Belakangan ini sedang melihat tren dolar AS, menemukan fenomena menarik. Indeks dolar mulai berfluktuasi di level tinggi sejak akhir tahun lalu, meskipun ada peluang rebound jangka pendek, tren keseluruhan memang menunjukkan pelemahan. Logika di balik ini sebenarnya tidak rumit, utamanya adalah ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve yang menekan daya tarik dolar.

Saya perhatikan indeks dolar saat ini berada di posisi relatif rendah, menembus di bawah rata-rata 200 hari, yang biasanya dianggap sebagai sinyal bearish. Tapi ini tidak berarti dolar tidak memiliki peluang rebound, kuncinya tetap pada arah kebijakan Federal Reserve dan data ekonomi. Jika data ketenagakerjaan terus lemah, hasil obligasi pemerintah turun, maka daya tarik dolar secara alami akan menurun. Sebaliknya, jika data ekonomi secara tak terduga membaik, Federal Reserve menunda penurunan suku bunga, kemungkinan dolar menguat tetap ada.

Dari sejarah, dolar sebenarnya telah melewati banyak siklus. Saya ingat di awal 1980-an, Ketua Fed Volcker melalui kebijakan kenaikan suku bunga agresif hingga mencapai 20%, saat itu indeks dolar melonjak tinggi. Setelah itu, gelembung internet meledak, krisis keuangan, dan pandemi, dolar mengalami fluktuasi besar. Situasi saat ini mirip proses penurunan dari posisi tinggi, tapi bukan berarti dolar akan runtuh, melainkan mencari titik keseimbangan baru.

Secara spesifik terhadap pasangan mata uang, saya rasa ada beberapa yang patut diperhatikan. Euro terhadap dolar saat ini di sekitar 1.08, jika Federal Reserve benar-benar mulai menurunkan suku bunga, euro mungkin akan terus menguat, targetnya bisa menuju 1.09 bahkan 1.10. Kondisi poundsterling serupa, kecepatan penurunan suku bunga Bank of England mungkin lebih lambat dibanding Fed, ini memberi dukungan pada pound, diperkirakan tahun ini GBP/USD akan berfluktuasi antara 1.25 sampai 1.35, bahkan berpotensi menembus ke 1.40.

Di sisi yuan, cukup menarik. Tekanan penguatan dolar dan kebijakan ekonomi China menyeimbangkan, menentukan arah USD/CNY. Saat ini berkisar antara 7.23 sampai 7.26, tanpa dorongan kuat untuk breakout jangka pendek. Performa yen juga berubah, upah Jepang mencapai level tertinggi dalam 32 tahun, ini bisa mendorong Bank of Japan mempertimbangkan kenaikan suku bunga, sehingga USD/JPY mungkin menghadapi tekanan penurunan, secara teknikal jika menembus 146.90, ada risiko penurunan lebih lanjut. AUD relatif kuat, data ekonomi Australia menunjukkan performa baik, Bank Reserve Australia berhati-hati, ini memberi dukungan pada dolar Australia.

Pertanyaannya sekarang, apakah saatnya membeli dolar? Menurut saya, perlu dibedakan berdasarkan periode waktu. Dalam jangka pendek, dolar mungkin rebound karena konflik geopolitik atau data ekonomi yang melebihi ekspektasi, saat itu bisa dipertimbangkan strategi jual tinggi beli rendah. Tapi dalam jangka menengah hingga panjang, jika Federal Reserve benar-benar memasuki siklus penurunan suku bunga, kekuatan penguatan dolar akan berangsur melemah. Saat itu, beralih ke mata uang lain atau komoditas mungkin pilihan yang lebih baik.

Intinya adalah tetap fleksibel, jangan takut dengan fluktuasi jangka pendek, dan jangan terlalu optimis atau pesimis berlebihan. Pergerakan dolar akhirnya ditentukan oleh fundamental ekonomi dan ekspektasi kebijakan, selama kita fokus pada kedua aspek ini, peluang trading bisa diambil dengan baik.