Apakah Yen Jepang akan kembali menguat? Baru-baru ini, dolar AS terhadap Yen Jepang terus naik selama tujuh hari berturut-turut, sempat menembus 159, terasa bahwa otoritas Jepang tidak bisa diam saja.

Beberapa waktu lalu, pemerintah Jepang mengatakan akan menambah anggaran untuk menghadapi kenaikan harga komoditas, yang langsung mengejutkan pasar—hasil imbal hasil obligasi Jepang jangka 30 tahun melonjak ke 4,2% dan mencatat rekor tertinggi. Pada saat yang sama, ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve juga meningkat, pasar saat ini memperhitungkan bahwa sebelum Maret 2027 akan ada satu kali lagi kenaikan suku bunga, ini menjadi kabar baik bagi dolar AS. Di bawah tekanan ganda ini, Yen terus melemah.

Namun jangan lupa, otoritas Jepang bukanlah orang yang mudah diatur. Pada akhir April dan awal Mei, mereka sudah melakukan intervensi sekali, secara paksa mengembalikan dolar/yen dari lebih dari 160 ke sekitar 155. Menteri Keuangan juga sudah memberi pernyataan bahwa mereka siap melakukan tindakan kapan saja untuk mengatasi volatilitas pasar valuta asing yang berlebihan. Masalahnya, apakah hanya dengan intervensi saja bisa menyelamatkan Yen? Analis bank mengatakan, kecuali Bank of Japan menaikkan suku bunga secara bersamaan, efek intervensi akan terbatas.

Saat ini, pasar memperkirakan peluang kenaikan suku bunga pada Juni sekitar 77%. Jika benar-benar terjadi kenaikan suku bunga, dalam jangka pendek dolar/yen mungkin masih akan ditekan di bawah 160. Tetapi dalam jangka panjang, masalah utang Jepang dan kekuatan dolar AS tetap memberikan tekanan besar terhadap Yen.