CEO meninggal dunia secara tak terduga, apakah "narasi tokenisasi" ONDO akan berubah?

Pendiri dan CEO Ondo Finance Nathan Allman meninggal dunia secara tak terduga.

Bagi jalur RWA, Nathan Allman bukan hanya pendiri yang hanya tampil di depan untuk bercerita, dia adalah salah satu pendorong utama Ondo dari produk hasil struktur DeFi menuju obligasi AS, aset hasil dolar, tokenisasi saham dan ETF. Dalam arti tertentu, saat pasar membahas ONDO, sering disebut sebagai "aset tokenisasi pertama", sebagian besar berasal dari jalur produk dan narasi institusi yang dibangun Nathan Allman selama beberapa tahun terakhir.

Menurut pengumuman resmi Ondo Finance, Nathan Allman meninggal dunia secara tak terduga, penyebab kematian belum diumumkan secara resmi. Ondo juga menyatakan bahwa Presiden perusahaan Ian De Bode akan menggantikan posisi CEO. Dalam pengumuman resmi tersebut, disebutkan bahwa bakat, kerendahan hati, dan kemampuan eksekusi Nathan telah membentuk Ondo hari ini, dan perusahaan akan terus mendorong usaha yang dia mulai.

Nathan Allman bukan pendiri yang murni dari dunia kripto. Ia lulusan Brown University, memiliki pengalaman awal di bidang investasi kredit swasta, kemudian pernah bekerja di tim aset digital Goldman Sachs. Latar belakang ini membuat Ondo sejak awal memiliki nuansa keuangan tradisional yang kuat: bukan bertujuan membuat protokol DeFi yang sepenuhnya terlepas dari sistem keuangan nyata, melainkan mencoba mengemas kembali aset paling matang dan paling likuid dari keuangan tradisional menjadi produk yang dapat dipegang, dipindahkan, dikombinasikan, dan diselesaikan secara on-chain.

Pada awalnya, Ondo tidak seperti bentuk pemimpin RWA yang dikenal sekarang. Pada tahun 2021, Ondo lebih mirip protokol hasil struktur DeFi, yang merancang berbagai tingkat hasil untuk pengguna dengan preferensi risiko berbeda.

Kemudian, seiring perubahan lingkungan hasil di blockchain, meningkatnya permintaan hasil dari stablecoin dan obligasi AS, jalur Ondo menjadi semakin jelas: daripada mengulang menghasilkan hasil berisiko tinggi di chain, lebih baik memindahkan aset yang paling stabil, terbesar, dan paling mudah diterima institusi dari off-chain ke on-chain.

Langkah ini adalah awal dari masuknya Ondo ke dalam pandangan arus utama.

OUSG, USDY, Ondo Global Markets, secara garis besar membentuk tiga jalur utama Ondo hari ini. OUSG ditujukan untuk investor memenuhi syarat, menyediakan eksposur on-chain terhadap obligasi AS jangka pendek dan aset pasar uang; USDY lebih seperti produk hasil dolar yang ditujukan untuk investor non-AS; Ondo Global Markets lebih jauh lagi mengubah saham AS dan ETF menjadi aset tokenisasi on-chain, memungkinkan investor di luar AS mendapatkan eksposur pasar sekuritas tradisional secara on-chain.

Dengan kata lain, narasi Ondo bukan sekadar "obligasi AS on-chain". Yang benar-benar ingin dilakukan adalah mengubah aset Wall Street menjadi modul dasar yang dapat dipanggil di dunia kripto. Stablecoin menyelesaikan masalah peredaran dolar di chain, sementara Ondo ingin menyelesaikan bagaimana aset dolar, hasil obligasi AS, dan eksposur sekuritas dapat masuk ke dalam sistem keuangan on-chain.

Nathan Allman berbicara di Konferensi Fintech Tahunan ke-9 di Philadelphia pada November. Sumber: YouTube

Ini juga posisi Nathan Allman di jalur RWA. Dia bukan mewakili jalur native kripto yang paling agresif, melainkan jalur lain: membuat aset keuangan tradisional menerima penyelesaian di chain, dan pasar on-chain mengakses aset keuangan tradisional. Dua tahun terakhir, RWA bisa kembali menjadi narasi utama bukan karena slogan "semua on-chain", tetapi karena produk seperti hasil obligasi AS, dana pasar uang, dan tokenisasi saham mulai benar-benar memiliki permintaan, skala, dan jalur kepatuhan yang nyata. Ondo adalah salah satu proyek paling representatif di antaranya.

Lalu, apakah meninggalnya Nathan Allman akan mempengaruhi Ondo?

