10x Riset: Mayoritas perusahaan cadangan Bitcoin NAV diskon telah secara signifikan menyempit, atau akan memasuki era diskon negatif

Deep Tide TechFlow berita, 26 Mei, analisis yang diposting oleh 10x Research di platform X menunjukkan bahwa seiring dengan penurunan volatilitas Bitcoin yang berkelanjutan, sebagian besar premi NAV perusahaan kas Bitcoin telah menyusut secara signifikan, bahkan beberapa berbalik menjadi diskon besar, dan kerugian terkait investor mulai terlihat.

Secara historis, GBTC di bawah Grayscale pernah mengalami diskon hingga 47% pada Desember 2022, saat itu investor hampir dapat membeli Bitcoin dengan harga implisit di bawah 10.000 dolar AS melalui produk tersebut. Pasar pernah keliru menganggap produk pengemasan aset kripto keuangan tradisional sebagai “alat leverage Bitcoin”, tetapi struktur ini sebenarnya lebih mirip dengan produk opsi: ketika volatilitas meningkat, nilai implisitnya membesar, dan ketika volatilitas menurun, valuasinya akan ditekan.

Namun, ketidaksesuaian pasar saat ini juga dapat memberikan peluang arbitrase baru bagi tim manajemen yang memiliki kemampuan pengelolaan modal.