas besar lainnya. Jadi, setiap fluktuasi harga bahan mentah global akan menyebabkan fluktuasi besar pada nilai tukar AUD. Itulah sebabnya dolar Australia pernah dianggap sebagai mata uang dengan suku bunga tinggi dan menjadi target populer untuk arbitrase.

Namun selama lebih dari sepuluh tahun ini, performa AUD relatif lemah. Dimulai dari level 1.05 pada awal 2013, hingga 2023, selama sepuluh tahun tersebut, AUD terhadap USD melemah lebih dari 35%, sementara indeks dolar AS naik lebih dari 28%. Euro, Yen, dan CAD juga melemah terhadap dolar, menunjukkan bahwa ini adalah siklus penguatan dolar AS secara menyeluruh. Dari sudut pandang teknikal maupun fundamental, AUD berada dalam posisi yang tidak menguntungkan, sehingga sulit untuk rebound dan bertahan di level tinggi.

Memasuki kuartal keempat tahun 2024, performa AUD bahkan lebih buruk, dengan penurunan sekitar 9,2% sepanjang tahun terhadap USD. Pada awal 2025, karena meningkatnya perang dagang global dan kekhawatiran resesi ekonomi, AUD sempat jatuh ke 0.5933, menyentuh level terendah lima tahun. Analis menyebutkan bahwa penyebab utamanya adalah kebijakan tarif AS yang memukul perdagangan global, serta penurunan ekspor bahan mentah, yang langsung melemahkan daya tarik AUD sebagai mata uang komoditas. Keunggulan selisih suku bunga antara Australia dan AS juga mulai memudar, ekonomi domestik Australia lemah, dan dana terus keluar.

Namun, memasuki pertengahan hingga akhir 2025, situasi mulai membaik. Harga bijih besi dan emas melonjak, ditambah ekspektasi pasar bahwa Federal Reserve akan menurunkan suku bunga, serta meningkatnya preferensi risiko investor, menyebabkan AUD mengalami rebound. Hingga September, AUD/USD sempat naik ke 0.6636, mencapai level tertinggi sejak November 2024. Meskipun dalam dua bulan terakhir sedikit koreksi, posisi tetap di atas 0.64.

Lalu, akankah AUD bisa kembali menguat? Itu tergantung pada beberapa faktor kunci.

Pertama adalah kondisi ekonomi Australia dan kebijakan bank sentralnya. Pada kuartal ketiga 2025, CPI Australia naik 1,3% secara bulanan, lebih tinggi dari kuartal sebelumnya 0,7%, dan juga melampaui ekspektasi pasar. Bank Sentral Australia berulang kali menegaskan bahwa tekanan inflasi inti dari sektor perumahan dan jasa lebih sulit dikendalikan dari yang diperkirakan, dan mereka akan mempertimbangkan pelonggaran kebijakan hanya setelah memastikan inflasi masuk jalur penurunan yang berkelanjutan. Ini berarti kemungkinan penurunan suku bunga semakin kecil, dan dalam jangka pendek, sikap kebijakan ini justru akan mendukung AUD, membuatnya lebih menarik dibanding mata uang lain yang akan segera menurunkan suku bunga.

Kedua adalah pergerakan dolar AS. Meskipun Federal Reserve sempat menurunkan suku bunga di 2025, sinyal yang dikeluarkan Ketua Fed cukup hati-hati, dan ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga selanjutnya mulai meredup. Indeks dolar AS sejak musim panas ini menunjukkan ketahanan yang melebihi ekspektasi, sudah rebound sekitar 3%, dan kemungkinan menembus angka psikologis 100 semakin besar. Secara umum, saat dolar menguat, AUD cenderung melemah, dan keduanya sering bergerak secara invers.

Faktor ketiga yang penting adalah ekonomi China. Struktur ekonomi Australia sangat bergantung pada ekspor sumber daya, dan China adalah pembeli utamanya. Kondisi ekonomi China langsung mempengaruhi permintaan terhadap bijih besi, batu bara, gas alam, dan bahan mentah lainnya dari Australia. Ketika ekonomi China kuat, akan mendorong volume dan harga ekspor sumber daya Australia, meningkatkan kepercayaan pasar terhadap AUD. Sebaliknya, jika ekonomi China melambat atau sektor properti melemah, akan menurunkan ekspektasi permintaan jangka panjang terhadap bahan mentah, dan AUD pun akan kehilangan dukungan.

Untuk prediksi pergerakan AUD, pandangan dari berbagai institusi keuangan berbeda-beda. Morgan Stanley pernah memperkirakan AUD bisa naik ke 0.72, didukung oleh kemungkinan kebijakan hawkish dari bank sentral Australia dan harga komoditas yang tinggi. UBS lebih konservatif, menyatakan ketidakpastian perdagangan global dan perubahan kebijakan Fed masih membatasi potensi kenaikan AUD, memperkirakan tetap di sekitar 0.68. Ada juga yang lebih berhati-hati, memperkirakan rebound AUD hanya sementara, dengan puncaknya kemungkinan terjadi Maret 2026, lalu kembali turun.

Secara teknikal, AUD/USD saat ini berkisar antara 0.63-0.66. Jika data inflasi terus mendukung dan ekonomi stabil, mungkin akan mencoba menembus di atas 0.66. Sebaliknya, jika risiko global memburuk atau dolar kembali menguat, AUD bisa kembali ke 0.63 atau lebih rendah. Dalam jangka menengah, strategi mengikuti tren lebih cocok, dengan fokus pada pengamatan perubahan kebijakan RBA dan pergerakan dolar. Jika ekspektasi penurunan suku bunga Fed meningkat, AUD bisa melambung ke 0.6550-0.6600. Tapi jika ekonomi AS tetap kuat dan Fed menunda penurunan suku bunga, dolar bisa menguat lagi, dan AUD berpotensi turun ke sekitar 0.6250.

Untuk pandangan jangka panjang tentang prediksi AUD, saran saya adalah jika optimis terhadap AUD, bisa secara bertahap membangun posisi saat harga rendah, memanfaatkan waktu untuk meratakan volatilitas pasar. Saat ini, AUD/USD berada dalam fase konsolidasi teknikal dan fundamental, dengan tren jangka pendek cenderung berkisar, dan jika ada breakout, bisa mengikuti arah tren tersebut. Dalam jangka menengah-panjang, arah akhirnya sangat bergantung pada sinyal perubahan kebijakan Fed dan apakah risiko perdagangan global mereda.

Secara keseluruhan, fluktuasi nilai tukar AUD memang cukup besar, dan investor perlu memantau data CPI, data ekonomi, serta pergerakan harga komoditas secara ketat. Pergerakan kebijakan RBA di masa depan juga sangat penting. Jika risiko global berkurang dan inflasi melandai, AUD berpotensi menguat secara bertahap. Tapi mengingat kondisi saat ini yang kompleks, disarankan untuk berhati-hati terhadap fluktuasi jangka pendek dan menyesuaikan posisi secara dinamis berdasarkan berbagai informasi pasar.