Dalam jangka pendek, pasti ada pengaruhnya. Kehilangan pendiri secara mendadak adalah peristiwa besar untuk proyek apa pun, terutama untuk proyek seperti Ondo yang sangat bergantung pada kerjasama institusi, komunikasi regulasi, dan jalur produk jangka panjang. Pasar dalam waktu singkat akan khawatir tentang tiga hal: pertama, apakah visi pendiri masih bisa dilanjutkan; kedua, apakah mitra institusi akan menilai ulang ritme kerjasama; ketiga, apakah ONDO sebagai aset narasi tokenisasi akan dinilai ulang karena hilangnya tokoh kunci.

Namun, dalam jangka menengah dan panjang, Ondo bukanlah proyek yang hanya bergantung pada IP pribadi satu pendiri. Dalam beberapa tahun terakhir, mereka telah membangun matriks produk yang cukup lengkap, dan membentuk tim manajemen dengan latar belakang keuangan tradisional yang kuat. Terutama CEO baru Ian De Bode, bukan orang yang tiba-tiba diangkat secara sementara, melainkan figur penting yang telah lama bertanggung jawab atas strategi, produk, dan operasi harian di Ondo.

Ian De Bode, CEO baru, mengenang Nathan Allman dalam postingan

Ian De Bode sebelumnya pernah menjadi mitra di McKinsey & Company, dan bertanggung jawab atas bisnis aset digitalnya. Setelah bergabung dengan Ondo pada 2024, dia menjabat sebagai Chief Strategy Officer, kemudian menjadi Presiden. Dalam pengumuman, Ondo menyebutkan bahwa Ian telah memimpin strategi, produk, dan operasi harian perusahaan selama lebih dari dua tahun dan mendapatkan dukungan penuh dari tim manajemen.

Lan De Bode memperkenalkan ONDO di acara CNBC

Dari latar belakangnya, Ian De Bode dan Nathan Allman memiliki kesamaan: keduanya bukan berasal dari latar belakang kripto murni, melainkan dari keuangan tradisional, konsultasi, dan layanan institusi yang masuk ke industri aset digital. Nathan lebih sebagai pendiri yang berorientasi produk dan visi, bertanggung jawab membawa Ondo dari nol hingga posisi saat ini; Ian lebih fokus pada strategi institusi dan eksekusi, memahami kebutuhan nyata dari perusahaan besar, institusi keuangan, dan eksekutif terkait tokenisasi.

Ini bisa menjadi sangat penting untuk tahap berikutnya dari Ondo. Paruh pertama RWA adalah narasi dan verifikasi produk, sementara paruh kedua pasti meliputi kepatuhan, distribusi, likuiditas, dan kerjasama institusi. Siapa yang bisa memperbesar skala aset, menghubungkan broker, kustodian, market maker, blockchain, dompet, dan platform perdagangan, akan memiliki peluang mengubah "tokenisasi" dari konsep menjadi infrastruktur pasar. Latar belakang Ian De Bode sangat sesuai dengan kebutuhan tahap ini.

Tentu saja, ini tidak berarti Ondo tanpa risiko. Pemegang ONDO perlu memahami satu hal: pertumbuhan skala produk Ondo tidak otomatis berarti ONDO sebagai token akan mendapatkan pendapatan langsung dari bagi hasil. ONDO lebih banyak memuat aspek tata kelola, ekosistem, dan narasi RWA yang memiliki premi, bukan hasil obligasi AS itu sendiri. Pasar menyebutnya sebagai "aset tokenisasi pertama", yang dibeli adalah representasi dan prospek pertumbuhan Ondo di jalur RWA, bukan langsung membeli arus kas aset di bawahnya.

Oleh karena itu, meninggalnya Nathan Allman juga menjadi ujian tekanan bagi Ondo. Ini menguji apakah proyek ini adalah narasi yang didorong oleh pendiri semata, atau sudah berkembang menjadi infrastruktur keuangan yang bisa berkelanjutan.

Jika Ian De Bode mampu melanjutkan ritme produk, menjaga kerjasama institusi, dan terus mendorong ekspansi Ondo Global Markets, USDY, dan OUSG, maka gejolak emosional jangka pendek mungkin akan perlahan teratasi oleh kontinuitas bisnis.

Namun, jika pengembangan produk melambat, suara kerjasama institusi melemah, atau pasar mulai meragukan kemampuan ONDO dalam menangkap nilai, maka kejadian ini bisa menjadi titik untuk meninjau ulang valuasi dan narasi.

Bagi jalur RWA, meninggalnya Nathan Allman adalah sebuah kehilangan. Yang benar-benar dia tinggalkan bukan hanya proyek Ondo, tetapi juga jalur yang lebih jelas: industri kripto tidak harus selalu menciptakan aset baru di chain, melainkan bisa memindahkan pasar aset keuangan terbesar dan paling matang di dunia ke dalam dunia chain. Apakah ONDO masih bisa terus berdiri di posisi "aset tokenisasi pertama", yang akan dilihat bukan dari kata-kata duka, tetapi dari kemampuan tim baru untuk terus menghadirkan produk, skala aset, dan kebutuhan nyata.